估值超千亿元的广汽埃安新能源 股份有限公司（简称 " 广汽埃安 "），何时分拆上市成了一个谜。
8 月 6 日，北京产权交易所发布 " 广汽埃安新能源 股份有限公司股权转让 " 的公告。公告显示，招商主体为中国信达资产管理股份有限公司（以下简称中国信达），披露起止日期为 2024 年 8 月 1 日至 2025 年 1 月 22 日，参考价格显示为 " 面议 "。
同一份公告中提到：广汽埃安近期正在准备港股 IPO 上市工作，目前各项上市准备工作正在如期开展中。
这让上述股权转让消息有些令人费解。
对此，广汽埃安对《中国企业家》回应称，" 此次股权转让是埃安‘间接’股东内部的资产处置流程，并不是埃安发布的，公司 IPO 进度以广汽集团公告为准。"
据记者了解，" 间接 " 股东指的是 2022 年战略投资广汽埃安的股东盈科资本，盈科资本的出资人之一是中国信达。据报道，原本预计广汽埃安会在两年内进行 IPO，但由于 IPO 时间一直延后，信达需要从程序上做资产处置流程，即此次的股权退出动作。对此，《中国企业家》向广汽埃安方面求证，截至发稿未收到回复。
广汽埃安筹谋 IPO 已久，近两年来也多次释放过上市信息。 针对上市传闻，今年 3 月，广汽埃安总经理古惠南曾回应称，广汽埃安并不缺钱，"IPO 不是为了去融一笔钱，核心是要解决体制机制的问题 "。他同时表态：" 现在不是 IPO 的好时机，整个资本市场都不好，包括内地和香港市场，广汽埃安的 IPO 进程取决于接下来市场能不能回暖。"
从销量上看，广汽埃安压力不小。
数据显示，今年除 1 月外，广汽埃安 2 月至 7 月销量均同比下滑。今年前 7 个月，广汽埃安累计销量 15.46 万辆，同比下降 39.21%，仅完成 70 万辆年度销量目标的 22%。
网约车市场的饱和，以及愈演愈烈的价格战，让广汽埃安腹背受敌。
卷不动了
" 现在都在卷价格，真的卷不动了，" 广东一家埃安门店的销售无奈地表示，" 需要哪款车，可以报个底价。"
另外一家位于北京市昌平区的埃安门店销售有着同样的苦恼，" 过去两年，市场行情比较好，一年大概能卖到 200 台，但今年上半年只卖了不到 60 台。" 据记者了解，相较去年，该门店的优惠力度也更大，例如标价 14.38 万元的 AION Y 2023 款 Plus 610 智领版，目前店内在做特价车活动，现金优惠 2 万元，如果选择贷款买车，优惠超过 3 万元。
摄影：任娅斐
8 月份，记者实地走访了几家位于北京市朝阳区、昌平区的埃安门店，发现埃安品牌旗下两款畅销车型 AION S 和 AION Y 均有不同幅度优惠，裸车最低优惠 1 万元，最高优惠 4 万元，是去年年底生产的库存车。多位销售表示，今年的车很难卖。
广汽埃安成立于 2017 年 7 月 28 日，" 是广汽集团发展智能网联新能源 的战略核心载体 "。过去几年，广汽埃安成长迅速。2019 年～2022 年，广汽埃安年销量分别为 4.2 万辆、5.95 万辆、12.02 万辆、27.12 万辆。2023 年，广汽埃安全年销量实现 48 万辆，同比增长 77.02%，在新能源车销量排行榜中，仅次于比亚迪和特斯拉中国。
广汽埃安的销量崛起，与其产品瞄准的细分市场密切相关。 凭借 AION S、AION Y 两款车型，广汽埃安一度是网约车市场的 " 宠儿 "。据盖世 研究院数据，2021 年 1～11 月，广汽埃安 B 端销售占比为 43%。其中，重点销售车型 AION S、AION Y 在 B 端市场的销量占比分别为 63.01%、20.33%。
