许多人都以为生活是由偶然和运气组成的，其实不然，它是由规律和法规组成的。

             ——比尔·盖茨

    4月26日，在《中国支付清算行业运行报告(2018)》发布会上，中国人民银行支付司副司长樊爽文不点名地批评道，支付机构不要想法设法去漠视规则，特别是市场上一些大的机构，不能以为自己“大而不能倒、大而不能管”，“对自己有利的(规则)就遵守，对需要调整的就不能执行。”

    这是在说谁？能让领导在大会上公开批评，可见某些大机构太不听话了。

    蚂蚁金服吗？腾讯吗？

    2018年，注定是个多事之秋。

    中兴的话题还没有变冷，4月25日，美国媒体又曝出司法部正在调查华为的消息。

    华为对此表现得非常冷静，其轮值董事长徐直军表示，“有些事情不是以我们的意志为转移的，与其你没法左右，还不如不去理他。这样我们会有更多的精力和时间来服务好我们的客户，有更多的时间和精力打造更好的产品，去满足我们客户的需求。有些事情，放下了，反而轻松。”

    但是，如果华为受罚，它所造成的影响将会远远大于中兴，毕竟华为是全球最大电信设备制造商，全球第三的手机制造商，年营收超过中兴五倍还多，而且华为是国内少数在研发方面坚持大投入的科技公司，根据华为财报显示，2017年其研发费用同比增长17.4%，达到896.9亿元。

    而世界品牌实验室1月发布的一份数据显示，2017年，中国公司研发费用前十强，华为公司以103.63亿欧元名列中国公司之首，比第二名阿里的23.29亿欧元多了近五倍。

    另外，据国家统计局数据显示，2017年我国研发经费投入总量为17500亿元，这样一对比，华为的研发投入相当大手笔，即使放到美国也能排进前十。

    啥也别说，就冲如此敢于投入科研，华为值得敬佩。

    华为2017年的研发投入方向主要分布在5G、芯片、智能终端等领域，目前累计获得专利授权超过7.43万件，累计申请海外专利4.88万件，其中90%以上专利为发明专利。

    而恰恰这些领域，也正是美国非常看重的科技领域。

    因此，有媒体称，华为受罚或成贸易战转折点，中美贸易战可能由此开启新的篇章。 

    “如果美国的目标真的是中国的高科技领域，那么打击华为则正中靶心。 ”

