牛市

2007年10月16日，上证指数达到6124点时，那时候应该是空仓状态，实在记不清在干嘛了。2007年国庆节假期没出门玩，我记得是在李阳的疯狂英语集中营练口语，节后正常工作，好像当时最关注的是十七大新闻。

当时已经觉得股市泡沫很大，我那时还没有形成自己的投资体系，价值投资也在学习摸索中。不过，我应该是天生的风险厌恶型选手，心里很不安。周围大家都在谈股票，研报抛出万点论，媒体说黄金十年，股民编了首歌叫《死了都不卖》，但斌出版了《时间的玫瑰》，说股改是股市的包产到户，是改革开放后的一次伟大革命。

总之，2007年的氛围和2015年几乎一模一样，不过那时追捧的是大盘股。我记得中央二套还是北京台的一个财经节目，请了一些业内人士访谈，当时最热的话题是中石油、中移动这些红筹大盘股回归A股。主持人再三追问在场的一位基金大佬看好哪些品种，大佬欲言又止，顾左右而言他，一副生怕泄露天机的样子，最后神神秘秘地点了一下“中国移动”，然后观众席爆发出一阵山呼海啸般的掌声。

现在回头看，好像疯人院开会一样，一群精神病。但当时无论机构还是散户，没人觉得自己是疯子。

没有大神的牛市，就像没有盐的菜！

在单边牛市里，只要死多头二逼到底，市场总会自动筛选出蒙对的人，因此神棍一抓一把。当时最有名的是带头大哥777，在web1.0时代，他的博客点击率超过徐静蕾，通过QQ群收费敛财，后来被公安以非法经营罪给办了。网络神棍们还是引以为戒吧！

所谓大神，走的都是一个套路，叫选择性记忆，顺便揭穿他们的手法：先点一堆强势股，过一段时间，选其中涨幅最大、最热门的股票吹嘘自己选股多么牛逼，反复强化，给粉丝洗脑，而且一定要暗示自己不是从荐股时而是从最低位就建仓了。

反正时间一长，谁也记不清怎么回事。人脑只会犯懒地把大牛股和特定ID关联在一起，就像一提到网宿科技就会联想到GT周，但他绝对不会再提比特币和蓝汛的。看错的一定要避而不谈，慢慢淡化，久而久之，就把自己包装成大神了。

然后嘛，顺理成章启动行骗模式：高端的发私募收管理费，先期投入大，回报也高；次高端的是代客理财，这个有风险；中端的是讲课、卖书、卖光盘、办培训班，卖的是增值服务；最低端的就是各种收费群、收费微博，属于纯忽悠范畴了。反正无论花样怎么变，目标最后一定是粉丝的钱！钱！钱！

大盘逼近6000点时，我手里的股票是相对低估的一些二线蓝筹，记得有中国石化、云铝股份、上海机电，蓝筹里算最便宜的滞涨品种。现在看当时所谓的低估，就是喜马拉雅山上的一块洼地，至于那时的茅台、招行、平安、有色、券商等龙头品种，跟现在的神创板、带路党一样，根本不敢看，贵的吓死人！

十七大是我设的清仓时间线，开会前5000多点就逐步清仓，十七大会议期间就空仓了。会中股市果然开始下跌，只是没想到这一跌竟然跌了一年，跌去了80%。

2007年我跑输了指数，但十七大让我逃顶成功。这个经历对一名投资人的成长很重要，它给了我藐视几乎一切机构和大V的信心和资历。因为事后看业绩的话，你自然就不会把这些装逼分子再当盘菜了，后来逐步形成自己的投资体系，就更是视之如草芥，这是心里话。

熊市

2008年是一个值得永远铭记的大熊市！乐极生悲，其实2007年第三季度就有征兆，只是当时没人注意。记得次贷危机刚露苗头时，新闻联播报道了一家英国银行破产，叫Northern Rock，当时普遍感觉是远在天边的欧美风波，没想到后来竟然迅速波及每一个中国人的生活。

2008年开门就流年不利，中国平安趁疯牛抛出1600亿的天量融资案，把整个股市都惊呆了！记得当时有分析师戏称是不是公告写错了，融资额多加了个零。平安这种进取心十足的公司，对外部环境提供的机遇是绝不放过的。2007年平安最高150元，十几倍内在价值，那么高估的股价，不圈白不圈。既然韭菜傻，就不要抱怨有人割嘛。

