8月21日，《华尔街日报》援引不具名知情人士的消息称，美图公司计划于第四季度在香港进行IPO，募资5亿-10亿美元。美图周五向香港监管部门递交了申请。

美图为何不选择A股?

令很多人疑惑的是，美图为什么不在A股而选择在香港IPO?雷帝网引述蔡文胜的话称，“因为美图要更加国际化发展，美图在国外已经有数亿用户。为什么选香港不是美国，美图用户大部分在中国，香港地区也很多，我们想更接近我们的用户。”不过随后美图团队认为此表述对原意有所曲解。

WSJ援引知情人士称，相对少的科技公司比例是美图选择港交所的一个原因，他们认为分析师可能会因此给予美图更高估值。(至七月末，科技公司约占港交所市值的10%，其中市值最大的为腾讯，然后是PC制造商联想和软件公司金山。)同时，团队成员并不具备较强英文能力，因此他们觉得与香港投资者的沟通将会更加顺畅。

美图估值将超50亿美元

美图公司是蔡文胜于2008年成立，主要业务为研发图片及影片软件及产品，旗舰产品软件为美图秀秀、美拍，近年涉足硬件市场，推美颜相机及美图手机。

据悉，美图于近年先后引入A、B、C三轮累计金额达3.6亿美元融资，C轮融资后，其估值约为20亿美元。今年6月，美图完成了近3亿美元的D轮融资，公司估值约为38亿美元。业内预计，假设美图公司在港完成IPO，公司估值或超50亿美元。

在上一轮融资中，创始人蔡文胜和CEO吴欣鸿分别持股达38.6%、15.6%，两人合计占股超过半数。而美图核心员工则持有3.2%的股权。此外，IDG持有美图9%的股权、启明投资持有7.7%的股权、老虎基金持有11%的股权、华夏基金持有7%的股权，另外创新工场持股也达到3.8%左右，战略股东富士康持股1.7%。如果美图完成新一轮融资，上述股东股份都会出现部分稀释。

据美图官网，美图的移动用户已经超过10亿。根据美图公司公布的数据显示，目前美图移动端产品全球覆盖设备数已经超过10亿台，用户数过百万的国家和地区达到18个;目前美图美颜自拍线产品美颜相机、美妆相机、潮自拍、BeautyPlus全球总用户数达7.24亿，全线日均产生照片2.1亿张。

美图“不赚钱”的尴尬

靠美图秀秀火起来的美图，是极少数成功在PC向手机过渡中越做越好的公司。在中国地区，苹果应用商店“摄影与录像”下载榜的前十名里，美图旗下的四款产品美图秀秀、美颜相机、潮自拍、美拍常年都在榜上。在海外市场，美妆相机、美图秀秀等产品在日本、美国、泰国的苹果应用商店也都曾拿过免费下载榜第一的成绩。无论是从品牌认知度还是覆盖用户数量来看，美图都是全球最成功的图片工具应用之一。

然而，在一个领域内做到最好，不一定就能赚到钱。以工具类应用起家的美图公司，还没有将庞大的用户转化为现金流。虽然经过了几轮融资，但依然处于亏损状态。

根据网上流传的数据，美图公司自 2013 年以来，依赖美图手机以及广告等方面的营收，年收入从 8600 万元逐年递增至 4.93 亿元 和 去年的 8 亿元，然而即便如此，美图公司仍未实现盈利，预计营收平衡的时间要在 2017 年。

至于亏损的原因，也引起外界的众多讨论。有专业人士分析认为，美图公司目前没有推出一款产品用于图片社交，其最出名的美图秀秀也只是一种图片处理的工具类APP。用户每天只有在拍照的时候想到它，用完就发到微信、微博之类的社交网络。美图还没有一个产品像Instagram那样变成图片社交网络，造成的问题是没法卖广告，也就导致了营收居高不下，就是不赚钱的尴尬了。

要实现营收平衡，美图公司必须得打破美图手机以及广告两方面单一的盈利模式，寻找更多的增长点。

此前，美图公司 CTO 张伟及其他相关负责人曾透露了将从电商、游戏和广告三个方面作为努力方向。

在电商方面，美图将结合着美颜相机系列产品的使用场景，向用户推荐相关商品的可能。比如，目前美图的人脸识别技术已经有了不错的识别率，而精准识别的好处在于，可以判别自拍的用户的年龄、肤色、皮肤质量，以及随着时间的推移该用户的肤质变化走向，此时是有可能为用户推荐适合他的化妆品。

另一方面，早在去年 7 月份，美图公司就和 Forgame(云游控股)一起推出了美搭手游 app 美美小店，针对女性玩家的特点，让玩家们可以在手机上实现捏脸、化妆、换装等与美图功能相关的玩法，另外还能经营虚拟服装小店，同时也和实体电商有合作，手游中的衣物配饰都能找到实物。

最后，广告也是美图由来已久的一个变现方式。对于美图公司来说，斩获了国内的自拍用户之后，东南亚、日韩、欧美等海外市场的流量无疑是一个很大的增长点。

（来源：投资潮综合）