进入 2023 年，乘联会发布的一组数据显示，2023 年全国网约车市场共销售 84.8 万辆新车，其中广汽埃安销量约为 21.9 万辆，占据该市场 25% 的份额。比亚迪紧随其后，销量为 19.1 万辆。这意味着 2023 年网约车市场销量占广汽埃安总销量的五成左右。
据北京一家埃安门店的销售介绍，7 月份店里刚刚交付了 50 多台 AION Y 2023 款 Plus 610 智领版，买家是北京的一家租赁公司。
但网约车的市场红利正在见顶，广汽埃安的压力显而易见。
数据显示，纯电动车在网约车市场占比已从 2016 年的 10.4%，大幅攀升至 2023 年的 84.9%。
2023 年以来，广州、深圳、三亚、上海、珠海等数十个城市相继发布了网络预约出租 行业风险预警，提示相关城市网约车数量已达到饱和状态，行业景气度接近警戒线。三亚、上海、贵州甚至暂停了网约车运输证的受理业务。
根据盖世 研究院整理的埃安品牌上险量数据，今年前 4 月，在 B 端和 C 端两大市场，广汽埃安累计销量较去年同期均大幅下滑。在 B 端市场，埃安品牌累计销量 4.7 万辆，同比下滑 26.6%。在 C 端市场，埃安品牌同期累计销量为 3.9 万辆，同比下降 26.4%。具体到各省市销量，埃安在大本营广东省销量降幅较大。广东省去年 1～4 月累计销量为 4.4 万辆，而今年缩减至 3 万辆。除广东省外，广汽埃安品牌在其他省市前 4 个月累计销量均没有过万。
易观分析高级分析师王珂指出，埃安销量的下滑也与品牌定位有一定关系。" 一直以来埃安就是网约车的代表，当前网约车市场基本处于饱和状态，埃安在网约车上无法发力，再加上长期的品牌认知与品牌形象比较低端，所以导致家用车也很少考虑埃安。"
因何网约车成为枷锁
在科尔尼管理咨询大中华区董事桂灵峰看来，埃安是整个自主品牌向上的一个典型样本，即没有触及打造豪华品牌的本质：品牌调性、群体背书和体系支撑。
过去几年，埃安依靠网约车市场在短时间内迈过规模门槛，也成为目前唯一市场化转型成功的国企新能源 品牌。根据广汽集团 2022 年 10 月 20 日晚间公告，其子公司广汽埃安 A 轮融资 182.94 亿元、释放 17.72% 股份。据此计算，当时广汽埃安的估值已超 1000 亿元。
但截至目前，仍没有一家高度依赖 B 端市场的车企，取得商业意义上的真正成功。比亚迪过去也有过很长一段新能源出租车的历史，但凭借多年技术积累，改变了消费者对品牌的固有认知。
为摆脱对网约车市场的依赖，从 2021 年开始，埃安采取一系列措施来降低 B 端占比，如推出埃安 S Plus 以替代原有被贴上网约车标签的埃安 S 的市场，并推出埃安 Y 和埃安 V，以带动埃安品牌 C 端占比提升。
2022 年 9 月，广汽埃安推出豪华纯电品牌——昊铂，并同步亮相了首款售价超过百万的电动超跑 Hyper SSR。随后，公司相继推出了昊铂 GT 和昊铂 HT 两款量产车型。其中，昊铂 GT 官方售价 21.99 万～33.99 万元，对标特斯拉 Model Y；昊铂 HT 官方售价 21.39 万～32.99 万元。
从技术层面看，昊铂品牌备受重视，包括搭载 800V 5C 超快充、弹匣电池 2.0 技术、可变焦激光雷达，以及可实现覆盖全国的城市 NOA 等等。昊铂品牌还积极建设充换电站网络，截至 2024 年 4 月，昊铂已在全国范围内拥有 1200 座超级充换电站，其规模仅次于蔚来 充换电网络。
