中国特色是很神奇的东西，它将事物自生的逻辑扭曲，迎合数量庞大的受众，从而获得原始积累。

股权众筹将资本游戏的门票发放给了公众，更多的人结成利益共同体，从而分摊风险，并期望更高的资本收益。理论来讲，他的风险和收益都将高于股市。

尽管风险被均摊，但对于草根投资者和缺乏完备商业知识的精英投资者来讲，他们的收益依然不足以覆盖风险。

在众筹发源地的西方，中产阶级为情怀买单，能让观众引发情怀的，自然也是稍有不俗，稍有创新的想法。参与者给只有一个想法的众筹发起者提供最初的启动资金，有收益固然不错，没有收益，也无不可。情怀是弥补经济损失的精神筹码。

14亿人口的中国号称拥有近3亿中产，众筹参与者集中在一线城市，印证着那句讽刺“诗与远方”的话语，“想要情怀，先得有钱”。

情怀是众筹难分割的一部分，但在当下的中国，股权众筹成为了一款理财产品，观众为预期收益买单，而不是为想法的创新性、可行性买单。

自改革开放以来，产业发展升级的背后，是巨量的资本投入，政策为其开后门，在法律模糊甚至是清晰的地带，睁一只眼闭一只眼，以期其迅速完成原始的资本积累，走出国门，从而攫取全球利益。

然而逐利是资本的本性，快速发展是股东的期望。

股权众筹发展之初，平台为覆盖用户风险，对众筹项目严格把关、精益求精，以缓慢发展的代价换取良好的口碑，进而留住用户。

但在资本、政策期许、管理层野望等多方面因素下，股权众筹已经走出稳扎稳打的策略，进入快速扩张的轨道。

这导致了诸多问题：

1、 项目可行性下降、资本回报下降;

人人投为例，多数项目为传统服务业项目，但丝毫不考虑周边消费水平、消费习惯，项目可行性较低，风险很高。

2、 优质项目转移;

以投资回报为最重要目的的众筹参与者，缺乏对项目的独立分析判断能力，依赖平台背书，抗风险能力弱，资本投入能力也不够。更高收益，更高风险的项目依然选择私募融资。

3、 平台运营中心转移;

为了稳住用户，众筹依然没有打破刚性兑付潜规则，以快速发展为前提的战略选择，对项目的评价审核进入次级优先，一旦发生坏账，平台极易进入庞氏骗局的断崖口。

4、 对众筹市场的改善速度降低

用户优先理念下，平台不再选择教育用户，使其具备风险意识，众筹市场很难成为融资市场的第二选择。

根据网贷之家众筹报告，非公开股权众筹筹资额下降了25.28%，至5.94亿元。达沃斯论坛，总理再提众筹，期望其成为产业创新升级的资本入口，在众筹行业丑闻频出背景下，这有些艰难。

【来源：iDoNews专栏   作者：姜昊】