【 推荐】面对不景气的行情，微博公布的募集资金额度出现了下调，明显可看出是出于为上市预留空间、为投资人利益预留股价上涨的考虑。而在估值上，40亿美元的估值与之前预计的中间值50亿美元相比缩水20%，跟整体市场近期的表现趋于一致。

微博调整上市计划，必然有着多方面的思考，但唱衰者们对整体环境选择性忽视，无节操的“估值腰斩”标题党侮辱读者智商，故意借估值吸引眼球，这种唱空论调，是认为所有中概股或者科技股都被严重高估了?

在上市的关键当口，微博突然遭遇了很多唱衰的声音，而且直指对投资人影响最大的活跃度，不得不让人心中生疑。中国互联网行业始终是一个充满各种角力的江湖，关键时刻背后捅刀子的行为并不罕见。微博商业前夜遭遇唱衰，很难说这完全是偶然的巧合。

“据”出无门的唱衰者

研究最近唱衰微博的文章就会发现，几乎所有内容都在拿活跃度说事儿，说明唱衰者对微博的命门拿捏的相当到位。对社交媒体而言，投资者最看重的就是其活跃度指标。Twitter今年公布其首份季度财报时，仅仅因为用户数的增幅放缓股价就遭遇严重打击，表明资本市场对社交媒体的活跃度是非常敏感的。唱衰的声音直指活跃度，对曾经遭到非议的虚假信息、广告影响用户体验等却避而不谈，显然唱衰者也清楚什么内容最能影响资本市场对微博的估值。

分析唱衰者的手段也会发现，其路数基本如出一辙。唱衰者通常都是援引某些机构自行公布的数据，证明微博活跃度降低、或用户规模缩水。目前被引用最多的，一是香港大学新闻及传媒研究中心的一项关于微博用户行文的研究报告，一是CNNIC去年年底在其例行报告中公布的微博用户数。然而前者是用抓站工具抓取微博数据，无法排除被微博官方冻结的垃圾账号(不能登录和发言，但保留账号)，准确性可想而知。后者公布的微博用户数则是指行业数据，报告发布方CNNIC相关负责人在接受采访时已经明确过这一点。

同时也有数据显示，无论从普通用户的角度还是从企业的角度来看，微博仍然保持着较高的活跃度。社会化营销机构时趣最近的一份报告显示，其向中小企业提供的一种付费的微博运营管理工具，月使用率达到92%，该机构通过微博开放平台的商业数据接口，以及自身在服务客户中所获得的统计数据分析推测，新浪微博的用户活跃度没有出现下滑的迹象。另一家社会化营销机构博锐创科的报告也显示，3月微博月活跃用户中发布原创微博的用户比例在35%--40%左右。上述两家企业均为微博授权的数据合作方，其所获得的数据是经过官方排除冻结账号后的，准确性远高于用抓站工具抓取的数据。

唱衰微博还是唱衰中概股?

虽然“据”出无门，但这些数据仍然被反复引用。微博IPO发行价和募资金额低于外界预期，某些专家也由此得出“估值被腰斩”的结论。17-19美元的发行价和3.8亿美元的募资金额是否体现了微博的价值，现在做结论为时尚早，但唱衰者却忽视了一个事实，那就是3月以来中概股的整体疲软。

过去一个月里，百度股价从最高时184美元跌至不到150美元，跌幅近20%。奇虎从120多美元跌到80多美元，优酷土豆从最高接近37美元跌至25美元以下，跌幅都在30%以上。港股市场上腾讯的跌幅也达到15%。由此看来，微博估值从一个月前被认为在50亿美元左右，到现在根据其募资金额估算的40亿美元，与中概股的整体走势也是吻合的。无视市场行情而只把微博拿出来说事儿，明显是别有用心。

更何况根据发行价和估值来判断股票的价值，本身也是不合理的。2012年欢聚时代(YY)发行价仅为10.5美元，融资金额不到1亿美元，现在其股价已经达到65.16美元。Twitter上市时的发行价和估值也低于外界预期，但其上市当天股价大涨73%，让投资人赚个盆满钵满。反倒是Facebook上市时的发行价和估值都创下美股新高，却在上市当天险些破发。已经第三次带公司赴美上市的曹国伟，对投资人的判断应该比某些专家更到位。

目前有近20家中国互联网企业准备赴美上市，除了已经确认将赴美上市的阿里巴巴和刚刚上市的爱康国宾之外，已经提交招股书的就有京东、微博、猎豹移动、聚美优品、乐居等多家企业。其中名头最响的京东和微博，前者创始人陷入绯闻当中，与土豆上市前夕创始人王微的遭遇如出一辙，后者则陷入活跃度和估值的夹击当中。在市场承受较大资金压力、中概股又集体低迷的时候，这种唱衰的声音不得不引起中概股的集体警惕。

微博到底有没有价值?

实际上，此时唱衰微博无论怎么看都是不合时宜的。套用一句流行的话，3月份的微博就像“站在风口上的猪”，想不飞起来都难。马航事件中，微博的及时性和对信息的自我净化能力完胜传统媒体和其他社会化平台，20多天里的话题阅读量达到18.1亿。文章出轨事件中微博更是大出风头，文章道歉的单条微博互动量达到400多万次，刷新了微博的互动量记录，甚至引起美联社、BBC等海外媒体的关注。微博的媒体属性和传播能力在大事件中显露无疑，此时拿微博活跃度说事儿，无异于在挑战公众的智商了。

即便是在此前屡遭争议的商业化上，微博今年也取得了不小的进展。年初与阿里巴巴合作推出微博支付，已经有多家企业尝试在微博完成从信息送达用户到完成购买的营销闭环，其中既有魅族等品牌企业，也有部分中小商家。这也使微博成为率先建立起“浏览-兴趣-下单-支付-分享”营销闭环的社会化平台。同时微博也是唯一一个数据公开、效果可优化的社会化营销平台。这绝对是商业化的利好因素，投资人不可能看不到这一点。

唱衰者试图用以偏概全的活跃度和偷梁换柱的估值扰乱市场视线，明显是想掩盖微博传播价值和营销闭环价值的不可替代性。然而，连被外界普遍认为是微博竞争对手的微信，也不得不通过微博回应外界对其公众账号新政的抨击，这已经足以证明微博的价值。

结语

中国互联网行业的江湖始终都不平静。2011年网秦赴美上市前夕遭媒体曝光其合作方存在恶意吸费行为，既有人指出是另一家安全公司在背后抹黑。土豆上市前夕甚至传出正在谋求被其当时的竞争对手收购，也有人指出是遭遇恶意抹黑。究竟是谁在唱衰微博不得而知，但这种唱衰行为的背后却折射出互联网行业的丛林法则依然存在。

只是唱衰者忽视了一点，那就是目前微博其实是中国网民在社交媒体领域唯一的选择。

文/黄健铭 微信公众号：huangjianming026