1月29日，万达商业宣布，由腾讯、京东联合苏宁、融创等投资者共同组成财团投资340亿元收购万达商业14%的股份。这是目前为止，线上巨头和实体商业巨头之间最大的一笔战略投资。

2016年9月，万达商业完成私有化，在H股退市。根据彼时万达方与参与私有化投资人签署的对赌协议，万达商业承诺不迟于2018年8月31日在A股IPO，否则万达集团需向投资人回购全部股权，且承担10%~12%的年息。此刻，距离上述对赌的时间期限已只剩下7个月，可以说留给王健林的时间不多了。

有苏宁，为什么没有阿里？

根据披露，上述投资人的具体投资额及持股比例为：腾讯投资100亿元，占股4.12%；苏宁和融创中国分别投资95亿元，持股比例3.91%；京东投资50亿元，持股比例为2.06%。根据此次交易，万达商业的估值被确定在2430亿元。

这是一个神奇的组合。融创此前就与万达有 合作，去年7月份融创以总额631.7亿元接手万达集团13个万达文旅项目以及76个酒店项目。所以这个不奇怪。

讯是中国最大的互联网公司，现金储备丰富，万达商业各个方面都可以和腾讯社交平台，微信支付 打通合作。4年前就有“腾百万”合作的基础，所以这个也不意外。

意外的是，京东和苏宁两家，作为打得不可开交的竞争对手竟然同时入股了万达。还有为什么阿里巴巴并没有在这一轮融资中参与。是阿里不愿意？还是万达不愿意？

其实京东和苏宁同时进入并不奇怪，万达和苏宁此前就有很多合作，所以苏宁参与万达的这轮融资不奇怪。而腾讯在飞凡项目的时候就与万达在资本和业务层面就有合作。从我个人角度理解，这一次腾讯主导了这一次投资，但腾讯投资后缺乏落地的商业项目，不像苏宁有线下实体店，而京东恰恰弥补了这个关键环节。另外腾讯本来就是京东的最大股东，结合京东，就可以有更 的合作。

腾讯现在将自己定位为零售业赋能者，提供智慧零售解决方案。这次联手京东的他们将开启改造万达线下门店的大幕。通过大数据、云、人工智能等技术能力，帮助线下万达门店全面实现数据化和智能化。公众号、小程序、微信支付、腾讯云等产品将帮助商家打通不同销售场景、搭建自主运营会员体系。

举个现实的案例，比如京东在北京亦庄大族购物广场7FRESH门店，效果非常好，而里面的支付最大的就是微信支付。而接下来7fresh也要全国开店，急缺优质门店。而万达，毫无疑问拥有中国数量最多，位置最佳，人流量最大商场。而京东7fresh入驻之后，微信支付场景也是最容易切入的。所以这是腾讯拉着京东一起战略入股了万达，便于后续 合作。至于京东为什么不反对苏宁？一个是没有能力（占比很小），一个是没有理由。万达广场那么大，京东也要不了那么大的面积。

所以要回答的一个问题，为什么没有阿里？

这个从此前的“腾百万”就能看出来。万达是一个商业地产商，说白了就是招商收流量租金。而阿里的模式就是线上的万达，其实是一个直接竞争关系。所以在上一次的电商合作中，万达选择了腾讯和百度，而不是阿里。虽然阿里更懂电商，更懂运营。而这一次，如果腾讯＋京东与万达 合作，那么就肯定不能有阿里。简单的说，如果万达广场的所有业态推支付，有微信支付，就一定不能有支付宝。

“腾百万项目”的合作现在已经没什么声响了，相较于4年前，这次合作的最大变化是京东的入局。那么对于京东来说究竟意义何在呢？

京东：借力万达拓展线下场景

刘强东在去年提出了“无界零售”的概念，这其中“场景无界”是重要的组成部分。整个2017年，京东利用“京X计划”，通过和腾讯、百度、今日头条、爱奇艺等线上势力的合作，不仅覆盖了线上主要流量，更嵌入了社交、搜索、内容等多个线上场景。今天的网购用户可以在任何一个主流APP上享受京东高质量的产品和服务。

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手机百度中的“京东特供”入口

在去年完成对线上“场景无界”的搭建后，京东开始拓展更多的线下场景。截止2017年底，万达运营着235个商业综合体，物业面积超过3151万平方米，是全球最大的商业地产商。万达广场的数量在去年突破200座，今年计划新开53座。当前全国90%具有消费力的城市都已经被万达广场所覆盖，年总客流量接近32亿人次。

不仅仅是覆盖面广，其线下场景还十分丰富。万达在影院、酒店、百货、写字楼等多个领域都占据举足轻重的地位。以院线为例，他们现在拥有516家直营影院，院线会员突破1亿人。万达多元化场景将为双方未来的合作提供无限可能。

双方可能在线上线下融合方面开展合作。

比如万达院线可以通过京东商城出售门票及周边产品；万达的酒店也可以为京东平台上的部分商品提供相应的展示场景。

刘强东说，未来的零售场景是无处不在、无所不联的。零售场景与生活场景之间的界线变得模糊，未来我们不是非要去特定的店铺或上特定的网站才能购物，购物可以发生在任何地方。

京东和万达的联手其实正是朝着这个方向做尝试。未来，我们或许无需打开专门的购票APP或跑到线下影院，就可以直接在京东上购买电影票；也不用专门登陆京东商城，可以直接从万达酒店购买来自京东的商品。

腾讯京东入股万达，皆大欢喜的结局

万达解决了退市回购股份的资金需求，还有了腾讯、京东、苏宁的背书，通过联合也辅助了万达广场的全面升级智慧零售。去年11月20日，阿里以224亿港币收购高鑫36.169%股份，后又增持控股71%，总计成本450亿以上。高鑫零售只是一家千亿级的商超，从布局线下零售来说，万达商场资产的价值远大于高鑫零售。应该说这是一个至关重要的战略布局。

由于京东、腾讯们并不追求短期的财务回报，他们更看重长远利益。所以万达这次引入京东、腾讯等战略投资者，实质是降低财务成本的一种方式。最终，这样的结果对于之前私有化时期的投资者和万达来说，可谓是皆大欢喜。

来源|品途商业评论