在新三板挂牌后的第一次募资过去一年多后，沧海核装（833491）在今年5月2日对外宣布，启动第二次募资。不过，从目前进度来看，这次募资颇费波折。

从股票发行方案第一次公布至今5个月的时间里，沧海核装已对方案进行3次修订，2家原定投资的机构退出认购，拟募资额度也缩水1亿元。

3次修订募资方案 金额缩水1亿原定发行对象退出

2017年5月2日，沧海核装公布了其挂牌新三板以来的第二次股票发行方案，拟以6.9元/股的价格发行不超过3000万股，募资不超过2.07亿元，用于补充2017年度流动资金。

据沧海核装披露，已确定的认购对象共3名，分别是京福投资、长青资本和品钰投资，3家机构拟认购金额分别为6900万元、1000万元和690万元，合计认购1244.93万股，投资8590万元。其余1755.07万股等待其他投资者认购。

挖贝新三板研究院资料显示，3名拟认购对象中，品钰投资为沧海核装在册股东深圳品清资本管理有限公司（下称：品清资本）实际控制的企业，品清资本为品钰投资的执行事务合伙人。

7月6日，沧海核装对股票发行方案进行第一次修订，在发行价格不变的情况下将发行股数调整为不超过2750万股，募资总额不超过1.9亿元。沧海核装拟募资额第一次缩水。修订后，发行对象确定为6名，分别是元诺丝路、京福投资、顺晟投资、中投金盛、品钰投资、融慧达投资，分别拟认购8280万元、6900万元、1725万元、1339.98万元、690万元、40.02万元。股票发行方案初版中的长青资本退出认购行列。

9月20日，沧海核装公布第二次修订后的股票发行方案，发行价格仍为6.9元/股，发行总股数减少至1550万股，募资总额再降低至1.07亿元。原计划投资8280万元的元诺丝路退出认购行列。

拟募资额一再缩水，原定认购对象接连退出，沧海核装股票发行计划从2017年上半年拖到了下半年。但这也不是终结。2017年10月18日，沧海核装发布第三次修订后的股票发行方案，本次主要是对募资用途进行修改，从最初版本中的“用于补充2017年度流动资金”调整为“用于补充2017年度、2018年度流动资金”。

沧海核装股票发行方案变动情况（挖贝网wabei.cn制图）

天星曾投1500万元 疑已套现退出

事实上，从近几年业绩表现来看，拟募资额两次缩水的沧海核装算得上是不错的标的。

挖贝新三板研究院资料显示，沧海核装处于金属制品业，是一家集研发、生产、销售于一体，具有独立知识产权的管件系列产品专业化公司。2015年、2016年、2017年1-6月，沧海核装分别实现营收3.09亿元、3.1亿元、1.6亿元；净利润分别为2054.49万元、2531.94万元、1628.66万元，发展稳定。

2015年10月沧海核装还曾获得天星资本1500万元投资。从目前可查阅的资料来看，天星资本或已成功退出。

据挖贝网了解，北京天星六合投资中心（有限合伙）（本文称：天星资本）以3元/股的价格认购沧海核装500万股后成为其第5大股东，持股占比4.48%。天星资本承诺，自沧海核装挂牌新三板之日（2015年11月10日）起锁定12个月，锁定期满后可以一次性进入股转系统转让。截止2016年6月30日，天星资本持股仍处于锁定限售状态。

到沧海核装2016年年报披露，前十名股东中已不见天星资本身影，取而代之的是深圳品清资本管理有限公司-嘉兴品竑投资合伙企业（有限合伙）（下称：品清资本），其当期持股变动为500万股，占比4.48%，天星资本卖出的股票或由其接手。

天星资本套现的价格并未进行公开披露。挖贝网在Choice查询沧海核装历史成交了解到，2016年11月1日-12月31日期间，沧海核装股票收盘价长期在4.5-6元之间徘徊，成交价同样以4.5-6元之间为主，最高时达到7.79元；最低时为2元，但成交额不大。以此推算，天星资本在对沧海核装的投资中获利不少。

股价倒挂 大股东低价套现

不过，并非所有减持的股东股票都能卖个好价钱。

据沧海核装2017年半年报显示，其大股东汪连喜、赵悦起、上海启翌投资管理中心（有限合伙）在上半年分别减持400.8万股、45万股、107.5万股。1月16日，沧海核装曾对其第2大股东汪连喜的减持情况进行披露，汪连喜于1月12日减持300万股。从当天Choice成交情况来看，300万股的成交价格为2元/股，汪连喜套现600万元。值得注意的是，这一成交价远远低于沧海核装1月11日收盘价5.06元。

这一定程度上也反映了沧海核装在二级市场的尴尬。进入2017年，沧海核装股价较2016年年底有所提升，但仍长期在4.6元-6.5元左右徘徊，股价处于倒挂状态。即便在2017年2月沧海核装宣布进入上市辅导期，IPO概念也未能使其股价得到很大提高。

最新数据显示，在9月20日沧海核装股票发行方案第二次修订版发布后，其股价得到明显提升。10月19日，沧海核装收盘价为22.58元。

或许，摆在沧海核装募资面前的最大障碍，就是其二级市场股价了。