折腾了一年的零食渠道 " 新旧王 "，到了年底盘账才发现：谁也没捞着好。
近日，新老零食企业陆续发布了财报，首先来看作为 " 鲶鱼 " 的量贩零食万辰集团，其 2023 年财报显示，过去一年万辰集团营收达到 92.93 亿元，同比 2022 年增长 1592.03%，但归母净利润却亏损 8292 万元，同比下滑 273.72%。
崛起的新秀快速狂奔，短短数年就将规模铺到了足以与老巨头对垒的水平。万辰集团 2023 年底门店量已经达到 4726 家，零食很忙在与赵一鸣零食合并后门店量合计超 7500 家，对比之下，同样是渠道品牌的良品铺子和来伊份，门店量至今仍不足 4000 家。
面对来势汹汹的后辈，老巨头们被迫迎战，良品铺子在 2023 年年底宣布主动降价，并直言 "17 岁的良品，面临着创业以来最艰难的挑战。当下，这个挑战仍在加剧。"
从年报来看，结构化的调整尚未显现成效，2023 年良品铺子实现 80.46 亿元的营收，归母净利润达到 1.8 亿元，分别同比下滑 14.76% 和 46.26%。
一季度结束后，成绩依然不容乐观，在经历降价后良品铺子营收微增 2.79%，但净利润同比下滑了 57.98%，毛利率和净利率较去年同期也均有下降。
来伊份的业绩也在下滑，2023 年营收和归母净利润分别达到 39.77 亿元和 5705 万元，下跌 9.25% 和 44.09%，一季度营收和归母净利润再度同比下降 12.47% 和 13.9%。
很难说这个两败俱伤的局面会延续多久，毕竟中国的供应链太强大了，以至于渠道商们都有机会把性价比生意做到比别人更极致。
换句话说，极致性价比不是一个定局，而是动态演化的过程，比的是谁能在同样的价格带中，把产品的品质做到领先全行业。
没有最极致，只有更极致，在不停的缠斗中 " 卷自己 " 或许才是未来的常态。
不赚钱的新秀
严格来说，量贩零食至今还没跑出一家上市公司。
仅有的万辰生物，上市时的身份还是做食用菌的农业品牌。2022 年 8 月，量贩零食成为新消费风口，万辰生物成立南京万兴商业管理有限公司，开始进入量贩零售行业。
随后，原有食用菌类业务所占比重迅速下降，主力位置被零食业务抢走。2023 年上半年，转型不足一年，量贩食品营收占比达 87.91%，万辰生物成为名副其实的 " 量贩零食第一股 "。
但彼时量贩零食的竞争已进入白热化阶段，小步快跑的不止万辰生物。
行业龙头零食很忙官网显示，从 100 家店到 1000 家店前后长达 41 个月，但从 1000 家店到 2023 年 6 月突破 3000 家店，前后不过 15 个月。
赵一鸣零食在 2023 年 2 月拿下黑蚁资本和良品铺子 1.5 亿元融资后，也开启了高速扩张，2023 年 2 月门店数量为 1000 家，8 月门店数量突破 2000 家。
另一方面，量贩零食行业的整合并购也拉开帷幕，比如，零食很忙战略投资恰货铺子，爱零食接连控股恐龙和泰迪、胡卫红零食、零食泡泡，零食舱战略整合了零食么么的所有门店。
尽管截止 2023 年上半年，万辰生物的门店已经达到 1920 家，但在一日千里的量贩零食行业里，万辰生物的规模优势并不突出。
于是 2023 年 9 月，万辰生物将旗下的来优品、好想来、吖嘀吖嘀、陆小馋等四大品牌正式合并，统一品牌名为 " 好想来品牌零食 "，门店总数合计超 3300 家。
随后万辰生物又将量贩零食品牌 " 老婆大人 " 收入旗下。收购完成后，好想来门店数量突破 3800 家，从规模上超过了赵一鸣零食，成为行业市占率第二名。
