昨日，腾讯公布2014年报，华丽丽秀出789亿营收和238亿净利润。一如既往，腾讯在年报中披露了很多未来发展方向，结合腾讯年报和分析师会议，解读如下。

1.大量采购内容，连接器也要自营内容。

2014年终报中，腾讯将对内容业务的投资放在各项战略首位。以微信、手Q连接器，通过自营+合作输出内容成为2015年重点发展方向，甚至连最赚钱的游戏业务都被囊括在“内容”这个大概念下。

在腾讯的布局中，内容业务包括：OMG(网络媒体事业群)的门户新闻、网络视频业务;SNG(社交网络事业群)的QQ音乐业务;IEG(互动娱乐事业群)的游戏、文学、动漫和影视业务。其中，高喊“泛娱乐”多年且老有钱、老有钱的互娱成为主力。

从架构上看，腾讯三个最大的事业群都有自己的内容业务，互相之间有配合也有PK，比如互娱的影视与OMG的视频、OMG的阅读与互娱的网络文学等，形成了不错的内部竞争机制。

内容来源方面，各项业务都对内容生产端有不同程度介入。比如新闻由腾讯门户采编;文学业务囊括内容生产、渠道输出、IP变现等多个环节;游戏业务则采用自研+渠道+发行的玩法;QQ音乐则更多作为渠道，并未特别深入到内容端。

但不管自营还是外部购买，其成本都不低，比如好声音投了2亿，华纳音乐投了5000万，以及对盛大文学的收购等等。内容采购和生产方面的成本，将是2015年拖累腾讯利润的重要因素。而除了游戏投入立竿见影外，其他内容业务似乎回报周期都比较长。

2.腾讯将继续展开大规模投资并购，披露投资中信资本。

腾讯在财报中完整披露了2014年的投资并购金额数量，总计超过了400亿元，远超2013年。

除了对京东、点评、58等大公司的投资并购外，其余对小公司的投资被计入一项73.67亿元的“杂项”，可见腾讯虽然投了很多小公司，但钱还是主要花在投资大公司上。

对于这些小公司的投资方向，腾讯概括为O2O、日常生活资讯、手机游戏等互联网相关。

另外，在财报中，腾讯披露了一项对中信资本的投资，信息显示在2014年11约，腾讯收购中信资本23%的股份，总计花费16亿元。有趣的是，最新消息显示，中信资本手里还有0.8%的阿里股票。

3.广告业务加码，应用宝进入商业化，利好微信自媒体。

腾讯广告业务在2014年做的不错，这包括两部分，一部分是OMG的视频广告;另一部分是SNG的广点通效果广告。两者都在腾讯财报中有不同程度体现。

[企鹅生态]多次提及，在腾讯连接器逻辑中，广告业务将承担腾讯流量的分发和变现，战略地位很重要。

在分析师会议中，刘炽平则指出广告业务不依赖于自主销售玩法，而是靠京东、58、点评等战略合作方来推广到具体商家。

刘炽平以点评和58举例：这两家公司覆盖百万级O2O商户，这使得腾讯广告平台需要打造一个生态，利用合作伙伴创造机会，壮大广告客户规模，所以腾讯无需建立太多线下销售网点。

有趣的是，刘炽平还重点谈到了订阅号(包括自媒体)与公众号广告的关系，他表示：公众号广告市场规模很大，腾讯希望在这方面挖掘更多收入，因此，腾讯希望让公众号生态(订阅号生态)变得更为活跃，同时要引入高质量的内容。

看样子，自媒体的大利好，也许很快了。

最后，就是腾讯广告业务开始触及腾讯剩下的几个富矿，一个是朋友圈，刘炽平表示用户对朋友圈广告反响不错、价值很高、要慢慢发展。

另一个是应用宝，应用宝今年要冲刺安卓市场第一，而此前应用宝负责人在接受[企鹅生态]采访时指出，应用宝要展开商业化运作。目前来看，广告接入是应用宝的重要变现方式之一。

4.仍在推进的移动支付和O2O。

腾讯公布新数据：QQ钱包、微信支付绑卡数过亿，这个数字距离大家广泛对比的支付宝，仍有不小差距。

与移动支付相关的是O2O，O2O相关也是腾讯年报中重点提及的投资方向。

腾讯高层表示：O2O仍将是腾讯优先发展的业务。另外，在微信之外，手机QQ的移动支付和O2O建设也被腾讯提上日程。

5.微信海外拓展策略改变。

微信仍然是腾讯如今的旗舰，其月活用户在2014年同比增长40%，但也明显进入瓶颈期，用户增长重点逐渐由国内转向国外。

在2014年，腾讯投资超过1亿美金用于微信海外推广，但总体效果称不上很好。

在分析师会议中，刘炽平指出微信的海外市场拓展策略将发生转变：从广告轰炸转向内容输出。刘炽平表示，微信希望在海外专注开发相关应用和服务，打造不同与竞争对手的生态系统。

实际上，此前Pony马也公开表示过，在海外市场，IM类应用总体市场格局已定，Line、Kakao、WhatsApp等一旦占据市场主体地位，很难被颠覆。

由此来看，在海外市场寻求打造另外一套社交关系链是微信比较靠谱的玩法，在这方面，也许微信可以跟陌陌取取经。