    坤鹏论曾说过，在这个全球化的时代，一个受罚，很可能全球都要跟着遭殃。

    截至周一的三个交易日内，苹果股票价格累计下跌7.1%，致使其市值蒸发639亿美元，这相当于4000亿人民币，瞬间灰飞烟灭。

    对于苹果来说，上一次狠跌还在2015年7月，当时苹果公布会计年度第三季业绩，但第四季财测不及预期，股价盘后急跌8%，3分钟蒸发掉了620亿美元。

    有专家分析，此次大跌的主要原因在于，苹果芯片供应商台积电公布的业绩预报弱于先前分析师预期，整整从88亿美元减到了78亿美元，少了10亿美刀。

    那么其中的逻辑很简单，台积电业绩预报弱，说明苹果等厂商的CPU要货量肯定减少了，CPU减少了，苹果的产量和销量自然会下滑。

    当然，股市上一时得失，或者一天两天三天的变化与大动荡，都不能立即下定论——苹果很危险，更不会像某些自媒体夸张地说，苹果崩溃！这次，严重了！！

    坤鹏论认为，股民们对于苹果未来走势的担忧，其中还掺杂了更多的原因，比如：

    1.中美贸易战一旦爆发，苹果会不会受到连累？

    毋庸置疑，中国人爱苹果，这个爱是直接用钱来表达的，2017年，在包括港澳台地区和中国大陆在内的大中华区，苹果的总收入超过460亿美元，相当于其年总收入的19%。

    而苹果手机在中国的市场占有率是11%。

    4月16日美国商务部“封杀”中兴，4月19日美国福布斯网站刊登文章：《研究：如果中国封杀苹果报复美国制裁中兴、华为，结果会怎样？大规模裁员、股市崩盘》。

    文章认为，一旦出现这种局面，苹果将失去19%的收益，也会失去世界上最大的销售市场，而这个市场将是未来强大的增长引擎。

    不仅如此，市值蒸发，将迫使苹果公司裁员10%到20%，最多会达27000人。

    但众所周知，苹果采用的是全球化供应链，在中国也有庞大的人群与其息息相关，3月21日，苹果在其官网更新信息表示，在中国已经创造了接近五百万个工作岗位，包括供应链、采购和投资领域的300多万个工作岗位、IOS的App Store开发领域的180多万个工作岗位，以及一万多名苹果员工。

    所以，要想动这只苹果对于中国政府来说，也会是一个艰难的选择。

    在当前的全球产业链中，美国更多负责科技和品牌，中国更多负责生产和制造。在这个链条中，拔出胡萝卜带出泥，谁也离不开谁。

    如果强行扯断全球产业链，必将引爆系统性风险，美国同样也在劫难逃！

    2.全球进入货币紧缩时代，缩的是货币，挤的是泡沫。

    哪里的泡沫最大？自然非科技莫属，就拿苹果来说，10年市值暴涨了1112.14%，在今年1月的全球市值排行榜统计中，前十名中科技公司占了七个席位，客观讲，这几年科技股中就有不少投机在兴风作浪。

    不过，我们绝对不能把当下的科技公司和2000年的互联网公司相提并论，所以此轮科技股的疯涨与2000年的互联网泡沫有着本质区别，因为从财务报表上看，当下最牛的科技公司都极其优异——净现金状态、净利润含金量高、自由现金流充足。

    比如：苹果在2017年净利润达到484亿美元，现金流高达2850亿美元，负债为1220亿美元，净现金流为1630亿美元。

    再比如：一直被称为亏损王的亚马逊2017年净利润43.3亿美元，自由现金流84亿美元。

    根据数据显示，截至2016年末，苹果、谷歌、微软、亚马逊、Facebook这五家最牛的科技公司，账上现金及等价物和有价证券总和超过5000亿美元，而这五家公司的有息负债总和约为1600亿美元，如果将它们看成一个整体，则其处于十分充裕的净现金状态。

    之前坤鹏论也没少在文章中引用过腾讯和阿里的经营数据，它们也同样具备上述的特点。

    所以，很难想象它们会被一场金融危机所击垮，即便估值水平短期下移，一旦危机过后仍可能在不长的时间内恢复。

    唯一一个悬在科技公司头上的魔咒可能就是，根据以往经验，科技公司一旦出现衰退，用不了两年，销售额就会蒸发四分之一甚至更多。

    3.美债10年收益率突破3.0%，一个重要的危险信号。

    前两天，全球金融业最大的新闻是：美国10年期国债收益率升破3.0%的重要关口，为2014年1月以来首次。2年期国债收益率触及2.5%，也创下2008年9月以来新高。

    为什么全球金融业会一片哗然？

    因为美国10年国债收益率的走势，和各类金融危机的时间点非常巧合，基本上每轮金融危机，都伴随着美债收益率的阶段性走高。

    所以，新债王Jeffrey Gundlach一直将3%收益率水平视为红线，警告称一旦突破，意味着资金的“价格”升高，钱比以前更贵，资金的闸门将关得更紧，股市将下行，牛市将不可避免地终结。

    而事实是，此后美国三大股指暴跌，标普跌1.37%，纳斯达克跌1.7%，道指跌1.74%；欧洲和亚太股市开盘后，也悉数下跌。

    同样还是这个新债王Jeffrey Gundlach在3月说了这么一段话：

美国金融市场离爆发一场危机的“真实时刻”已经不远。以当前预算赤字增速，叠加美联储缩表速度计算，美国需要发行2万亿~3万亿美元新美债，“情况将在2019年大爆发”。市场将从明年将开始出现净紧缩。

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坤鹏论 

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