过去一年间，百度的市值涨幅超过50%，离千亿市值一度只有10亿之距。

但这场市值回归之路，在昨天暂时中止了，百度集团前总裁兼首席运营官陆奇的人事变动，引发了股价的非理性下跌。

在百度转型的重要关口，受托而来的陆奇，过去一年多，帮助百度厘清了AI战略。因此，这位“关键先生”的调动，引发了暂时的非理性担忧，属于资本市场暂时性的应激反应，也在情理之中。

但如果仔细复盘百度最近一年的财报，就会发现，百度的AI虽然草图已就，但目前还处于投入期，离商业化落地距离尚远，短期内也很难在财报上变现为营收和利润。

真正为财报贡献营收利润，最终带动百度股价和市值暴涨的，其实是李彦宏去年开始亲自主抓的信息流业务。

对于精于算计的华尔街来说，业绩、营收和利润，才是估算公司市值的最关键指标。上线一年，百度信息流营收就超过10亿美金，营收能力直逼上线四年的今日头条，受益于信息流业务的贡献，2018第一季度，百度的净利润同比增速高达277%

所以，下一步，随着信息流业务继续释放红利，百度超过千亿市值，只是时间问题。

厂长领兵信息流主航道：正在崛起的营收奶牛

去年一年，百度AI的故事讲得太过精彩，因此，信息流作为百度刚刚成势的主航道，被无意忽略了。

从2017年第一季度一直到2018年第一季度，百度信息流的营收贡献不断走高。

财报显示，百度信息流广告收入，在去年第二季度达到了每天 3000 万，而在一季度末这个数字才 1000 万。

到了第四季度，信息流业务的每日分发量，环比增加20%以上，带动百度App用户总使用时长同比增长约30%。同时，百家号的内容原创者，也从2017年年初的20万上涨至100万。

在上述五个季度中，最为亮眼的是2018年第一季度财报。财报显示，该财季百度营收为209亿元人民币，同比增长31%；净利润为人民币67亿元，同比增长277%。

利润暴涨的来源之一，就是信息流业务持续增长的营收贡献。

对比显示，2017第一季度，百度在线网络营销客户数451000，人均贡献32200元。到了2018年第一季度，在线营销客户数475000，人均贡献收入36100元，同比增长26%。

信息流+搜索的双引擎驱动，让广告投放的效果更加精准，转化率更高，因此，广告主的投放规模增长不少。

所以，尽管媒体和公众或许选择性忽略了百度信息流业务的崛起，但来自华尔街的分析师们，对信息流业务却相当关注。

4月28日，百度2018年第一季度财报分析师会议上，首个提问的美国银行美林分析师Eddie Leung，问题就聚焦在百度信息流业务上，“可否分享一下公司第一季度信息流广告产品的表现情况？”

回答问题的陆奇对信息流业务信心十足，“在未来，我们的广告产品会迎来长期持续的发展。”

但信息流业务的暴涨，其实早在李彦宏的预料之中。

2017年春节刚过，李彦宏发表内部演讲，第一句话就是：“百度从本质上来讲，最核心的东西还是在做内容的分发。信息流将是百度未来较大的增长点。”

此后，信息流业务作为刚刚崛起的主航道业务，由李彦宏亲自领兵。

首先是在战略层面，李彦宏把信息流业务的地位，提升到比肩搜索业务的战略高度，“我们未来的搜索从索引关键词的引擎，可能会逐步过渡到索引知识的引擎；我们现在非常重视的feed流产品，过去传统的搜索是人在找信息，现在要逐渐演进到信息找人。”

如今已经为财报带来惊喜的信息流业务，未来还将会为百度业绩做出长期贡献，可以类比的是信息流广告鼻祖Facebook，2016年，信息流平均每天为为Facebook带来4000万美金的收入，其信息流广告在Facebook全年营收中，贡献占比高达86%，而在百度的占比还远未达到这一比例。

而国内的微博2015年上线信息流广告后，如今对其营收贡献已经超过50%，股价也从当年8月的低点8块多美元，一路最高上涨过百元。

其次，在产品细节层面，李彦宏也亲力亲为。去年11月，李彦宏在“Feed业务-推荐相关-沟通群”的微信聊天截屏流出。截图显示，李彦宏发了一个搜狗IPO路演的新闻，质问为什么这个消息没有推给他。据百度内部人士透露，李彦宏是百度信息流业务的忠诚用户，看到bug第一时间就会推送给相关负责人，“首席产品测评官，”这位人士告诉《财经故事会》，“你想想，厂长本人亲自关注，产品能做不好吗？！”

