投资者不愿捧场 上海家化要约收购惨淡收场

华夏时报（www.chinatimes.cc）记者 许金民 成都报道

原计划收购2.09亿股，未料，一个月后完成比例尚不足计划的5%。

12月7日，上海家化（600315.SH）在上交所披露，上海太富祥尔向公司部分股东发起的要约收购已经期满，最终申报股份总数仅1022.66万股。

由于此数量远远低于预期，上海太富祥尔将全部予以收购，交易预计耗资4.09亿元。

上海家化的投资者不愿意接受要约，自然是认为40元/股的要约价太低。不承想，要约期间有人居然在大宗交易平台上以低于要约价合计抛售逾百万股份。

另外，要约收购甫一完成，上海家化的股价便失去支撑。画了整整一个月的“心电图”，12月7日该股复牌后迅速破位，至收盘时股价已低于要约价。12月9日公司股价报收于39.09元。

接受要约者寥寥

上海家化的这次要约收购从11月4日开始，一直持续到12月3日。

要约股份数量上限为2.09亿股，占公司总股本的31%，要约价格为40元/股，计划耗资83.58亿元；本次要约为部分要约，不以终止上市为目的。

发出要约的太富祥尔今年9月才成立，大股东是平安德成，现隶属于中国平安（601318.SH）。

在此之前，中国平安已通过平安人寿、惠盛实业合计持有上海家化27.87%的股份。他们希望通过本次收购，使持股比例上升至58.87%，以实现绝对控股。

对于要约收购的目的，上海家化前董事长葛文耀有着一针见血的评价。

他不点名指出：“因为上海家化业绩和股价表现太差，在即将举行的董事会改组的股东大会上，中国平安难以控制局面，为不出意外，增持到58%才安全。”

上海家化的业绩确实出现下滑。三季报显示，今年7-9月，公司实现销售收入14.03亿元，同比增长3.98%；实现净利润1.5亿元，同比下降3.19%。

这家上市公司也正在进行换届选举。

新一届董事会共有7位成员，除董事长谢文坚、独立董事傅鼎生续职外，其余成员将全遭撤换；公司现已发出通知，定于12月15日召开股东大会。

只是，这项收购计划一经披露，11月3日上海家化的股价便迅速涨至40元/股附近，并开始“悬停”，令计划推进得异常艰难。

上交所公开数据显示，要约期间，仅有3个交易日申报股份数量达到百万股，其余时间预受者寥寥。

招商证券分析师柴沁虎表示：“11月这一个月里，除了26日、27日外，上海家化的股价一直围绕着40 元上下窄幅波动，振幅很小。与其等到12月3日被收购，还不如立刻在二级市场以40元卖出，简单又方便。”因而，这次要约注定结局惨淡。

停牌一个交易日，12月7日上海家化披露了要约收购结果。

经中登公司统计，本次共有73个账户接受要约，预受股份总数为1022.66万股；按照相关规定，上海太富祥尔将全部予以收购。

原计划收购2.09亿股，最终只收购到了1022.66万股，占比仅为4.9%，占公司总股本的比例则为1.5%。

因而，在上海家化中，中国平安的持股比例将上升至29.37%，与他们期望的58.87%相差甚远。

收购遭遇尴尬

上海家化的这次收购未达预期，价格被认为是一个重要因素，有公司亦曾遭遇过类似尴尬。

去年9月，鱼跃科技曾与北药集团签署《股份转让协议》 ，以此受让后者持有的华润万东（600055.SH）51.51%的股份。

此交易于今年2月获批，因而触发全面收购，要约期限也是一个月，从2月26日一直持续至3月27日。

鱼跃科技方面给出的要约价格为11.34元/股，然而，当时华润万东的股价早已在20元/股之上。待到要约结束之时，没有一位投资者愿意向他们出售股份。

与华润万东类似，中江地产（600053.SH）目前也在进行要约；要约方为九鼎投资，他们给出的要约价仅13.17元/股。这次要约恐怕也将失败。

原来，11月12日复牌之后，中江地产已连续拉出14个“一”字涨停板，股价已从13.20元/股飙升至66.88元/股。

上海家化的要约收购无人捧场，价格并非唯一障碍。

在本次要约期间，这家上市公司突然频繁地在上交所大宗交易平台上出现，交易金额合计6333.3万元，交易总数为175.29万股。

11月9日-11月12日，这项交易只发生在华泰证券南京瑞金路、长江路两家营业部之间，交易数量有三次是12.6万股，一次为12.49万股，交易价格区间为35.73元-36.12元/股。

待到12月1日，交易数量突然猛增至125万股，交易价格为36.21元/股，交易双方换成了中投证券上海横浜路、浙商证券杭州体育场路两家营业部。

投资者宁可低价抛售股份，也不愿意接受要约，令外界难以理解。

12月7日，《华夏时报》记者以投资者身份致电上海家化方面询问，相关人员也未给出合理解释，他们仅表示：“可能交易双方已达成了某种协议。”