7月17日，消费电子板块上涨，引发市场关注。银河证券等券商认为在政策与AI双轮驱动下，消费电子市场目前处于底部企稳阶段，下半年整体将保持稳中有升。2025年下半年应关注三条主线，即AI创新链、国产替代与周期复苏产业链，看好AI应用持续落地带来的传统消费电子的换机周期，同时看好AI终端硬件如PC、耳机、眼镜、周边硬件等。
今年以来，在AI PC加速渗透下，PC市场向好的发展趋势明确，有望在未来一段时间内保持强劲的增长态势。龙头厂商联想集团作为AI 终端的引领企业，将成为行业高速发展的 受益者，正在实现业绩的持续增长。
AI 终端增长迅猛
AI PC作为一个新的电子消费品类，在中国市场发布并大范围宣传集中于近两年，目前已成为刺激PC市场需求的新动能。PC市场近年持续增长，反映了行业在需求端的持续回暖。AI加速应用的时代，终端作为承载主体率先发展，推动AI PC、AI手机等创新产品的兴起，并成为吸引用户的AI生产力工具。
随着多终端创新加速落地，AI手机方面， 在端侧模型精简和次旗舰SoC加持的双重推动下，AI手机向中端价格带机型渗透。展望未来，Canalys预计2025年全球AI手机渗透率将达34%，并将于2027年提升至50%。AI可穿戴方面，从终端形态来看，中信证券认为AR/MR具备透视能力并搭载摄像头等多种传感器，可实现素材实时获取及内容虚实结合显示，有望成为多模态AI更优载体；此外，2024年AI眼镜品牌百花齐放，轻量化成为发展趋势，业界看好未来降本后推动产品下沉；AI+创新终端方面，全景相机随“记录生活”新需求兴起持续创新。
长江证券认为，AI手机、AI PC作为日常用户粘性较高、且现有计算能力处于第一梯队的智能终端有望乘AI快速发展之东风，迎来高速成长期，并有效提升产品ASP。国盛证券预计，手机的 AI 渗透率将从 2025E的3%增长到2029E的61%，智能手机作为人们连接数字世界的门户，具备AI功能后将推动更大的市场增长。Canalys 预测，2028年，AI手机的出货量占比将达54%，2023-2028年AI手机的复合增速为63%。
Canalys 将AI PC定义为带有NPU的PC，并以此为基础进行预测。据Canalys预测，2025年AI PC出货量将超1亿台，到2028年AI PC出货量有望达2.05亿台。从产品平均价格而言，集成NPU的PC有望享有10-15%的产品溢价。
在AI PC渗透过程中，今年全年PC增长乐观，市场延续向好趋势。2025 年第二季度，全球 PC 市场呈现出积极的增长态势。据 IDC 数据显示，全球 “传统” PC 市场出货量达到 6840 万台，同比增长 6.5%。尽管略低于 IDC 在 5 月预测的 6860 万台，但这一增长幅度依然表明了全球 PC 市场的稳健复苏和持续发展的动力。IDC认为，AI PC的大规模上市开始改变笔记本市场的格局，并且在轻薄本市场率先产生反馈。联想等厂商的轻薄本产品都因为AI功能的加持而在品牌和产品表现评价上出现提升。随着消费者对AI软件与生态的接受程度逐渐上升，预计AI关联因素将对笔记本市场产生更为深入的影响。
市场分析认为，AI与智能体是当下智能终端消费市场的关键因素，深刻影响着用户对品牌的评价与购买选择。只有通过全方位的投入，才能够提升品牌在AI智能终端时代的影响力，从而带来NPS与商业价值的提升，AI与智能体是市场认可的投资主线，AI Agent在AI手机及AI PC端有望加速落地。
AI PC领跑行业，联想集团蓄力业绩增长
伴随着AI 终端逐步占据市场，能够提供创新、差异化AI加速体验的厂商将更拥有优势，并在AI浪潮中脱颖而出。
联想集团作为全面布局AI PC的厂商，已构筑了市场竞争力。根据IDC的最新数据，联想集团在 2025 年第二季度以 24.8% 的全球PC市场份额，刷新历史纪录，较去年同期增长了近 2个百分点，稳居全球 PC 市场第一名；出货量达到 1697 万台，同比增长 15.2%，彰显了在 PC 领域的领先地位和强大实力。联想集团正在构建跨设备、跨生态的超级智能体，设备形态的创新也是层出不穷，卷轴屏、折叠屏、透明屏、2D/3D 融合屏、太阳能供电 PC，在 CES、MWC 上亮相。联想集团的AI PC优势还在于其通过有效的合作，丰富和完善了AI PC生态。
基于联想集团在AI PC方面的优势，以及其积极主导行业合作，国内外知名投行券商近期密集发布联想集团看多研报，普遍看好其在AI PC与AI服务器领域的增长潜力，维持 “买入” 或 “增持” 评级。
在AI终端创新引领下，消费电子行业呈现良好的增长势头，为智能设备厂商的业绩新增长提供了重要提供支撑。稳居全球PC市场第一名的联想集团，抢先布局AI PC并成为行业引领者，有望在AI 终端市场竞争中拔得头筹，其经营业绩也将实现健康可持续的增长。
