迪士尼收益五年来首次低于预期

美国时间5月10日，迪士尼公布了2016年第二财季的财报，这一季度迪士尼的收入比去年同期增长了4%达到了129.69亿美元，然而这并没有达到市场预期的132亿美元。

同时，迪士尼每股收益的1.36美元也不及华尔街的预期均值1.40美元，这是2011年以来迪士尼的每股收益首次低于预期收益。

于是乎，迪士尼股价在盘后一度大跌6%。   

（图片来源：Marketwatch）

电影业务挺亮眼，而且势头一片光明

这一季度的财报中，迪士尼的影视业务成绩其实是非常亮眼的。

这一板块的业务该季度业务收入为20.6亿美元，轻易击败了19亿美元的预期收入。

而5.42亿美元的营业利润则更加疯狂，同期增长了27%，甩了其他业务板块一条街。

这不得不提的是《星球大战：原力觉醒》和《疯狂动物城》这两部影片，他们分别在全球取得了20亿美元和9.5亿美元的票房，远远超过去年同期上映的《超能陆战队》和《魔法黑森林》。

而接下来的第三财季，影视业务肯定依旧能保持如此出色的成绩。

《奇幻森林》的全球票房已经超过7.83亿美元，《美国队长3：内战》在全球上映两周的票房也已经超过了7亿美元。

罪魁祸首是媒体网络业务，牵一发而动全身

电影成绩这么好，为啥市场不买账？

总体来看，其实是媒体网络业务表现不佳，成了拖累迪士尼当季业绩的罪魁祸首。

这一财季，媒体网络类的业务营业与去年相比基本持平为57.9亿美元，但低于分析师预期均值59.3亿美元。营业利润为23亿美元，同比上升了9%，也仍然低于预期的23.4亿美元。

迪士尼虽然提到了旗下的体育频道ESPN的业务表现有所提升，因为会员收入提高了而编程成本在降低。

不过，网站的广告收入在下跌13%，这主要是由于大学橄榄球联赛在这一季度的比赛较少，所以当季订阅用户和广告收入双双下滑。

从迪士尼股价一年来走势图可见，ESPN有线电视这类传统媒体业务的表现对迪士尼股价有显著影响，相关问题还有过让迪士尼的股价一度从120美元的高位跌到80美元左右的历史。

（图片来源：Bloomberg）

也难怪，这毕竟是迪士尼最大头的业务。

在2015年迪士尼全年收入中，有44%来自电视业务部门，高达233亿美元，这相当于电影和乐园业务的收入总和。

核心业务出问题了那还了得，投资者不得不紧张，这也就不要怪市场不留情面。

乐园成绩不突出，且等上海来刷数据

另外一个不得不提的板块是迪士尼乐园业务。

这一季度乐园业务的营收和利润分别上涨了4%和10%。不过迪士尼方面表示，上海迪士尼乐园开园前的一些额外开支拖累了乐园的表现。

但不要紧，上海迪士尼开业在即，依照中国人民的热情来看，迪士尼请不要操心，眼光放长远点儿。

中国内地游客的战斗力就是如此强。

香港迪士尼2005年9月营业，亏损7年之后开始盈利，之后一直保持增长。而那三年利润飙升的一大保证，是源源不断的内地游客。

只是因为各种因素，2015年内地游客赴港热情陡降，香港迪士尼乐园才受累由盈转亏。

游戏业务挥泪砍，专心卖IP也许才是上策

最后一个板块，是2015年迪士尼宣布合并的消费品和互动娱乐板块。

互动娱乐主要负责游戏的开发，消费品则是开发玩具等其他衍生品。

他们其实也挺……亮眼的，这是迪士尼这一季度唯一业绩下滑的部门，营收和利润分别下跌了2%和8%。

迪士尼把下滑的原因归咎于汇率问题，美元走强影响了星球大战系列电影相关产品的海外销售业绩。

在第二财季报告会上，迪士尼还宣布，因为市场增长乏力，停止2013开始推出的toys-to-life系列游戏《迪士尼无限（Disney Infinity）》。

Toys-to-Life是互动玩具，是由电子游戏和实体玩具两部分组成的。

实体玩偶除了承担普通玩具的功能以外，还内置有传感器，可以和电子游戏完成链接，从而成为电子游戏存档的载体。

从游戏的整体业务板块来看，迪士尼表示将专注于游戏授权业务以及自研游戏产品，比如《星球大战》系列仍将继续推出游戏，但迪士尼即日起不再从事游戏发行业务。

看来，即使是迪士尼这样的大佬，也是不能眼睁睁看着电影业务带来的利润被其他部门拖了后腿，无论是砍业务，还是挥泪告别游戏发行，走靠IP致富的大路或许还是更为安心。

本文作者:谭琪