另一边，" 零食很忙 " 与 " 赵一鸣零食 " 在 11 月宣布进行战略合并，零食很忙创始人晏周将继续担任零食很忙 CEO，赵定将继续担任赵一鸣零食 CEO，同时晏周兼任集团公司董事长。
此前，2023 年 3 月 19 日，零食很忙 x 赵一鸣零食 2024 年度伙伴大会上，零食很忙创始人兼 CEO 晏周曾公布了一组数据：零食很忙和赵一鸣零食全国门店数量达 7500 家。与此同时，好想来官网显示，截至目前好想来门店量超 5200 家。
" 两强争霸 " 的局势已然形成。
量贩模式的出现得益于供给端的高度饱和，零食与零食之间，产品力不分伯仲，同质化竞争成为常态，于是价格成为竞争的唯一手段，也就孕育了量贩这种以低价为核心的商业模式。
在低价的路上，没有最低，只有更低。两强相争的本质是以更低的价格俘获更多消费者青睐，从而扩大门店规模，实现规模效益，先以模式换效率、再以规模求生存。
于是轰轰烈烈的价格战伴随着两强相争局势的升级愈演愈烈——门店贴着对家开，价格硬着头皮降，6.8 折、6.5 折、4.2 折……逐渐失控的数字在媒体的报道中屡见不鲜。
另一方面，为了扩大规模优势，对加盟商的优惠力度也在互相比拼中走向高潮。
今年 1 月 12 日，好想来发布系列加盟新优惠，除了 0 加盟费、0 服务费、0 管理费、0 配送费，还有装修补贴和特殊补贴。一周后，零食很忙也推出新优惠政策，同样是 0 加盟费、0 管理费、0 服务费，并且一次性补贴 10 万。
双方甚至直接将 " 竞对补贴 " 写到了加盟政策中，比如零食很忙便针对性地提出：如遇到竞品门店恶意打折促销，距离符合高竞争门店标准的，公司将补贴毛利率至 15%。
最后双方不惜 " 撕破脸皮 "，直接策反对方加盟商，通过补贴、高价买店等方式让竞对品牌加盟商反水，成为自己公司旗下的加盟商。
很难说谁先挑起的价格战，但可以肯定的是，无节制的让利正消耗品牌的血本。2022 年，万辰生物毛利率达到 15.97%，净利率为 7.56%，但 2023 年毛利率已经跌到 9.3%，净利率更是变成 -1.57%。
与此同时，销售费用从 2022 年的 1973.47 万元同比增长 2098.37% 至 2023 年的 4.33 亿元；短期借款则从 1.484 亿元飙升到 5.108 亿元。
2022 年万辰生物的归母净利润为 4776.56 万元，经过布局量贩零食一年半后，归母净利润反而出现 -8293 万元的亏损，这也是万辰集团经营十年来的首次亏损。
万辰生物也意识到了风险所在，在 2023 年财报中针对量贩零食业务一口气提出了十大经营风险，涵盖了成本管控、市场开拓、人才储备、同业竞争、管理能力等多个要素。
这些都将成为万辰生物乃至整个量贩零食行业未来需要补齐的功课，在经历跑马圈地、诸侯割据后，精细化运营将被提到更高的位置。
被震伤的巨头
起初，量贩零食模式的价值在于，通过优化供应链压缩各环节成本，并将节省的成本以降价形式让利给消费者，从而获得销量的领先。
但随着价格战的愈演愈烈，单纯的省钱沦为变相的贴钱，行业竞争开始失序，并进一步伤及了传统的渠道巨头。
良品铺子在 2023 年经历了一整年的业绩下滑，四个季度的营收分别同比下滑 18.94%、17.96%、4.53% 和 16.02%，后三季度的净利润更是同比下降 59.46%、97.88% 和 122.91%。
全年营收同比下滑 14.76%，为良品铺子上市以来首次营收下滑，归母净利润达到 1.80 亿元，创下近五年新低，与上市当年相比近乎腰斩。
拉长时间线会发现，自 2020 年上市以来，良品铺子的业绩始终不如人意，上市当年净利润达到 3.43 亿元，之后三年 " 无出其右 "。营收尽管有所增长，但增速却远不及上市之前。
