文/多赚森先森

前海航交所是世界五百强海航集团控股的一家P2P平台，背景强大。平台长期采用“魔鬼营销”的方式进行推广，邀请一位好友首投1000元以上，邀请人就有50元的奖励到手，而且上不封顶。

背景强大，再加上不惜重金推广，这样的平台本应有广泛的知名度。但是当我在群里和投资人谈起前海航交所时，大多人表示从未了解。

其实我也是2015年10月才了解到这家平台的。

当时，我有一位擅长资本运作的朋友，去海航集团旗下的海航资本担任高管，负责的模块之一，恰好是海航P2P平台聚宝匯。我出于好奇，回家百度了下海航旗下的P2P平台，方才发现海航在P2P已经有很广的布局，旗下P2P平台包括：聚宝滙、前海航交所、立马理财、金牛座、惠人贷等等。

既然大多数投资人都对海航系平台感到陌生，那么今天我就来谈谈前海航交所。

平台的评测从四大维度进行：一、收益率；二、流动性；三、操作简便性；四、安全性。

一、收益率 

P2P平台为了鼓励用户注册和投资，一般针对新用户都有特别的奖励，因此新用户的收益率普遍比老用户高。

（一）新用户收益：航交所目前的新人奖励措施，已经延续了很长一段时间。

1、新手标：一月期15%收益率，投资时不可用红包。

2、注册红包：注册送180元返现红包，分为100元、50元、20元和10元，使用比例100:1。如果投资人投1万元一月标，使用100元红包，年化收益19%。

3、邀请奖励：邀请人邀请朋友首投1000元以上，次月获得奖励50元。按照“羊毛圈”的规矩，走你的注册链接是要返现的，假设返30，投资1000元一个月新手标，年化收益51%。

（二）老用户收益：

30天，年化收益7%；90天，年化收益8.5%；180天，年化收益9%。老用户收益率较低，不过APP有个“摇一摇”功能，能得投资券，投资券使用比例400:1，用券后，年化收益率10%左右。另外，在前海航交所每认购1万元可用1000里程抵扣50元，最高可抵扣500元。

前海航交所的新人收益率较高；老用户使用红包后的的收益率中等。

二、流动性

1、标的期限：平台有30天、90天和180天标，以30天标居多，近些天甚至开始发7天标。

2、债权转让：平台支持债权持有30天即可转让，债权转让免费。

3、提现时效：除假日外，21点前提现T+1到账。

综上，前海航交所的流动性较好。

三、操作简便性

平台提供了web网页、手机app、wap网页及微信公众号，操作较方便。

四、安全性

作为海航旗下平台，我认为分析它重点在于分析它的背景。

（一）股东背景 

个人认为分析高大上的P2P平台背景，主要分析两个方面：一看股东强不强，二看股东疼不疼。

1、股东强不强 

航交所有五家股东，其中香港航空、金海重工以及香港国际金融服务集团，是海航集团的子公司。

在A股市场，海航系至少参与了9家上市公司；在港股市场，海航系至少拥有两家上市公司。2015年7月，《财富》杂志发布了最新世界500强排行榜，海航集团列第464位。海航目前有五块布局：海航航空、物海航流、海航资本、海航旅业、海航实业。

2、股东疼不疼

爹妈疼不疼一个孩子，决定了孩子在家族中的地位，所以我们不仅要考虑股东实力的强弱，还要分析股东对于平台的重视程度。如果一个公司在集团中是可有可无的，那么它能获得的资源就很少，其背景实力也要大打折扣。

看股东疼不疼，我觉得可以看平台高管在集团中是什么位置。

前海航交所的董事长刘小勇是海航资本执行董事长，曾任渤海国际信托有限公司总裁、执行董事长；联合创始人兼副总裁王前前，在小贷行业多年，曾任海口信航小额贷款有限公司董事长兼总经理，天津燕山小额贷款有限公司董事长兼总经理。

可以看出，前海航交所在海航集团中的地位尚可。

但也应注意的是，目前海航集团旗下多家企业资产负债率超70%。

海航向来擅长资本运作，简单说就是很会找钱。外界对于海航的资产负债率争议颇多。杠杆化融资途径成为海航的生存之道，海航通过银行借款、信托、定向增发获取了上千亿的资金，再将资金大额并购、投资，然后将并购的资产做抵押，继续融资。2014年6月海航集团合并报表口径的资产总额为2918.57亿元，净资产为626.12亿元。 

高资产负债率是一把双刃剑，它会导致海航的资金链断裂？还是让海航维持高速的发展呢？大家也都来思考一下这个问题。

（二）存在的问题

1、担保信息：海航物流为借款人做担保，构成自担保。

P2P监管十条中的第六条是：P2P机构不得以自身为投资人提供担保，不得为借款本金或者收益作出承诺，不承担系统风险和流动性风险，不得从事贷款和受托投资业务，不得自保自融。

不过，我认为海航自担保并不会构成太多额外的风险。陆金所的稳赢安e，风控手段也是平安旗下担保公司担保。

2、标的透明度：航交所的标的信息披露非常少，照片仅提供企业的营业执照。

3、期限错配：平台的单日成交额虽然不错，但存在一定水分。我们知道陆金所都是长标，而航交所目前存在大量天标。我首先怀疑是否存在拆标的行为。经比对不同标的的借款人，我证实了这一点，航交所将长标拆成短标，以满足投资人对流动性的偏好，抬高了成交额，但也造成了期限错配的风险。

总结

前海航交所背景强大；收益中等；

存在自担保、期限错配情况；

信息披露少，需改进。