自导购转型为垂直电商的美丽说近期再次推出两大自有品牌“MUA”和“首尔站”，并将目标瞄准全球快时尚品牌ZARA，欲成为“中国版ZARA”。这一举动，即刻遭到一贯标榜自己是“中国版ZARA第一门徒”韩都衣舍的炮轰，称其还差得远。

韩都衣舍CEO赵迎光在接受《21世纪商业评论》的采访时，毫不客气地指出一面想做平台，一面又想推自有品牌的做法，不仅仅会让美丽说面对“推出自有品牌将如何与平台上其他商家共生发展”的问题，更重要的是美丽说自身在消费者心目中品牌定位也会发生偏移。

在赵迎光看来，韩都衣舍向ZARA学习的最精华部分，在于其柔性供应链的打造。在韩都内部，被称为“单品全程运营机制”，即在产品、生产和拍摄环节设置众多3-5人的工作小组，就每一个单品进行快速反应。而赵迎光认为自己更胜ZARA一筹的地方在于，依托这条柔性供应链，赵迎光打算在5年内，通过自我孵化、战略收购和时尚云平台的搭建，缔造出一个旗下包含50个品牌，年销售额超过100亿的综合性时尚集团。

赵迎光的底气：更健康的资金流和供应链掌控能力

作为一个淘品牌出身的女装品牌电商，赵迎光曾向媒体公开表示，自己一直将主要精力放在韩都自身柔性供应链的打造之上。仅“单品全程运营机制”，就已经在韩都内部经历了1.0、2.0到3.0的进化过程。

然而，与已经经历了五轮融资，总融资额接近2.8亿美元的美丽说相比，韩都衣舍只在2012年时接受过一轮IDG千万美金的投资，以及在2014年下半年接受了由李冰冰、黄晓明和任泉组建的StarVC投资公司未透露金额的投资，但赵迎光却向采访记者表示，“韩都衣舍并不缺钱”，引入明星投资人的主要目的是为其品牌背书，同时优化购物体验。

另据媒体报道，美丽说在2014年下半年推出两个自有品牌“MUA”和“首尔站”的同时，还将自建版房，并与合作工厂一起建立 整合的供应链体系。先用自有品牌拉动工厂销量，再循序渐进地将货供应给平台上其他商家，从而建立起围绕在平台周围更紧密的商家与供应链生态体系。

此外，在2014年8月，美丽说还完成了最新一轮融资额高达2亿美元的E轮融资，随后便即刻面向平台商家推出10亿元扶持计划。2015年，如果各类广告投放、流量购买加商家扶持计划不变，再加上供应链系统的打造。拥有超强融资能力的美丽说，应该会立即开始准备F轮融资，或者谋求海外上市的机会。

炮轰美丽说：刻意炒作，意欲何为？

在不少业内人士看来，赵迎光对美丽说的炮轰并非毫无道理。

首先，在服装行业内，真正拥有少量多件灵活生产能力的优质厂家少之又少。韩都用了近六年的时间才摸到门道，一边在团队内部打造“单品全程运营”模式并分批次下单，减少库存可能，灵活调整销量需求，另一边积累销量，一路从接受小订单但质量堪忧的作坊工厂换到了只接大单但优质的成熟工厂。

用赵迎光自己的话来说，要是一开始就把心一横找优质工厂大批量生产，万一周转不灵积压恶性库存，现金流一断就是死翘翘的下场。而这一判断，在凡客、维棉等服装类电商的起落之间已被一再印证。

其次，自有品牌虽然毛利较高，但前期的资源和人力投入颇大。仅从人均贡献GMV来看，作为平台的美丽说以近千人的规模做出了四五十亿的年交易额，而作为品牌电商的韩都，要支撑起15.7亿的销售额，却需要2600人的团队。其中，设计、生产和仓储管理，都是人力密集型的部门。

按此比例计算，美丽说今年若不启动下一轮融资或谋求海外上市机会，同时完成团队规模翻倍以上的扩张，想要一手做平台一手抓品牌的战略目标，将会相当吃力。

不过，也有互联网分析师指出，美丽说所选择的这条路，并非没有成功者。2014年5月高调登陆纳斯达克的聚美优品，正是先从平台积累起流量和用户，后融入自有品牌，提高自身盈利能力的先例。与化妆品行业相比，以女性服饰为主的美丽说还在一定程度上绕开了让聚美极为头痛的质量问题，从而获得更快的增速。

因此，尽管赵迎光从行业现状出发炮轰得不无道理，但对美丽说而言，走出这一步归根结底是为资本市场所驱动——在积累了相当的用户规模之后，进而证明自身高速成长的能力和盈利能力，以吸引潜在的投资方为其下一轮融资或上市埋单。