2017 年 11 月 20 日上午 9 点 30 分，随着一声鸣锣，上海水星家用纺织品股份有限公司（股票简称：水星家纺，股票代码：603365）正式登陆上海证券交易所，国内 A 股市场迎来第五家成功 IPO 的家纺企业。

本次水星家纺以 16 元 / 股的价格，公开发行新股 6667 万股，募资净额约 9.48 亿元，将主要用于生产基地及仓储物流信息化建设、线上线下渠道融合及直营渠道建设、技术研发中心升级等项目。

水星家纺主营业务为以套件、被芯和枕芯等床上用品为主的家用纺织品研发、设计、生产和销售，公司主要产品为床上用品，已形成有十大系列三百多个品种，旗下拥有 " 水星 "、" 百丽丝 " 等品牌。

据 Euromonitor 数据显示，2011 年国内床上用品销售额为 757.2 亿元，至 2016 年达 1151.6 亿元，年复合增长率为 8.7%，呈稳步增长趋势。随着国内家纺行业不断发展，床上用品行业将保持 5.9% 的年复合增长率，至 2021 年国内床上用品行业销售总额有望达到 1530.75 亿元。持续发展的市场态势也将给水星家纺及其他家纺企业的未来带来良好的发展空间。

企业传奇

水星家纺招股说明书显示，企业前身为 " 水星被服 "，设立于 2000 年 12 月，2010 年 6 月整体变更为 " 水星家纺 "。该公司由水星控股及李裕杰、李裕奖、李裕高、李统钻、李裕陆、梁祥员、李道想、李春兰、谢秋花、梁小意、李裕党、谢作威、李裕建、谢作佳等 14 位自然人作为发起人。

据介绍，2000 年，水星家纺的创办人李裕杰与其弟妹们共同创办水星被服。经过多年辛勤打拼和积累，以及多次增资、股权转让，昔日的小公司已跃居国内家纺品牌第一梯队，在行业内率先使用影星刘嘉玲代言更让它名声大噪。

今年 5 月 26 日，李裕杰因意外摔伤去世，此后从 7 月起，水星家纺董事长一职由李裕杰之弟李裕陆继任。目前水星家纺的企业法定代表人是李裕陆。水星家纺控股股东水星控股法定代表人则是李裕杰之子李来斌。

目前，水星控股持有水星家纺 53.90% 的股份，李来斌与其母谢秋花分别直接持有水星家纺 8.43% 和 5.08% 的股份，并分别持有水星控股 17.94% 和 17.94% 的股权。李来斌和谢秋花直接和间接持有水星家纺 67.42% 的股份，成为水星家纺的实际控制人之一。

近几年，水星家纺业绩保持了良好的增长态势。数据显示，2014~2016 年，水星家纺分别实现营业收入 17.76 亿元、18.51 亿元、19.77 亿元，复合增长率 5.52%；同期净利润分别为 1.19 亿元、1.35 亿元、1.98 亿元，复合增长率达 28.63%。此外，公司主营毛利率 2014 年、2015 年稳定在 34% 上下，2016 年增加至 37.7%。

今年 1~9 月，水星家纺实现营业收入 15.87 亿元，较 2016 年 1~9 月同比增长 29.10%；实现归母净利润为 1.57 亿元，较 2016 年 1~9 月同比增幅为 38.42%；扣非后的净利润为 1.47 亿元，较上年同期增长 34.11%。水星家纺表示，主要是受益于市场环境较好、公司电商业务的快速发展。

水星家纺预计，2017 年度公司营业收入在 23.76 亿元至 25.66 亿元之间，较上年同期增长 20.17% 到 29.78%，扣非后归母净利润为 2.26 亿元到 2.62 亿元之间，较上年同期增长 21.54% 到 41.31%。

根据水星家纺招股书，水星家纺本次上市募集的资金主要用于投资 " 生产基地及仓储物流信息化建设项目 "、" 线上线下渠道融合及直营渠道建设项目 "、" 技术研发中心升级项目 " 和 " 偿还银行贷款 "。水星家纺表示，上市后将继续聚焦现有的核心消费群体，通过品牌建设、市场和渠道开发、技术研发实力的提高、专业人才培养等方面的投入，有效地提高公司及其品牌的知名度、扩充生产能力、扩大直营终端销售网络、提升公司的研发水平，提升公司核心竞争力。

目前，水星家纺已位列国内床上用品市场第一阶梯梯队，从营业额看，水星家纺目前的市场占有率低于罗莱和富安娜，高于梦洁家纺和多喜爱。随着募集资金投资项目的建成达产，水星家纺业务规模将不断扩大，行业地位将进一步巩固。

