刚刚在2017年实现归属于上市公司股东的净利润同比增长一倍的中文在线，于4月25日晚间发布2018年一季度报告。数据显示，该报告期内中文在线亏损超3000万元。亏损扩大的背后是中文在线加大了自有IP运营平台与新游戏的推广，同时版权与营销推广费用增加。

公告显示，2018年一季度，中文在线实现营业总收入1.44亿元，较去年同期增长36.32%，归属于上市公司股东的净利润-3093.35万元，比上年同期亏损扩大54.08%。由于收入主要集中在下半年，而上半年的营业成本等费用仍在持续产生，近年来中文在线上半年的营业利润和净利润较全年相比偏低。但再仔细观察可以发现，与往年相比，亏损额度已从去年一季度亏损百万元提升到今年一季度亏损千万元的级别。

对此中文在线方面表示，报告期内净利润亏损扩大，是公司IP一体化战略得到快速推进，加大了对17K网站等自有原创文学平台、自有IP以及新游戏的推广，且为继续扩大内容优势，加大了IP版权采购，导致成本及销售费用大幅增加。此外公司加大了产品及平台的研发投入，研发费用快速增长，同时因支付并购重组产生的中介机构费用、管理费用较去年同期增长较大。

近年来中文在线不断围绕IP进行相关业务布局，构建泛娱乐生态，并以文学IP为核心，以授权、合作分成、联合出品等多种方式，衍生为游戏、文学、动漫、影视、听书、纸书等产品，力图实现版权价值最大化。截至目前，中文在线已联合出品《情满四合院》、《凰权·奕天下》、《鬼吹灯之龙岭迷窟》等多部影视作品，同时还新增游戏发行运营服务，并与影视、游戏等公司战略合作，收购二次元领域公司晨之科等。

IP、泛娱乐均是当下市场的关键词，但同样也能发现，由IP衍生为其他产品的过程也会面临一定风险。投资分析师许杉表示，资本青睐IP，一方面是因为IP自身的内容质量，另一方面则是IP背后积累的受众群，正是因为IP热度较高，版权价格也在攀升，增加了相关公司的运营成本，此外投入重金的项目在上线后市场效果不及预期的情况此前也曾出现过。

对于IP开发过程的风险，中文在线方面也表示，IP衍生项目改编、制作完成后，需要取得相关部门的审批许可后方可发行与出品，因此IP项目存在进度延迟、审核不通过、发行失败的风险。同时当前影视、游戏等市场已形成激烈的竞争格局，用户对产品要求日趋提高，IP衍生项目出品发行后，存在市场效果不佳的风险。针对上述风险，中文在线设立IP管理委员会，并制定了相关的IP管理、评估、投资制度，对每个特定项目潜在风险进行风险识别，并在合同中设置保障条款，跟踪监督实施过程中的IP项目，最大程度降低IP改编出品风险。

来源：北京商报  作者：卢扬 郑蕊