2025 年 5 月初至今，中国密集出台货币宽松政策并启动中美贸易谈判，成为全球经济焦点。摩根士丹利强调，此次政策 “略超市场预期”。5月12日，中国将美国商品的关税从125%降至10%，为期90天；美国将对中国商品的关税从145%降至30%，为期90天，大超市场预期，受消息面影响港股尾盘爆拉，恒生指数大涨，恒生科技暴涨5.16%。
近期，受一系列利好提振，恒生指数、恒生科技指数从4月低点震荡上行，至5月12日收盘已经修复4月以来跌幅，反弹韧性显著超预期。多家机构看好港股后续表现，华泰证券表示，关注受政策支持的港股特色板块科技及内需消费，以及财报表现稳健的方向。东吴证券看好港股AI科技：一是，美股科技业绩部分亮眼，一定程度上对全球科技叙事有所提振；二是，业绩进入真空期，业绩干扰减少，利好主题行情，AI科技东升仍是重点；三是，港交所和香港证监会推出“科企专线”，进一步利好科创风偏。
港股这一轮行情中，联想集团表现尤为突出，5月12日大涨9.58%，创下4月3日关税风波以来最高价，业内分析认为联想本轮大涨背后逻辑不仅在于港股市场的整体回暖，更与其AI战略落地、业绩增长预期及全球科技产业链地位密切相关。
港股AI科技资产的重估机会
近期港股市场展现出较强的相对收益韧性，分析认为，主要或受益于政策红利、短期贸易冲突边际缓和及中期市场结构优势，进一步上行空间仍存。
结构性政策主要致力于推动科技产业升级、促进消费、提振股市、稳定楼市、稳定金融体系、以及为困难企业纾困。华泰证券认为，类平准基金相关表述积极，有望夯实A股和港股的股指下沿，支撑资金对大中华资产的风险偏好。板块上，科创+消费是政策支持重点再确认。据华泰证券分析，往前看，如果关税冲击进一步显性化，不排除货币、财政政策均有进一步加码的空间。
恒生科技指数大幅上涨，反映出市场对中国科技资产的信心正在恢复。这一现象的背后，既有全球科技行业整体回暖的推动，也有中国科技企业自身竞争力的提升。尤其是AI爆款应用不断落地，产业链各环节开始全面兑现业绩增长。
IDC数据显示，2024年全球人工智能（AI）IT总投资规模为3,158亿美元，并有望在2028年增至8,159亿美元，五年复合增长率（CAGR）为32.9%。IDC预计到2028年中国人工智能总投资规模将突破1,000亿美元，五年复合增长率为35.2%。
资产重估方面，估值修复有望扩散至AI产业链和AI+应用行业，而且业绩增长同步消化科技板块的高估值，此时股价上涨或将经历估值驱动切换至业绩驱动。AI也将成为市场的核心主线并扩散至下游相关应用领域，A股和港股市场或呈现为成长股牛市。
多家券商研报指出，当前中国科技股的估值水平仍处于历史低位，具备较大的上涨空间。例如，中信证券认为短期来看，恒生科技与纳指估值趋于收敛，全球资金因AI催化与美经济走弱，青睐高性价比的中国科技资产。业内分析认为，国内科技公司陆续接入DeepSeek，AI商业化应用落地有望加速，在人工智能产业链上布局较早的龙头企业，有望持续受益。
AI机遇引领，硬科技龙头彰显配置价值
随着港股科技板块的崛起，联想集团作为港股AI核心标的，是引领市场上涨的主力军。联想集团强劲上涨背后，是市场看好其韧性增长能力和锁定AI的战略布局下，具备的长期成长潜力，将受益于中国AI科技资产重估。
联想集团作为一家以AI为驱动的ICT科技公司，将三大业务聚焦于AI内嵌的智能终端、AI导向的基础设施和AI原生的方案服务。
端侧AI方面，联想集团领跑全球 AI PC 市场，正在构建跨设备、跨生态的超级智能体，设备形态的创新也是层出不穷，卷轴屏、折叠屏、透明屏、2D/3D 融合屏、太阳能供电 PC，在 CES、MWC 上亮相。联想稳坐全球个人电脑市场第一，与第二位之间的差距拉大到了5个百分点，且保持行业领先的盈利能力。智能手机业务继续盈利性增长，在保持拉美和北美市场传统优势的基础上，向欧洲-中东-非洲以及亚太市场大力拓展，在中国以外市场的排名上升至第五位。
近日，联想Tech World 2025创新科技大会上，联想集团董事长兼CEO杨元庆首次定义超级智能体的三大核心功能：感知与交互、认知与决策、自主与演进，并携技术成果亮相，正式发布覆盖全场景的超级智能体矩阵，包括联想天禧个人超级智能体、联想乐享企业超级智能体、联想城市超级智能体及新一代联想推理加速引擎。
基础设施方面，联想集团相关业务旨在为AI发展需求构建丰富全面的基础设施底座。联想集团基于异构算力发展方向，以万全异构智算平台为核心，构建了包含服务器、存储、数据网络、软件及超融合、边缘基础设施产品和方案为主的AI基础设施体系，致力于为市场提供可靠丰富的AI基础设施。ISG在前三季度超60%的超高速增长的带动下，第三财季成功实现了盈利。
方案服务业务方面，自去年10 月发布联想混合式人工智能优势集以来，已经推出了多个通用解决方案，并且在不同的行业领域打造了垂直行业解决方案，由此带动了方案和服务业务的高增长。
杨元庆表示，有了混合基础设施的支撑，联想可以基于企业私有的数据和知识库，通过模型工厂和智能体平台，使用不同的模型和工具来开发通用及垂直行业解决方案，构建人工智能解决方案的应用库，所有这些汇集在一起，并赋予人工智能安全、合规和治理的要求，就构成了联想混合式人工智能优势集。通过释放优势集的潜力，帮助企业全方面实现智能化应用，联想将最终实现企业智能双胞胎的愿景。
国海证券、太平洋证券等多家机构认为，联想集团已经迈入战略收获阶段。华源证券看好联想集团新财年增长，给予增持评级。太平洋证券认为AI应用的发展会促进基础设施的发展，重点推荐联想集团。国海证券认为联想集团推出超级智能体天禧，迎来混合式人工智能关键突破，随着AI功能在PC端加速渗透，公司业绩有望逐步提升，且AI功能也会被用于手机等其他终端市场，利好公司未来整体发展，给予“买入”评级。
中国AI科技股价值重估带来了新的投资机会，联想集团作为港股AI核心标的，凭借其在AI领域的战略布局和业绩表现，成为这一趋势中的主要受益者。随着大模型的普及，联想集团的AI生态布局和基础设施优势将进一步凸显其配置价值。