" 家纺界的 Zara" 以 " 爱 " 为核心

" 要把水星家纺打造成为时尚产业。" 李来斌曾接受媒体采访时表示。由于 " 快时尚 " 的定位，水星家纺也被业界称为 " 家纺界的 Zara"。

而事实上，水星家纺也是业内较早进行系统性品牌建设、重视品牌战略、打造品牌优势的家纺企业之一。据了解，早在 2004 年，水星家纺就已开始聘请香港著名影星刘嘉玲担任产品形象代言人，开始了全面的、系统化的品牌建设工作。随后，水星家纺又在 2006 年、2012 年先后聘请了著名影星陈好、台湾国际名模吴佩慈担任旗下 " 百丽丝 " 品牌形象代言人；在 2014 年、2016 年又先后聘请了著名影星金宇彬、著名影星吴亦凡担任水星品牌形象代言人，从而开启了水星品牌双形象代言人时代。

从 2014 年起，水星家纺还先后与 " 蓝精灵 "、" 冬己 "、" 炮炮兵 "、"HelloKitty"、" 喜羊羊与灰太狼 "、" 变形金刚 " 等知名卡通达成形象使用授权协议。水星家纺表示，公司在运营中始终将品牌建设作为一项系统工程进行实施，通过 " 恋一张床、爱一个家——水星家纺 " 向消费者传达以 " 爱 " 为核心的品牌理念。通过技术创新、设计研发、款式创新以及对质量的不懈追求努力塑造品牌的 " 内涵 "；通过统一的形象设计以及规范的运营要求及其管理，确保销售终端的服务能力在 高水准上保持一致，拓展品牌的 " 外延 "。通过 " 内涵 " 与 " 外延 " 的有机结合向消费者传达优质产品、优质服务为核心的品牌价值。

在长期的品牌建设下，水星家纺取得了优异的成绩，其产品以及 " 水星 "、" 百丽丝 " 品牌获得了多项荣誉。其中 " 水星 " 获得了上海名牌产品、中国驰名商标、上海市著名商标、2016 中国纺织服装行业品牌价值 50 强企业称号，" 百丽丝 " 获得中国驰名商标称号。目前水星家纺产品已涵盖床罩多件套、被子、枕芯、单件组合、靠坐垫、儿童用品、夏令用品、毛毯等八大系列 300 多个品种，每年推出新品 150 多款，目前已拥有发明专利和版权等知识产权保护 200 多项。

水星家纺表示，未来公司还将根据各品牌定位，针对细分市场客户进行有针对性的媒体投放，积极探索、推行细分品牌计划。同时还将加强与消费群体间的双向沟通，进一步完善和巩固客户维护体系，提升品牌忠诚度。通过塑造 " 快速、和谐、卓越 " 为核心的新型企业文化，强化企业由制度管理向文化管理迈进，从而在根本上打造企业核心竞争力，力争成为国内家纺业的第一品牌企业。

千亿床品市场前景广阔

据 Euromonitor 数据显示，2011 年国内床上用品销售额为 757.2 亿元，至 2016 年达 1151.6 亿元，年复合增长率为 8.7%，呈稳步增长趋势。随着国内家纺行业不断发展，床上用品行业将保持 5.9% 的年复合增长率，至 2021 年国内床上用品行业销售总额有望达到 1530.75 亿元。

根据中国家用纺织品行业协会的调查，美国、西欧日本等发达国家的家用纺织品占纺织品总消费量的比例约为 33% 至 38%，而我国目前家用纺织品在纺织品业的产品消费比例为 28.60%，与发达国家相比，此消费比例仍然偏小。从国内外床上用品消费的现实差距以及未来发展趋势来看，我国床上用品行业的发展潜力巨大，发展前景广阔。

床上用品行业由于进入壁垒较低，市场集中度并不高。国内目前涉及床上用品行业生产的企业超过万家，但规模以上的企业占比较小，行业整合处于较低级阶段。近年来，随着市场竞争的加剧以及行业自主研发创新能力的提升，国内床上用品行业涌现出一系列品牌家纺企业，行业品牌格局初显。

据统计，国内主要城市市场上较活跃的床上用品品牌目前有近 1000 个，其中获得国家工商总局认定的 " 中国驰名商标 " 有 38 个，共有 75 个家纺品牌被评定为中国名牌产品，其中以罗莱、富安娜，水星家纺、梦洁家纺等优秀的自主家纺品牌为主要代表。

近年来，我国宏观经济增速放缓，但居民生活水平仍然稳步提高，消费结构也逐步升级，随着酒店旅游产业迅速发展、婚庆市场蓬勃发展、二孩政策全面放开，家纺行业需求或将进一步扩大，行业仍有较大发展空间。

根据 Euromonitor 研究显示，2010 年我国家纺行业市场规模为 1168.16 亿元，2015 年市场规模达到 1869.81 亿元，年复合增长率为 9.87%，预计国内家纺行业将保持 5.3% 的年复合增长率，并在 2020 年实现约 2423 亿元的市场规模。

来源：每日经济新闻       文 / 路苑文