与我见面之前，美维口腔创始合伙人兼CEO朱丽雅与一家知名中国科技企业的投资经理有过一场交流。显然，美维口腔搭建平台为旗下优质口腔品牌赋能并实现个性化发展的商业模式引起了这位投资经理关注，并希望能有机会参与美维口腔的早期投资。在新一轮的投资浪潮中，连锁专科医疗机构受到专业投资者的追逐。

“我们在做A轮融资，目前还处于开放阶段，接触了不少投资方”，朱丽雅告诉我。作为一家高速成长的口腔诊疗集团，美维口腔获得资本的追逐并不意外。

美维口腔医疗集团CEO朱丽雅

过去的一年间，朱丽雅和她的团队奔波于全国各地、看过近九十个项目，最终敲定了九家区域连锁口腔品牌的收购。美维收购的这些项目从地理分布来看，既有沿海的广东省湛江市，也有北京和上海的项目。“瞄准的都是当地的前三名”。

美维不仅看到了一线城市的市场需求和价值所在，更清楚三四线城市的发展潜力。生活水平的提高和消费升级让三四线城市正进入市场爆发期，同时房租、人工、营销等运营成本相对更低，但资金与人才的匮乏、口腔医疗服务品质和管理水平的参差不齐让区域口腔机构遭遇市场壁垒。

“现在牙科、包括其他专科医院（管理者），都想明白一件事：只有下沉三四线城市才能真正做大做强。”朱丽雅说。因此美维在投资收并购区域优质口腔品牌的同时，着力于搭建赋能平台，包括携手DNV GL构建领先于行业的国内首套口腔诊所管理和医疗标准“M+”认证体系，打造口腔大健康生态智能平台，并联合国内外口腔院校实现“产学研”一体化等等举措，“美维希望通过战略投资、标准输出、品牌管理为旗下优质口腔品牌赋能并实现个性化发展”。

这种平台赋能合作伙伴的发展模式将加速开发三四线城市的口腔医疗健康市场，据朱丽雅介绍，现在三四线城市的牙科需求增长非常迅猛。

尽管近年来资金追捧连锁医疗机构，但在口腔连锁领域，二级资本市场缺乏优质标的。在中国上市企业中，唯一一家以口腔连锁为主营业务的是上海交易所上市的通策医疗。不过，目前这家上市公司除了种植、正畸、修复等口腔医疗服务，还包括了不孕不育诊疗、辅助生殖（IVF）等医疗服务以及妇产科医院业务。

朱丽雅和她的投资人都认为，更加专业化，而非多元化的连锁医疗机构更能得到资本市场的认可，而美维口腔的榜样是美年大健康。美年大健康是专门从事第三方体检业务的连锁机构，在深交所上市，目前市值接近700亿元人民币。

美年大健康与美维口腔同属于天亿投资集团，两者的董事长都是俞熔。截至2017年底，美年大健康的体检中心数量已经达到了400家，这家公司此前已经开出了“2020年千店计划”。“美年大健康一路走来，确实是我们的老师”，朱丽雅对我表示，同属于一家投资集团的美年大健康有许多值得美维借鉴的地方，而其管理层“不会告诉别人的经验，一定会告诉我”。

一般而言，中国的公立医疗机构比民营机构更具规模优势。但在口腔诊疗领域恰恰相反，民营的力量更加强大。以种植牙齿数量计算，两年前民营诊所就已经超越了公立医院。

在最近的议论投资热潮中，口腔连锁成为资本逐鹿的风口。在2017年，至少有5家口腔诊疗机构获得超过5000万元人民币以上的融资。

2017年1月份，中国平安集团旗下的平安创新投资基金领投、厚生基金和辰德基金跟投了牙医管家1亿元人民币A轮融资；3月份马泷齿科宣布获得由金浦基金、弘晖资本等共同投资的1.1亿元人民币；泰康资产管理有限公司则在8月份投资了劲松口腔医疗集团2亿人民币；8月高盛集团、高瓴资本投资了瑞尔集团9000万美元；9月上海正雅齿科获得元生 与辰德资本联合投资的5000万元人民币……

美维全国品牌布局

美维也已经储备了足够弹药，准备把更多优质资源纳入版图。2017年12月2日，美维口腔联合中国东方资产、天亿集团共同打造的15亿人民币口腔医疗健康专项并购基金成立。据朱丽雅介绍，该专项并购基金主要围绕健康产业布局，坚持专业化投资路线，承担口腔健康产业投融资功能。

美维口腔用一年半时间，实现了从零到11个口腔连锁品牌，覆盖35座城市，全国120家口腔门诊规模，在体量及发展上已经跃入第一梯队，而这仅仅是美维宏大布局的开端。

来源|品途商业评论