自从有了余额宝，很多人就有了活期理财的概念，因为支持随存随取，只要有零钱都可以理财。也正是因为极致的方便，让余额宝火遍大江南北。然而，随着余额宝产品收益的下滑，货币基金类产品普遍走向低谷，越来越多的人对余额宝失去了理财兴趣。

这个时候，P2P活期理财产品兴起，以余额宝2倍，甚至3倍收益，赢得了很大一批P2P理财用户，甚至是余额宝理财用户。然而，过去的2015年，P2P行业问题频发，各种跑路、倒闭新闻出现，很多人对P2P理财是爱恨交加。

我们要知道P2P活期理财的风险，必须先搞清楚P2P活期是怎么实现的，其主要的风险来源又有哪些？

全活期，支持随时提现

代表平台：桔子理财活期、真融宝活期

从桔子理财活期借款项目列表能看到，桔子理财的活期债权都是小额信用贷。通过服务协议可以确定的是，桔子理财的活期产品，就是通过债权转让实现的。

例如，同一个借款人如果借款期限是3个月，投资人购买15天之后就提现，这个时候由于债权还没到期，平台将你的债权转让给其它用户，通过债权转让形式实现活期。

由于无法查看桔子理财的债权期限，可以肯定的是，平台要保证活期的正常运转，要么将债权期限分散，要么通过自有资金对冲，一旦投资人申请提现，而没有新的投资人买入，平台只能通过自有资金垫付。

多赚理财师注意到，同样是做活期理财的金蛋理财，每次提现时间只有几分钟，这么快的到账速度，通过债权转让有点不现实，显然金蛋理财为提现速度快，通过自有资金对投资人垫付。

据多赚数据显示，真融宝的债权组合如下，从下图能看到，真融宝将32%的资金放在货币基金里，将21%的资金放在分级基金里，两者加起来超过了50%，通过这两笔流动资金，充分保证平台流动性。

另外，由于分级基金A的赎回时间是T+2，如果遇到周六日，赎回时间就需要4天。也就是说，真融宝在休息日真正的流动资金是32%，也就是货币基金部分，即从理论上讲，同一时间只有1/3左右的人提现。

我们习惯性的将真融宝成为网贷基金，意思是其自身并没有债权，而是将投资人的资金投资到其它平台，而这些债权一般都是定期的，如果同一时间提现的人过多，平台只能自备一部分资金用来做对冲。

半活期，每月可提现1次

代表平台：悟空理财月账户、人人贷U计划

我们说的悟空理财的半活期，主要是指月账户理财产品，该产品每月可转让1次。由于封闭期限有1个月，相当于1个月定期产品。对于平台来说，如果投资人1个月之后要提现，且该笔债权还没有到期，平台可将该笔债权转让给其它投资人。

另外，如果悟空理财还有更多债权，也可以通过开放购买，增加月账户待收规模。如果平台债权不够，那么就可以关闭购买，当有投资人退出的时候，就可以开放购买入口。

由于悟空理财半活期产品对流动性要求不高，对平台债权组合配置的要求并不高。当然，如果悟空理财的活跃度不高，债权转让速度不快，这个时候需尽量配置一定比例，最好是50%左右的短期债权，也就是1个月之内的债权。

我们再来看看人人贷U计划，从产品介绍来看U计划A、U计划B、U计划C，分别是3个月、6个月、12个月的定期理财产品。

然而，人人贷的借款项目可并不都是3个月、6个月、12个月的借款项目，这个时候平台只能将1个月、9个月、36个月等期限的债权也放入U计划之中。

当投资人购买的U计划A到期之后，其很有可能要申请退出，但肯定有部分债权还没有到期，平台只能将该部分的债权进行转让，让新购买U计划的投资人投资这部分债权，多余部分再匹配其它部分债权。

在这个过程中，投资人购买的并不是3个月的借款标的，实际上平台拿去匹配新的债权，或者其它投资人的债权转让标的。在这个过程中，平台虽然不是做活期理财，但也是按照活期思路来做，只不过对流动性要求没那么高。

总结

从上文我们能看到，理论上P2P活期理财产品是通过债权转让实现的，但是其本质上还是通过期限错配来实现活期的。另外，由于P2P活期产品收益普遍要比普通债权要高，这一点从监管政策上来讲，也无法做到投资金额标的一对一对应，且不应该赚取投资人息差。

另外，根据P2P征求意见稿第二十五条规定，网络借贷信息中介机构不得以任何形式代出借人行使决策，每一融资项目的出借决策均应当由出借人作出并确认。而P2P活期产品涉嫌替投资人行驶投资决策，明显违反P2P新规征求意见稿。