综上可见，百度市值过去一年的暴涨，是快速崛起的信息流业务在资本市场的红利释放，未来一年内，信息流业务将会大概率走高，百度的市值和股价必然会同步走强，从这个维度来说，陆奇的变动，对百度市值只是暂时性的短期变量。

至于百度 布局的AI，要在财报上体现为营收和利润尚需时日，阿波罗计划到 2020 年左右，才会逐步开放至高速公路和普通城市道路上的全自动驾驶，彼时，才能看得到业绩回报。

两者青黄续接，一个是冉冉崛起的现金奶牛，一个是远景可期的长远规划。

AI草图初就，远景可期

在李彦宏的内部邮件中，陆奇的职务变动，是基于家庭原因。作为一个围观群众，我不知真相如何，但昨天加班到凌晨三点时，极度的困倦和疲惫，让我在那一瞬间，有点倾向于理解57岁的陆奇照顾家庭的选择——在百度的17个月，据说陆奇经常早晨四点起床，有时晚上一两点还在回复邮件，这一年多，陆奇必然劳心劳力。

（2017年1月，陆奇加入百度）

公众和媒体对陆奇的惋惜之情，我相信百度和李彦宏感同身受。

李彦宏和陆奇相识多年，彼此惺惺相惜。作为硅谷职务和影响力最高的华人企业家，陆奇从微软高位转投百度，是出于对李彦宏的极度信赖，以及对百度前景的充分看好。

去年年中的爱奇艺世界大会上，陆奇曾公开表白李彦宏，“Robin极有远见的前瞻布局”，尽管这种坦率的表达，不符合中国人惯常的含蓄风格，但是我相信陆奇的这种表述发自肺腑。昨天一位与陆奇有过密切接触的百度前业务负责人在文章中，把Qi（陆奇）的品格被归纳为“价值观第一、永远正向、高度自律，勤奋严谨，为人谦虚”等等，这样的的陆奇，不会也无需在公开场合虚美李彦宏。

因此，我大胆猜测，李彦宏和百度肯定曾经苦苦相留过陆奇。但陆奇的离去，真的会动摇百度AI战略的根基吗？

可能性很小，不可否认，陆奇职务的变动，对百度AI战略的短期推进也许有所影响，但长期来看，作为一个管理成熟，同时技术储备深厚的公司，百度坚定布局AI的大势不会动摇，远景可期。

首先，李彦宏本人也是AI战略的坚定推动者。过去一年间，陆奇的很大一部分精力放在了自动驾驶上，推动了自动驾驶的开放战略和产业化进程，但“自动驾驶开放生态”的构想，最早来源于李彦宏本人。作为公司创始人，李彦宏重回一线后，其变革和求生的决心和力度，只增不减。

其次，百度布局AI的战略方向，早在陆奇到来之前，就已经基本确立了，AI在百度，无处不在。

所谓AI，无外乎数据和算法。

百度不缺数据，仅以搜索为例，中国互联网大概有100万亿个网页，其中高质量的网页大概有10万亿，而百度搜索引擎大概每天要采集10万亿的网页，然后处理1万多亿的链接。所谓算法，信息流业务把内容精准分发给用户，靠的就是算法，信息流业务，背后的技术支撑，就是AI。

而在百度AI最为着重的自动驾驶领域，确立开放战略后，其产业化进程也在有序推进，不会因为陆奇职务的变动，就大生波澜。

第三，百度在AI领域的技术积累深厚。

作为AI“国家队队长”，百度牵头或者 参与了四个国家工程实验室的建设，在中企中，参与度最深，承担职责最重。

而在人才储备方面，无论是刚刚晋升的AI技术平台体系(AIG)总负责人王海峰，还是具体业务条线的负责人，都由强将精兵把守，继续护航百度的AI战略。

（上图为王海峰）

以2010年加入百度的王海峰为例。在国内，王海峰担任 学习技术及应用国家工程实验室理事长兼主任，也就是“AI国家队队长”。

其技术能力，在全球也得到了广泛认可。王海峰是自然语言处理领域世界上最具影响力的国际学术组织ACL50多年历史上唯一出任过主席的华人，也是截至目前最年轻的ACL会士（Fellow）。

所以，陆奇职务变动了，但其影响仅在于一时。对陆奇的惋惜和敬意，也不应该化作对百度前景的过度担忧。

李彦宏本人挂印重回一线，作为公司创始人，不会有人比李彦宏更有做强公司的决心和动力，李彦宏不会允许百度这首大船触礁搁浅，百度的信息流业务还会继续支撑百度市值的进一步走强，百度的AI战略还会继续推进。