天风国际分析师郭明錤认为，苹果与高通专利和解意味着2020年下半年发布的新款iPhone将支持5G。此外，为求降低供应风险、降低成本与提高议价力，预期苹果可能会同时采用高通（针对mmWave市场）与三星（针对Sub-6 GHz市场）的5G基频芯片方案。郭明錤预计，2019与2020年的总iPhone出货量分别约1.88~1.92亿与1.95~2亿部。
以下为预测报告原文：
【苹果研究】新款2H20 iPhone将支援5G；5G iPhone主要受益行业预测
预测更新：
新款2H20 iPhone规格、2020年iPhone出货量、5G iPhone受益产业
本报告提及的公司：
Apple (AAPL.O) 、Qualcomm (QCOM.O)、Intel(INTC.O)、Samsung(005930.KS)
Apple与Qualcomm专利和解与进入6年授权协议意味着新款2H20 iPhone将支持5G，Qualcomm与Samsung为5G基频芯片可能供货商。市场过去担忧Intel的5G基频芯片发展不顺可能会是新款2H20 iPhone采用5G的最严重不确定性，但在Apple与Qualcomm专利和解与进入6年授权协议且Intel宣布退出5G基频芯片业务后，我们相信上述不确定性已移除。为求降低供应风险、降低成本与提高议价力，我们预期Apple可能会同时采用Qualcomm (针对mmWave市场) 与Samsung (针对Sub-6 GHz市场) 的5G基频芯片方案。
正向看待5G iPhone带动的2H20年高端机型换机需求。我们预期2019与2020年的总iPhone出货量分别约1.88–1.92亿与1.95–2亿部。我们相信受益于运营商增加5G机型补贴，故2020年高端5G iPhone机型出货可望增长。我们预期新款2H19与新款2H20 iPhone出货将分别在2019年与2020年达到6,500–7,000万与7,000–7,500万部。
iPhone的5G相关供应链为关注焦点。我们相信iPhone的5G相关供应链在2020年可望显著受益于出货量增长与ASP增加。我们认为主要受益行业包括基频芯片、射频前端、天线、主板、散热与电池软硬板，而大部分的受益供货商能见度将自4Q19–1Q20开始转佳。
投资建议：我们相信iPhone的5G相关供应链可望在2020年显著受益于出货量增长与ASP增加。
风险提示：新产品生产递延、因美中贸易战导致需求低于预期、供货商的非iPhone业务成长不如预期。
