雅虎首席执行官玛丽莎·梅耶尔

北京时间3月22日消息，《纽约时报》网络版今天刊文称，陷入困境中的雅虎面临两大难题：出售核心业务和应对激进投资者对冲基金Starboard Value(以下简称“Starboard”)的委托书争夺战威胁，其中后者会对前者产生不利影响。

以下为文章全文：

要出售一家过去10年业绩连续滑坡，被新秀超越，复兴计划没有成功的公司相当困难；要搞定一家曾成功改组其他公司董事会的激进投资者也很困难。不幸的是，雅虎同时面临这两大问题。

即使已经启动出售公司的进程，与多家潜在收购方接洽，雅虎还要准备与Starboard开打委托书争夺战。

在因担心巨额税金问题叫停剥离所持有阿里巴巴股份的进程后，雅虎已经聘请四家投资银行帮助完成这两项重任。

Starboard 1月份警告称，雅虎需要改组管理层和董事会，修订战略，否则将面临委托书争夺战。Starboard需要在本周末前提名董事候选人。

目前尚不清楚双方能否化干戈为玉帛，雅虎可能通过增加董事会成员“招安”Starboard。雅虎将在今年春季的年度股东大会上重选董事。

在出售资产的同时应对Starboard的委托书争夺战将对雅虎出售资产产生不利影响。雅虎可能出售价值10亿-30亿美元的专利、房地产和非核心业务。

雅虎首席财务官肯尼思·戈德曼(Kenneth Goldman)在一次采访中表示，“人们认为这对我们正在进行的工作不利，无助于我们实现目标。”

Starboard意在向雅虎施压

据接近Starboard的人士称，它认为如果没有压力，雅虎在出售公司方面可能磨磨蹭蹭。Starboard发言人未就此置评。

其他人士也表达了相同的担忧。投资公司SunTrust Robinson Humphrey分析师罗伯特·佩克(Robert S. Peck)上个月发表投资报告称，部分潜在竞购方质疑雅虎及其管理层对出售公司缺乏诚意。

部分潜在投资者也对雅虎出售公司的诚意存在疑虑，它们对近10年前雅虎与微软的收购谈判记忆犹新。

但雅虎及其顾问称，这次情况不同于以往，公司对于出售资产是认真的。他们称，雅虎董事会已经成立探索出售公司可能性的特别委员会，由高盛、摩根大通和PJT Partners三家投资银行提供咨询服务。投资银行Evercore Partners在应对Starboard和其他激进投资者方面向雅虎提供咨询服务。

不具名知情人士透露，雅虎已经在与潜在竞购方接洽，双方开始签署保密协议。

逾一周前，雅虎新增补了2名董事，其中包括摩根士丹利前高管、Broadcom前首席财务官。雅虎称，增补董事表明它对于出售公司是认真的。

雅虎在与Starboard会晤前公布了增补董事的消息，没有与它磋商增补董事事宜。

戈德曼本月在一次业界会议上接受采访时表示，他和首席执行官玛丽莎·梅耶尔(Marissa Mayer)将与公司“风雨同舟”。戈德曼驳斥了有关他将离职的传言，称至少在公司战略评估期间不会离职。

戈德曼称，尽管有类似传言，梅耶尔没有在与第三方合作，制订收购雅虎的方案。戈德曼表示，在与他交流的股东中，许多人支持公司管理层，对委托书争夺战持谨慎态度，“有许多人看好我们，希望我们能够成功”。

如何维持与雅虎日本合作是个问题

如果说出售核心资产尚不够困难，雅虎还可能面临另外一个难题：持有的雅虎日本35.5%的股份。

去年雅虎日本为雅虎贡献2.28亿美元营收，尽管在雅虎近50亿美元的营收中所占份额不高，但这些营收几乎全部是利润，占到雅虎调整后EBITDA(未计利息、税项、折旧及摊销前的利润)的近四分之一。

在来自雅虎日本的营收中，约半数源自一项搜索协议，该协议将于明年8月份到期。据一名消息人士透露，如果雅虎控制权发生变化，这一协议可以提前中止；另外半数源自一项技术、商标和其他资产许可协议，根据协议，雅虎日本将把营收的约3%分成给雅虎。雅虎日本控股股东软银对这一协议非常不满，曾尝试重新谈判协议，但没有成功。

有诚意的竞购者将尝试与软银讨论所有财务协议，确保来自雅虎日本的现金流不会中断。据一名知情人士透露，部分潜在竞购者已经开始与软银及其老板孙正义(Masayoshi Son)接洽。(编译/霜叶)