2015年7月31日，操作席位位于光大证券宁波解放南路证券营业部的马信琪多次大笔申报买入暴风科技后快速撤单，以不成交或少量成交的方式拉抬暴风科技股价，随后快速反向卖出之前持有的部分股票获利。

9月11日，证监会公布了他的这一操作行为，同时被调查的孙国栋亦是以类似手段影响了暴风科技的股价。

这是俗称“涨停板敢死队”的常规玩法：在大盘强势时期，若个股短线上升势头凶猛，便果断介入，用大量资金将所挂抛单一扫而光，在短期内将各股封停后，再用一笔大单，将涨停板牢牢封住。第二天开盘，不论盈亏，坚决出货离场。

彼时大盘风头正盛，连续涨停的“妖股”暴风科技自然成为了“敢死队”们的靶子。

2015年3月24日暴风科技登陆A股创业板，发行价7.14元，以10.28元开盘。上市后连续29个涨停板后又接着5个涨停板，股价最高到了327.01元。但随后，虽然停牌数日躲过普跌一劫，但随着整波行情的低迷，暴风科技复牌后一路跌停，近日股价在百元附近，较两月前已折损六成。

事实上，“敢死队”的操盘只是暴风科技疯狂行情的冰山一角，半年时间，暴风科技登上龙虎榜98次，基金与券商在暴风科技过山车式的行情中扮演着不可替代的角色。所谓龙虎榜，就是每日两市中涨跌幅、换手率等由大到小的排名榜单，可以看到龙虎榜单中的股票在哪个证券营业部的成交量较大。该数据有助于了解当日异动个股的资金进出情况，判断是游资所为还是机构所为。

暴风科技能否在资本市场真正掌握话语权，如何与资本市场的其他玩家博弈，其业务能否支撑公司的发展，都是尚待验证的问题，但可以肯定的是，暴风科技确已卷入了这场关乎多方利益的资本风暴。

与机构博弈：龙虎榜常客

从证监会披露信息来看，单凭马信琪所代表的民间游资，虽可以一定程度地影响暴风科技股价，但尚不足以操纵股价。暴风股价背后真正的推手非机构莫属。

截至9月14日，暴风科技已登上龙虎榜98次。回顾暴风科技的机构进出历史，可以将其分为三个阶段：第一季度基金推助、第二季度新机构入场进一步推助股价上涨、复牌后机构出逃。

第一季度，暴风科技的股价飙涨，基金可能是其资金推手。

据暴风科技一季度机构持仓数据显示，其投资者中共有包括基金、券商、社保等20家机构，而仅基金类机构就有17家，它们也是为数不多的中签者。

到了二季度，这些机构股东几乎全部撤出，新的机构投资者入场。这一次，机构投资者的持股量从36万股激增至633万股，占流通股比例也从1.2%增加至21.11%。

据统计，二季度中包括博时、广发、泰达宏利等至少19家公募的32只基金对暴风科技展开追逐，其中广发的3只基金合计持股约131万股，博时的2只产品合计持股约84.7万股。

据深交所龙虎榜显示，即使在其股价触及327.01元最高点当日，还有三个机构席位出现在暴风科技的买入前五榜单中，携手扫货逾1.5亿元。

4月29日，通过营业部买入暴风科技的金额达2.97亿元，到6月8日，买入金额均在1亿元以上，最高时合计买入金额达到10.3亿元，当日龙虎榜上买入金额排名前五中有4个席位均是机构席位，停牌前一天（6月10日同）样如此。

7月13日复牌后，暴风科技5个交易日连续跌停。龙虎榜前五大卖出席位中，前四个席位均是机构专用。同样的情况也出现在7月14日和7月20日，公募基金等买方机构从此前的多头转眼间变为空头，通过营业部的净买入金额均为负。

7月20日暴风科技首次打开跌停当日，机构出逃坚决，前期参与拉升的国泰君安上海江苏路营业部以及4家机构席位合计卖出暴风科技6.42亿元。

一位在二季度将暴风科技作为重仓股的基金经理称， 还有一些基金经理曾试图在股价狂跌时护盘，但无奈颓势已成，放弃或许是最好的选择。同样有一些机构试图力挽狂澜，试图护盘止跌。暴跌开始后，龙虎榜显示买入金额榜上机构席位出现了5次，但护盘力度不大，这五次买入金额合计大约为1.1亿元。