平安为此背了几年黑锅，不受股民待见，被指责为终结牛市的杀手。其实圈钱没错，错在圈钱的时点。在头部筑成、趋势向下的时点大规模圈钱，引发市场恐慌性暴跌。如果早一点赶上2007年上升趋势中的疯牛时期增发，不但不会惊吓市场，反而会引发市场追捧。像现在的创业板，那么高的估值，谁不圈钱谁傻逼，牛市中公司越融资圈钱讲故事，股价越疯狂涨停。这就是股市，这就是人性！

2007年逃顶的，2008年肯定被套。我是4000点又杀进去抄底的，当时破4000之后，判断大盘见底，很多股票都腰斩了，好便宜啊！记得抄的是一个金字头的地产股，不是金融街就是金地集团，股价已经腰斩，而且跌破了2007年股权激励价。当时判断是机会，结果是一买就套。

什么发行价啊、股权激励价啊、定向增发价啊，这些定价可能只是牛市中集体非理性的产物，都不构成股价的锚。牛市里可以作为参照物壮壮胆，有人还专门总结出一些交易策略和实战技巧，在我看来就是安慰剂，统统没用，到了熊市，就是一层纸，该跌破就跌破。

2008年我的感受总结起来就是：破发之后是破净，破净之后是破现，也就是跌破账面现金值（因为一直非注册制，壳资源稀缺，破现在A股还不常见，2012年我投美股的时候，满把跌破净现金值的公司）。

一句话：熊市不言底。

幸好那时候钱不多，而且是分批建仓，收入也是分批到账。4000点抄底，被套；3000点补仓，继续被套；2000点打光了所有弹药，除了基本生活费之外都砸进股市了。当时真是弹尽粮绝，而股评家已经开始看到2005年的大底998点了。

我还是坚贞不屈的，有股子倔劲儿，岁寒而知松柏之后凋也。当时真下定决心了：如果股市跌回998点，我就把房产卖了乾坤一掷。云蒙妹子在招商银行套了多年之后，在这波牛市赚了有500多W吧。其实我能理解她，大巧若拙，大智若愚，凡是股市上能赚大钱的，本质上都是对投资人美德的奖赏，而不是靠什么奇技淫巧！

记录一下2000点保卫战，那个抛盘汹涌，如风卷残云一般，几万、几万的现金往股市里投，瞬间被吞没，就跟打水漂一样，有去无回。这种恐怖气氛，让我想起了蒋介石回忆录里淞沪会战的场景：国民党一个师、一个师地把兵力投入战场，整个编制被鬼子火力消灭。当时有参谋说不能再打了，再打就打没了……蒋介石的嫡系精锐除卫立煌、汤恩伯部在华北外，几乎全部投入了淞沪保卫战。桂军、粤军、川军、湘军等战斗力较强的部队也先后投入，共七十多万人。当时军事委员会指挥的部队约为180个师，参加上海抗战的达73个师。最后被迫撤退，然后就是南京大屠杀。

股市的大屠杀也开始了。9月，沪指跌破2000点，汇金增持、降印花税，这种特大利好只不过刺激股指弱势反弹了一下，就毅然决然地掉头向下。那年秋冬时节，我记得雷曼兄弟破产事件爆发，一拨拨平时高大上的华尔街金融精英再也不能装逼了，抱着纸盒子黯然离开倒闭的公司，这一幕震撼了全世界的投资者！

我亲眼看到电视上有股评家用波浪理论分析，说有一波大N浪杀跌，据他计算，理论上将会跌多少点，这个点数把上证指数都跌成负数了。我当时就纳闷，指数跌成负几百点是什么状态？难道我买股票，不但不掏钱，上市公司还倒贴吗？那可真是价值投资了。

人生，就是一场豪赌。投资，玩到最后就是赌国运。豁出去了，因为我计算最极端的状态，无非是经济崩盘，股市关张，几百万人失业，改革开放大业最多停顿几年还得继续。结果，不出所料，我估计极端状况是100分，实际状况也就30分，中央仅用经济手段就力挽狂澜了。

当时市场事先就流传出小摩首席经济学家龚方雄的预（xie）言（mi），说中央政府将推出千亿级别的救市计划。对这种消息，市场早就波澜不兴了，结果没想到不是几千亿而是4万亿。那天我默念祷告：股市得救了。那一天就是A股的大奇迹日，那个点位应当被一代股民牢记——1664点！