作为一位全球知名的经济学家，哈佛大学经济学教授马丁-费尔德斯坦(Martin Feldstein)一直对美联储的政策持激烈的批评态度。作为供应学派经济学之父，费尔德斯坦认为如果美联储如果不大幅加息，那么美国股市就有可能看到9.5万亿美元财富消失。费尔德斯坦直言不讳的批评到，美国经济中脆弱的金融体系是美联储在金融危机后大举购买债券的结果。

据市场观察网的报道，在美国著名的经济政策智库卡托研究所（Cato Institute）发表讲话时，他呼吁美联储迅速收紧货币政策，将联邦基金利率从目前的1%到2019年底提高至4%。

在此次讲话中，费尔德斯坦表示，美联储前主席本-伯南克的政策“是正确的”，特别是伯南克曾经发出这样的预警——过度风险是债券购买的副作用，以及（风险）是极低利率造成的。在低利率这种情况下，费尔德斯坦认为：“股价下跌的可能性增加了”，如果市盈率降至历史平均水平，就会有38%的隐含跌幅，这将使直接使大量美国家庭持有的股票和投资者通过共同基金持有的股票价值减少9.5万亿美元。

费尔德斯坦还搬出了教科书和美国经济史上的数据。他表示，美国哈佛大学经济学的教科书上说，每一美元的财富下降都会减少4美分的支出，这将使支出减少4750亿美元，甚至超过GDP的2%。同时，历史经验显示，在利率下降，支出下降时，主权债券价格也不一致。10年期美国国债的收益率预计将达到4%左右，通货膨胀率接近2%。但目前收益率约为2.25%。如果10年期美国国债的收益率上升，它将降低债券的价格，“可能产生严重的不稳定效应”。

费尔德斯坦指出，现任美联储主席耶伦拒绝将金融稳定作为其货币政策的目标。在耶伦看来，美联储在货币政策方面只有2个目标，即价格稳定和最大就业。而不幸的是，作为一个负责美国宏观经济的决策机构，耶伦和美联储还没搞明白自己的目标是什么，自己的责任是什么。

据悉，在此次卡托研究所的讨论中，还有不同的声音。美国克利夫兰联邦储备银行主席洛瑞塔-梅斯特（Loretta Mester）表示，她不认为美联储的低利率政策正在削弱金融市场的稳定，目前的政策让市场承担过度风险的判断是不准确的。但她承认，保持长期的低利率对金融稳定来说，是一种风险。

【来源：凤凰国际iMarkets】