全球搜索巨擘谷歌（GOOG.US）2024 年第 2 季业绩表现优于预期，谷歌云更是迎来里程碑时刻。然而，二级市场投资者并不买账，7 月 24 日盘前交易谷歌的 A 类股和 C 类股纷纷录得下跌。
那么，谷歌第二季度的业绩报表给投资者传递了哪些不好的消息呢？同时，谷歌的管理层对未来的发展趋势又有哪些看法呢？
01 整体业绩：乏善可陈
2024 年第 2 季，谷歌（GOOGL.US）的季度收入按年增长 13.59%，至 847.42 亿美元；经营溢利按年增长 25.58%，至 274.25 亿美元，经营利润率按年上升 3.09 个百分点，至 32.36%；季度净利润按年增长 28.59%，至 236.19 亿美元，净利润率按年上升 3.25 个百分点，至 27.87%。
见下图，尽管谷歌的季度收入规模尚未超越去年第 4 季，但经营利润率得到了很大的提升，已高于 2021 年下半年其广告业务强劲增长时的高位 32.30%。
2024 年上半年，谷歌合共派发了现金股息 24.66 亿美元，同时回购了 313.8 亿美元股份，若加上 2023 年下半年的回购金额，谷歌或合共向投资者返还了 658.24 亿美元，而其当前的 C 类股市值为 2.27 万亿、A 类股市值为 2.25 亿美元，大约相当于其市值的 2.9%。于 2024 年 7 月 23 日，谷歌又宣派现金股息每股 0.20 美元。
谷歌最新的季度业绩有几个重点值得留意：1）YouTube 的广告营收增长低于预期；2）AI 的持续发展；3）谷歌云的突破性表现；4）加码对 Waymo 的投资。
02 细分业务：广告挑大梁，YouTube 拖后腿
目前，广告营收仍是谷歌主要的收入及利润来源。
2024 年第 2 季，谷歌搜索及其他业务收入按年增长 13.80%，至 485.09 亿美元，占了谷歌总营收的 57.2%。
管理层透露增长主要受到零售垂类和金融服务需求增长的带动。
作为全球最大的社交视频平台之一，YouTube 的广告收入按年增长 13.02%，至 86.63 亿美元，低于市场预期的 89.3 亿美元，市场认为，这意味着来自 TikTok 的竞争在加剧。流量获取成本按年上升 6.76%，至 133.84 亿美元，财华社估算，流量获取成本与其广告收入之比由上年同期的 21.56%，改善至 20.71%。
尽管谷歌的广告收入仍保持双位数增长，但其增速或有所放缓，包括搜索、YouTube 和网络广告在内的季度广告营收按年增长 11.13%，至 646.16 亿美元，增幅低于上个季度的 13.04%。
谷歌广告收入加上订阅、平台和设备在内的谷歌服务总收入于 2024 年第 2 季为 739.28 亿美元，按年增长 11.53%；分部经营溢利为 296.74 亿美元，按年增长 26.52%，是谷歌最主要的利润来源，抵消了其他业务的亏损。季度经营利润率从上年同期的 35.38% 和上个季度的 39.63%，进一步提升至 40.14%。
谷歌预计将在 2024 年下半年迎来广告收入的增长，部分来自亚太地区的零售商。订阅、平台和设备方面，订阅业务将迎来强劲增长，但是由于去年第二季度 YouTube TV 价格上涨的影响，同比增长率出现了连续下降，此影响会持续至今年的余下时间。
03 未来驱动力：AI 与谷歌云
谷歌云的 2024 年第 2 季度业绩表现亮眼：季度收入首次突破 100 亿美元，与此同时，季度经营溢利首次突破 10 亿美元。
在谷歌公布第 2 季业绩的前夕，被誉为 OpenAI 竞争对手的初创公司 Wiz，拒绝谷歌提出的 230 亿美元收购建议，而计划寻求上市，这是谷歌历来最大宗的收购计划。
尽管如此，谷歌并没有停下 AI 的发展步伐。
在业绩发布会上，谷歌管理层透露了一些 AI 和谷歌云的进展。
