去年2月24日正值疫情肆虐期，良品铺子成为上交所首家“云上市”企业，掐指一算已逾有一年。3月29日晚间，良品铺子披露了2020年的年报，数据显示，2020年公司实现营业收入78.94亿元，同比增长2.32%，归母净利润为3.44亿元，同比增长0.95%。
在2020年特殊的背景下，良品铺子依然交出了一份营收、净利双增长的答卷，含金量远比其他公司高得多，2021年更值得期待。
良品铺子净利润增长，得益于四季度的良好表现。2020Q4实现营收23.64亿元，同比增长4.83%；实现归母净利润7993.1万元，同比增长208.2%。
联想到2020上半年的全社会“冰冻”，单季业绩变化意味着公司已从疫情中全面恢复，尤其是四季度业绩大幅逆转，推动了公司业务进入“微笑曲线”向上的一端，进入了业绩拐点。
高端零食战略正确
2019年，在行业竞争日益白热化的情况下，良品铺子进行差异化竞争，提出“高端零食”战略：“良品铺子将高端零食作为未来10年的企业发展战略和品牌经营的战略。”
2020年，良品铺子加大对高端产品研发投入，以用户的细分需求为导向重构产品矩阵。
这个战略，跳出了休闲零食行业同质化、分散化的困境，也为了解决零食行业部分食品质量上的不足。
尤其值得一提的是儿童零食战略布局，2019年已研发出一系列儿童零食。2020年，儿童零食子品牌良品小食仙全年全渠道营业收入2.23亿元，销售净利润2,540.98万元。此外，健身代餐子品牌良品飞扬全年全渠道终端销售额1.08亿元，打造出芝麻夹心海苔、小兔山楂棒、益生菌酸奶豆、蛋白代餐奶昔等爆款产品。
可以说，良品铺子做细分市场，不是简单开辟了一个新的产品系列，而是用心在做产品；不仅都是盈利的，而且还做成了行业标准。
作为一家全品类零食公司，良品铺子销售前五品类发展均衡（坚果品类占比仅占17%）。截至2020年末，公司全渠道拥有13大品类1256个SKU，全渠道终端零售额超过1000万元SKU275个，其中新品SKU38个。
如果单一品类的收入占比过高，会形成过度依赖，也会导致产品同质化问题。不少企业可以通过价格战抢份额，经常是优惠券、打折、促销活动不断，使得企业利润率下行的压力日益严峻。相比之下，良品铺子在产品均衡和渠道均衡上，表现更胜一筹。
用心做产品的一个佐证是，2020年公司研发费用同比增长23.22%，共支出研发费用3371.7万元。产品研发、食品营养相关技术人员增长89人至226人，同比增长64.96%；其中营养健康研究院硕博学位人才占比达92%。
机构看好发展前景
以上我详细拆解了良品铺子的基本面，可以总结为：高端零食、全品类、线上线下全渠道协同。
对于一家上市公司而言，基本面无疑是最重要的，但市场因素同样有相当大的权重，值得我们认真审视。
翻看公司的股东名单，四季度获得了社保基金建仓，诺安、广发、兴全等头部公募基金齐齐上榜。
据上证E互动平台披露的信息统计，公司在2020年接受了数百家机构的近千余名机构投资者的调研。即便受到疫情冲击，全年仍有近30家券商机构发布60余篇公司研报，看好公司发展前景。
随着未来业绩提升和市值增大，公司获得机构资金的合力买入，是一个大概率事件。实际上，已有大资金在悄悄吸筹了，一个佐证就是股东人数的持续减少。数据显示，去年底股东数是32,506人，2月底骤降至23,084人，降幅高达28.99%。那么，是谁在震荡期悄然吸筹，他们又是看上了什么？大家可以自己琢磨一下。
良品铺子作为平台型龙头企业，在渠道、产品、品牌端的扩张路径明确，推测未来谁是中国零食王者，无疑良品铺子胜出的概率最大，从而具备长期价值。空调、白酒、调味品等多个行业先例证明，这个确立行业龙头的过程，将伴随着最大一波的价值发现和股价起飞。
