腾讯公司
据路透社北京时间9月12日报道，腾讯控股公司的市值已在今年累计蒸发了2000亿美元，正面临分析师和投资者提出的新批评。这些分析师和投资者对于腾讯遇到的监管障碍、模糊的海外策略以及不断增长的债务感到不安。
许多中国互联网公司在经过多年的高速增长后前景突然成疑，腾讯是其中之一。但是，腾讯业绩的下滑主要由政府整顿网游引发，尤其引人关注。
腾讯在周一遭遇最新挫折。为了回应政府的审查，腾讯在周一关闭了棋牌类游戏《天天德州》。中国监管部门已经冻结了新游戏审批，导致腾讯无法从部分热门游戏中创收，原因是担心青少年上网成瘾，部分游戏中含有暴力和色情内容。
“没有迹象显示政府会放松对相关内容业务的监管，”行健资产管理有限公司副总监马克斯·郭(Max Guo)表示，“腾讯暂时依旧是受害者。”
海外扩张进展缓慢
一些分析师称，国内监管麻烦再加上中国经济的疲软，令腾讯未能制定一个可行的国际策略的弱点暴露无遗。腾讯的微信在中国无处不在，从支付到娱乐，但是在海外市场未能取得太大进展。
汤森路透数据库Eikon显示，截至2016年，腾讯只有5%的营收来自国际业务。相比之下，谷歌公司、Facebook公司等美国互联网巨头有半数以上营收来自海外。
“腾讯在中国市场的增长很快会结束，”独立研究公司Radio Free Mobile分析师理查德·温瑟(Richard Windsor)表示，“但是到时候国际扩张会更难，因为其他国家的消费者已经习惯于使用对手的移动应用。”
腾讯对手阿里巴巴集团采用了更为积极的投资策略，常常获取被投资公司的控股权，组建合资公司。和阿里相比，腾讯倾向于通过战略投资获得少数股权。过去一年，腾讯的主要国际投资包括投资特斯拉公司，增持Snap公司股份。目前，特斯拉和Snap都陷入挣扎。
腾讯游戏
交易所的文件显示，截至6月底，腾讯对上市公司、未上市关联公司的投资金额增长至创纪录的1528亿元人民币(约合222.3亿美元)。来自关联公司和合资公司的利润分成同比增长206%至15亿元人民币。
与此同时，腾讯在第二季度的净负债增加到了350亿元人民币。相比之下，腾讯在去年6月时的净现金为210亿元人民币。腾讯称，公司在今年从净现金转为净负债主要源于战略投资增加。
“腾讯的战略投资团队应该专注于为其核心业务创造协同效应，为扩张铺平道路，”上海86研究公司的分析师查理·沙(Charlie Chai)表示，“目前为止，腾讯的投资没有创造太多股东价值。”
增长动力
腾讯创建于1998年，在2004年上市后实现了连续增长，直到今年。自从首次公开招股(IPO)以来，腾讯的股价已经飙升了87倍以上，市值在1月份触及5780亿美元的最高点，但随后下滑到了现在的3800亿美元。
腾讯最大的收入来源是游戏。然而，腾讯今年最热门的手游《绝地求生：大逃杀》未能获得监管部门的批准开放游戏内购买，导致腾讯无法从中创收。
腾讯管理层承认“不清楚”监管部门可能在何时移除监管障碍，他们在上月表示，将设法在海外市场从《绝地求生：大逃杀》手游和《Arena of Valor》游戏中创造更多收入。《Arena of Valor》是《王者荣耀》的海外版。今年上半年，《Arena of Valor》每月在海外市场为腾讯创造3000万美元收入。今年7月，《绝地求生：大逃杀》手游在海外市场为腾讯创造了逾2000万美元收入。
腾讯深圳总部
法国里昂证券亚洲互联网研究董事总经理梁向奕(Elinor Leung)预计，一旦《绝地求生：大逃杀》游戏内购买在中国获批，它每年至多为腾讯带来10亿美元营收。同时，《王者荣耀》每年已经为腾讯创造了20亿美元营收。
但是，温瑟认为，尽管腾讯在2016年斥资86亿美元收购了《部落冲突》游戏开发商Supercell，但是该公司并没有采取足够措施来扩大全球游戏业务。“如果我是腾讯，我会更加努力尝试，”他表示。温瑟补充称，过去一年，Supercell发布的游戏表现疲软。
接受汤森路透数据库Eikon调查的41位分析师授予腾讯459港元的平均目标股价，较一个月前的513港元下降11%。腾讯目前的股价为308港元，创下一年多来的最低点。
不过，并不是所有分析师都看衰腾讯。“在游戏审批逐步恢复后，我们看好腾讯的营收和利润增长，以及它在社交媒体、游戏和支付领域的长期领导地位，”交银国际分析师康妮·谷(Connie Gu)称，她授予腾讯“买入”评级。。(编译/箫雨)
【来源：凤凰网科技】