业绩不佳的良品铺子还屡屡遭到股东减持。2021 年 2 月至 2022 年 11 月，投资方高瓴系（含珠海高瓴、宁波高瓴、香港高瓴）曾 4 次减持良品铺子，2022 年 11 月减持完成后，高瓴系不再持有良品铺子任何股份。
密集减持的还有今日资本，2023 年 5 月 -11 月，良品铺子股东、今日资本旗下公司达永有限累计减持 1704 万股，2024 年 1 月 -2 月再次减持 1203 万股，两次减持后，达永有限的持股比例由 30.3% 降至 23.05%。
来伊份的业绩也不乐观，2023 年来伊份实现营业收入 39.77 亿元，归母净利润达到 0.57 亿元，分别同比下滑 9.24% 和 44.09%。
这是来伊份自 2016 年上市以来，营收和净利润首次出现双降的情况，营收更是十年来首次出现同比下滑。
2024 年一季度来伊份业绩下滑的势头仍然不减，营收为 10.61 亿元，同比下降 12.47%，归母净利润为 6131 万元，同比下降 13.9%。
门店方面，截至 2023 年 12 月 31 日，来伊份的门店总数为 3685 家，较 2022 年同比增加 63 家，良品铺子 2023 年净增门店数为 67 家，对比量贩零食的扩张步伐几乎是原地踏步。
一边是身披 " 高端零食 " 外衣的传统巨头止步不前，一边是依靠量贩模式的新锐狂飙突进，风向转变的当下，巨头难以安于现状。
事实上，早在 2022 年良品铺子就曾试水量贩零食模式，推出子品牌 " 零食顽家 "，一反主品牌高端零食的定位，打出 " 便宜才是性价比 " 的口号。
不过在 2023 年上半年业绩发布会上，良品铺子直言零食顽家的利润只能基本打平，原因是公司进入量贩零食业态较迟，还没形成规模优势，超过 500 家后会有规模效应。
与此同时，良品铺子还曾大手笔投资了赵一鸣零食，只不过 2023 年底又将所持有的 3% 的股权悉数卖出，因为个中曲折双方还曾对薄公堂。
无论是推子品牌还是投资其他品牌，都仅仅是试水，但如今的局面已容不得只是试水了。
2023 年 11 月，良品铺子新任掌门人杨银芬在致全员的公开信中写道，公司正在面临着创业以来最艰难的挑战，不仅是活得困难的问题，而是活不活得下去的问题。
与公开信一同而来的还有良品铺子成立至今最大规模的降价行为，公司提出 " 降价不降质 " 的口味，300 多款产品平均降价 22%，最高降幅 45%。在新锐掀起的价格战面前，良品铺子不得不低下高贵的头颅。
尽管良品铺子把降价行为搞得声势浩大，但相比于全品牌全渠道 1600+SKU，降价的 300 多个 SKU 覆盖范围仍然有限，更何况只针对会员用户，并非在全域放开，让降价更显 " 雷声大雨点小 "。
2024 年一季度，良品铺子营收恢复增长，但仅同比微增 2.79% 至 24.51 亿元，归属净利润更是同比下滑 57.98% 至 0.62 亿元，甚至被行业老四盐津铺子反超。
值得一提的是，一季报发布还不到一个月，良品铺子再遭减持，控股股东宁波汉意以及达永有限各自计划减持不超过 1203 万股，合计减持比例不超过公司总股本的 6%。
比 " 质 " 不比 " 价 "
从量贩零食率先以低价发难，到老牌巨头仓皇降价应对，在一轮轮的价格比拼中，行业开始失序，以至于新秀和巨头都遭到了不同程度的损伤。
当价格战发生，意味着无法通过技术创新让产品有高下之分，唯有通过比价格才能一决雌雄。价格战的本质是，锚定一个产品品质，无底线地让渡价格，拼的是谁的 " 血库 " 更丰沛。
所以打价格战恰恰是一种低水平的竞争方式，降价很容易，但如何在降价的同时还能维持利润基本盘才是问题所在。低价看似简单至极，但实际上却考验着系统性的能力。
