据外媒报道，在 阿里巴巴集团 去年通过首次公开招股募集到创记录的250亿美元资金之后，创始人马云曾表示，阿里巴巴集团面临着期望值过高的风险。如今看来，马云的说法或许是正确的。

在去年11月马云发表上述评论之后，因为投资人担心阿里巴巴集团的增速可能会放缓，这家公司的市值已累计蒸发了约700亿美元。受中国经济增长速度预计将降低至1990年以来的最低水平，外加上消费者向移动购物的迁移影响到了公司的广告营收，阿里巴巴集团在中国电子商务市场的统治地位正在被渐渐瓦解。

阿里巴巴集团向海外市场扩张的战略如今还没有产生多大的牵引力--这家公司在美国和绝大多数欧洲市场的存在仍可以忽略不计。鉴于此，阿里巴巴集团在本周四发布的上一财季营收增长数据，预计将会低于过去七个季度的平均水平。中国电子商务研究中心主任曹磊表示，“随着中国经济逐步放缓以及大城市的市场逐渐饱和，阿里巴巴集团的海外扩张似乎变得越来越重要。”

俄罗斯和巴西

马云希望把阿里巴巴集团在中国市场取得的成功复制到全世界。为此，他制定出通过服务超过1000万海外小企业，让阿里巴巴集团的海外营收占据公司半数营收的目标。虽然阿里巴巴集团已经进入了俄罗斯和巴西市场，不过马云今年3月通过Twitter账户表示，该公司当前来自于海外市场的营收仍只占到公司总营收的不足5%。

彭博社的统计数据显示，市场分析师当前平均预计，在截至3月末的第四财季，阿里巴巴集团营收可能将同比增长41%，达到人民币169亿元（约合27亿美元）。与之相比，在此前的七个季度中，阿里巴巴集团营收的平均增幅达到了50%左右。

阿里巴巴集团向中国农村地区和海外市场扩张的战略，正推动公司的营销支出不断上涨。越来越多的消费者正采用移动设备购物，而与传统的台式机相比，移动设备通常带来的广告营收要更低一些。市场分析师预计，阿里巴巴集团第四财季的运营利润可能会下滑18%，降至人民币45亿元。

信任危机

中国银盛资产管理有限公司（China Yinsheng Asset Management Ltd.）首席策略师郭家耀（Matthew Kwok）表示，“阿里巴巴集团已经面临着想要达到下一个层次的增长所必需克服的障碍和困难。这家公司在中国市场已经取得了巨大的成功，把这种商业模式复制到海外市场对他们而言讲得通。”

截至目前，阿里巴巴集团方面对此报道未予置评，称目前属于财报发布之前的缄默期。

给阿里巴巴集团的增长前景蒙上阴影的，还包括了阿里巴巴集团旗下平台淘宝网和天猫商城是“假货天堂”这种说法的再次出现。中国政府在今年表示，因为未能制止信誉不良的商家、假货和误导性促销，阿里巴巴集团正面临着“信任危机。”

投资人对此已经惩罚了阿里巴巴集团。在阿里巴巴集团股价下跌的同时，竞争对手京东商城的股价今年已累计上涨了46%，腾讯股价则在港交所累计上涨了40%。

市场调研和营销机构China Skinny创始人马克·唐纳（Mark Tanner）表示，“中国第二大电子商务公司京东商城正在不断发力。从中期来看，阿里巴巴集团先前的增长率似乎不可能维持下去。”

股价连挫

由于投资人担心阿里巴巴集团第四财季的业绩可能会低于市场预期，阿里巴巴集团的股价已连续下跌了五个交易日。阿里巴巴集团股价周二在纽交所常规交易中下跌1.3%，报收于79.54美元，较去年11月创出的最高价低出33%。阿里巴巴集团股价盘中创出自77.77美元自首次公开招股以来的最低股价。

阿里巴巴集团这一轮的股价下跌始于4月29日。当时，马云表示因扩张速度过快，该公司已冻结了所有的人员聘用工作。彭博社的统计数据显示，市场分析师当前平均预计，阿里巴巴集团上一财季调整后的净利润为11亿美元。在过去的三个月中，市场分析师已经把阿里巴巴集团的净利润预期下调了7%。

资产管理公司Oberweis Asset Management的高级分析师杰夫·帕伯（Jeff Papp）表示，“投资人会把所有的问题联系在一起，认为冻结人员招聘意味着本财季的业绩可能并不好看。当一切发展顺利时，没有一家公司会冻结人员招聘。”

马云在上周通过阿里巴巴集团来往应用的官方账户表示，阿里巴巴集团当前拥有3万名员工，足够公司维持运营。马云还表示，人员招聘的冻结还适用于部分被阿里巴巴集团控制的公司。（无忌）