今年以来，其 AI 基础架构和为云客户提供的生成式 AI 解决方案已经创造了数以十亿计的收入，并已吸引了超过 200 名开发者使用。
谷歌认为，在搜索和基础架构的领先位置让其能够遵从内部战略，赋能产品团队迅速响应。加上模型构建专长，该公司能够在技术的持续演变中掌控未来的发展。
谷歌表示，其在 AI 堆栈的每个层级都在创新，从芯片到代理到更多。这是一个巨大的优势，该公司相信这将是其长期处于领先位置的底气。
该公司透露，现在有超过 150 万开发者使用 Gemini，最近其推出了比以往更强大和更高效的新模型，Gemini 现在有四种尺寸，每种型号都是为专门的用例而设。
就 200 万 tokens 而言，谷歌能够为当前的所有大模型提供最长的文本窗口，为开发者提供其他模型无法处理的用例。现有六款拥有超过 20 亿月活跃用户的产品都能使用 Gemini。
谷歌提到了它的 Astra 项目，这是由谷歌 AI 团队推出的多模态对话式 AI 项目，能够理解和生成文本，同时还能处理图片、视频甚至音乐，打破了传统文本交流的限制。谷歌一直致力于打造一个通用代理，这是一个雏形，看看对人们的日常生活能带来哪些帮助。
谷歌于第 2 季宣布在马来西亚地区建立的第一个数据中心和云计算区域，以及在爱荷华州、弗吉尼亚州和俄亥俄州的扩展项目。
值得留意的是，TPU 也是谷歌在 AI 领域的一项重大投资，其定制的第六代 AI 加速器 Trillium 被指为谷歌目前性能最好、最节能的 TPU，与 TPU v5e 相比，每个芯片的峰值计算性能提高了近 5 倍，能效提高了 67%。
最新的英伟达（NVDA.US） Blackwell 平台将于 2025 年初进入谷歌云。谷歌表示将继续投资于设计和建设强大而高效的基础设施，以支持其在人工智能方面的努力。不过，首当其冲的还是分配资源来创造产能。
谷歌云方面，谷歌表示期内获得了日立、摩托罗拉手机和毕马威等大客户。
此外，谷歌与甲骨文（ORCL.US）的深入合作极大地扩展了面向它们庞大客户群的合作产品。而谷歌云的强劲发展主要受到 AI 基础架构建设的推动，例如谷歌为 Essential AI 等人工智能初创公司提供了领先的模型和高性能计算应用的性价比。
自推出 Cloud Next 以来，谷歌继续推动根本性的差异化，这包括 Trillium，以及由 NVIDIA H100 GPU 驱动的 A3 Mega，它的网络带宽是 A3 的两倍。
管理层表示，谷歌于第 2 季将 AI 融入其安全产品组合中，帮助 TELUS 加强其主动安全态势。
04 打造新增长曲线：自动驾驶
管理层在业绩发布会上表示，继续聚焦于提升整体效率和长期投资回报，针对 Waymo 推出一个 50 亿美元的投资计划，该计划或分多年进行。
有意思的是，同一日公布季度业绩的通用 （GM.US）透露，由于监管问题，该公司的自动驾驶分部 Cruise 将无限期延迟自动驾驶班车 Origin 的生产，而是将路线图聚焦在下一代自动 雪佛兰 Bolt 电动 上。
与此同时，特斯拉（TSLA.US）在早前已经透露无人驾驶出租车 CyberCab 将从 8 月延迟到 10 月推出。
不过，谷歌的搜索引擎同行百度（BIDU.US）所推出的无人驾驶出租车萝卜快跑，流量数据在爬升。
在这个节骨眼，谷歌却加码对 Waymo 的投资，或显示出谷歌在无人驾驶领域出人头地的决心。
从外媒数据来看，Waymo 分别于 2020 年 3 月和 5 月获得 22.5 亿美元和 7.5 亿美元的 D 轮融资，主要投资者包括银湖资本、普信集团、富达投资等。2021 年 6 月获 25 亿美元的 E 轮融资，由硅谷顶级风投 a16z 领投。
从 Crunchbase 的数据来看，当前 Waymo 的估值或为 300 亿美元，与通用
的自动驾驶分部 Cruise 估值相同。Waymoz 在接下来的无人驾驶大战中能否脱颖而出值得关注。
来源：钛媒体