与价格战以价格为核心相反的是，嘉御资本卫哲近日提出的 " 价性比 " 概念，即锚定一个价格带，不断优化产品领先于同行，相比于简单粗暴的降价，这是更难也是更健康的竞争思路。
来伊份董事长施永雷也提出过类似观点，在他看来，竞争并非唯价格论，价格战可能会暂时提升销量，但长期来看，对品牌和行业的健康发展不利。
" 泡沫期之后，能够沉淀下来的变化是消费者对品牌和产品品质要求的提升。"
拒绝低水平价格竞争的来伊份，将更多的精力放在了提升产品品质上，2023 年 12 月，来伊份将品牌 slogan 由 " 新鲜零食来伊份 " 升级为 " 新鲜零食来伊份，健康零食引领者 "。
在纳入 " 健康 " 二字后，来伊份也针对性地做了产品布局，开发了 70 余款健康轻负担系列零食，在 " 五鲜 " 标准之上，进一步推动产品向短保、" 五低 "（低糖、低盐、低油、低卡、低 GI）、" 三零 "（零糖、零脂、零卡）方向发展。
施永雷提到，量贩零食和传统的品牌连锁区别在于，前者更侧重于渠道主打极致的性价比和下沉市场，在一个点发力到极致，" 我们品牌连锁店更加均衡，会更加致力于增强产品价值。"
据透露，在品店一体模式下来伊份已经孵化出脆爷、伊份美好、芒太后等系列化产品，在饮品上则有咖啡品牌来咖、白酒品牌醉爱、威士忌品牌望空等多个自有品牌。
同样重视自有品牌的还有三只松鼠，早在良品铺子声势浩大地降价时，章燎原便在朋友圈高调输出三只松鼠的战略思路：高端性价比，即在总成本领先的前提下实现高品质和差异化。
" 实现高端性价比的最佳路径则是自有品牌，只有自有品牌才能解决商品的定制与全链路的优化，这不仅仅是中间环节的成本优化，更重要的是商品原料和配方的优化。"
" 高端性价比 " 战略的执行让三只松鼠在 2023 年得以回血。年报显示，三只松鼠 2023 年营收下滑 2.45%，但归母净利润同比增长 69.25%，尤其是三四季度，营收与净利润均有同比回升。
年报中，三只松鼠对高端性价比再度作出定义：其本质是从原料、制造到交付的一二三产
融合下生产经营效率大幅提升的先进生产力。
翻译过来即是做全产业链布局，把各环节的成本压缩到极致，效率拉到最高。
在 " 高端性价比 " 战略之下，三只松鼠打造了 " 一品一链 " 供应链管理模式，涵盖了市场、研发、采购、生产、质检全流程，力争实现成本、质量、效率的最优。
在践行了一整年的 " 高端性价比 " 战略后，2024 年一季度，三只松鼠实现营收 36.46 亿元，同比增长 91.83%；实现归母净利润 3.08 亿元，同比增长 60.80%。
盐津铺子的转型更早。早在 2021 年盐津铺子就启动了供应链转型升级，2022 年后转型效果开始凸显，2022 年和 2023 年，盐津铺子连续两年实现营收和净利润的增长，屡破历史新高。
2023 年财报提到，盐津铺子产品逐渐从 " 高成本下的高品质 + 高性价比 " 升级成为 " 低成本之上的高品质 + 高性价比 "。
在供需失衡的大背景下，老巨头们或早或晚都开启了供应链革命，通过打通全产业链实现各项能力的最优化，而全产业链是一场马拉松式的竞争，比起纯做渠道，充当零食的搬运工，更加道阻且长。/p>
在这点上，这群比量贩零食商活得更久的老玩家或许更具优势。
结语
当下的中国已告别了寅吃卯粮的阶段，消费者对品质与个性化有了更高的诉求。
这就造就了零食行业细分化、多元化的特征，对品牌提出的要求则是专业化，在更多的细分领域成为 " 专家 "。
故而，当下围绕价格的竞争不会成为常态，未来的竞争依然要围绕品质，而零食行业大水大鱼的特质，也注定了专业化、品质化的竞争将会长期持续。
来源：观潮新消费