好在“国家队”开始出手护盘，龙虎榜显示，“国家队”成员——中信证券北京金融大街营业部，在7月17日买入了暴风科技2219.69万元。这让暴风科技股价渐渐企稳。

同花顺iFind的数据显示，今年上半年，暴风科技出现在逾20只基金的前十大重仓股名单中。而暴风科技半年报显示，其前十大流通股东全是机构，其中，“公募一哥”王亚伟掌舵的千合资本旗下千合紫荆1号成为暴风科技的第一大流通股东，持股数为128.28万股。

事实上，机构投资者与公司治理之间一直是博弈的状态。一方面，机构投资被认为能够有效监督公司管理层，有助于优化公司治理。但另一方面，机构投资者却被认为是以“短期获利”的思路来投资公司，并没有对公司治理起到积极作用。

股价剧烈震荡对于暴风科技来说算不上什么好事，除了增加曝光量，反而树大招风，引起多方注意。暴风科技董事长冯鑫也曾在接受采访时表示：“如果股价太高确实有泡沫，绿绿挺健康的。”

“表面风光”：难辨受益者

5月中旬，暴风科技还处于涨停的浪尖，CEO冯鑫对外表示：“除我之外在公司内部已创造出了10位亿万富翁、31位千万富翁和66位百万富翁。”

但今天看来，这些一度“表面风光”的富翁们只是理论上的。尚未解禁的股票，股价再高也是空谈。而员工股票的解禁期通常长达一年以上。

据悉，暴风的员工主要通过持有3家合伙企业的股权实现对暴风科技的间接持股，3家合伙企业分别为北京融辉似锦投资咨询中心、北京瑞丰利永投资咨询中心、北京众翔宏泰投资咨询中心，合计持有暴风科技共计7.26%的股份，约871万股。据冯鑫透露，暴风科技目前有超过六百多名员工，接近一半人持有股票。而公司管理层几乎全部直接或间接持有股票，同时一些领导层也都纷纷通过合伙企业持有公司股权。

他们是否能熬到股票解禁的那天，解禁之时暴风科技股价如何都尚无定论，因此现在还无法判断持股员工及高管是否能笑到最后。

而冯鑫本人恐怕也难以判断暴风股价背后的旦夕祸福。

股价连续下跌让冯鑫不得不采取措施。根据7月20日暴风科技发出的公告，冯鑫于6月19日、7月13日、7月18日进行了三次股权质押，累计质押461万股，占其持有公司份总数的 18.04%，占公司总股本的 3.84%。

“股权质押”其实也不是冯鑫的首创。股权质押一直以来都是筹措资金的选择之一。A股急跌引爆上市公司大股东质押风险的现象，也曾引起关注。因为股权用于质押融资时，如果公司的股价一直下跌，那么质押方会随时要求股东“补仓”。

好在暴风科技股权结构比较分散，其中冯鑫约持有暴风科技21.3%股份，远超第二大股东的持股量。因此冯鑫即使被强平也并不会动摇其控股地位。

“暴风股票上涨得益最多的是二级市场的新股中签散户。”冯鑫在接受记者采访时说。

公司业务：真正的救命稻草

如果说资本市场风云变幻，企业很多“身不由己”，那么做好自身业绩就是上市公司们真正的救命稻草。

在暴风科技上市55天之后，冯鑫回到了媒体和公众面前，首度对外发布公司战略。冯鑫宣布，暴风科技将从一家网络视频企业转型为互联网娱乐平台，在视频、音乐、娱乐、游戏等方面都要进行布局，在硬件服务和O2O服务方面也都要努力寻找新出口。

财报显示，2015年上半年，暴风科技实现营业收入2.17亿元，同比上升26.12%；同期净利润为669.94万元，较上年同期下滑70.73%。扣除非经常性损益后，暴风科技的净利润仅为87.72万元，同比下滑95.43%。

对于净利润同比下降的主要原因，暴风方面给出的解释是：第一，公司虚拟现实业务处于早期大规模投入阶段，对净利润影响较大；第二，公司为进一步推进“DT 大娱乐”战略布局，探索、开拓新市场、新项目、新技术，引进行业高端人才，致使费用大幅增加。

筹备互联网电视，进军虚拟现实，布局互联网演艺平台，这些都是暴风科技在公司发展本身方面的努力。

“暴风科技的股价和其业务水平的关联性我们也看不明白。”一位券商人士告诉腾讯科技：“这里面很大市场博弈的成分，中国股市很难用理论来分析。”