但新车型投入和充换电基础设施建设，并未带来销量的显著增长。 数据显示，昊铂品牌 2023 年总销量为 8087 辆。今年 6 月，销量仅为 904 辆，上半年累计销量为 6000 余辆。
王珂认为，影响昊铂销量的关键因素有两个：一是营销攻势不够猛；二是有些舆情事件处理不当，例如篮球运动员公开吐槽不履行承诺、周鸿祎被夹手这些负面事件，都对昊铂造成了影响。
此外，进入 2024 年，新能源市场竞争渐趋白热化。面对行业内卷，王珂认为，埃安需要进一步 " 提升产品力，加强营销宣传 "。
转型迫在眉睫
广汽埃安失速背后，是广汽集团在 " 油转电 " 战略转型中正面临困局。
在 2024 中国 重庆论坛上，广汽集团董事长曾庆洪曾批判当前 行业 " 内卷 " 现象严重，并呼吁 行业应坚持长期主义，避免陷入无休止的价格战，同时当新能源 纯电占比达到 50% 时，应推动 " 油电同权 "，即在政府采购、 牌照、购车限制、消费补贴等方面，新能源 与传统燃油车应享有同等的权益。
2023 年，广汽集团累计销售 250.5 万辆，同比增长 2.92%，且销量已连续 3 年正增长，并首次突破 250 万辆大关。到了今年，1~7 月广汽集团累计销量为 100.42 万辆，同比下降 25.83%。其中，广汽本田累计销售 24.12 万辆，同比下降 27.34%；广汽丰田累计销售 52.28 万辆，同比下降 25.48%。
由于广汽集团的主要销量和利润来自合资公司广汽丰田和广汽本田，因此集团业绩也显著承压。财报显示，2023 年广汽实现营收 1297.06 亿元，同比增长 17.62%，但净利润仅 44.29 亿元，同比下降 45.08%。到今年，公司营业收入和净利润双双下降。第一季度广汽实现营收 215.66 亿元，同比下降 18.79%；净利润 12.20 亿元，同比下降 20.65%。
合资产品的市场份额下滑，也倒逼广汽集团进行全面转型。
以广汽丰田为例，根据乘联会数据，2023 年其市场份额为 4.2%，到了 2024 年 7 月份，这一份额下滑为 3.4%。
广汽丰田、广汽本田此前已经全面启动电动化的战略。2023 年业绩说明会上，曾庆洪表示，合资企业是广汽集团的重要组成部分，公司合资企业一方面强化燃油尤其是 HEV 竞争优势，在燃油车市场中获取更大的份额；另一方面正在积极推进新能源转型。
作为广汽自主品牌，埃安则肩负着广汽集团新能源 的发展重任。
针对今年以来埃安销量的持续下滑，古惠南曾坦言：" 今年上半年，昊铂、埃安都没有上市新车，技术路线上暂未覆盖 PHEV，暂时遇到困难是很正常的。"
他表示，下半年每两个月 1 款新车，产品将进入密集投放期。2025 年将会推出 REV（电油混合动力车）、插混及增程车型。
今年 7 月底，广汽埃安推出了全新纯电 A 级 SUV 车型埃安 V 霸王龙。作为埃安首款全球战略车型，霸王龙的售价为 12.98 万～18.98 万元，主要面向主流家用 SUV 市场。
此外，代号为 "AY3" 的产品将于 8 月亮相、9 月上市；代号 "AH8" 是昊铂首款全尺寸六座旗舰 SUV，将于 9 月亮相；代号 "AY2" 的产品将于今年 11 月在广州车展亮相。
为了寻求新的增量，广汽埃安也开始向海外市场拓展。 今年上半年，广汽埃安进驻了 19 个国家和地区。其中，7 月 17 日，广汽埃安泰国智能工厂正式竣工投产，预计年产量将达到 5 万台，未来逐步扩能至 10 万辆。年内，印尼工厂也将投产。接下来，广汽埃安还将进入卡塔尔、墨西哥等国。
置身 IPO 关键时期，广汽埃安能迎难而上，突破困局吗？
来源：中国企业家杂志
