日前,美图公司宣布与阿里巴巴达成战略合作,同时,阿里巴巴以可转债的形式投资美图,本金总额为2.5亿美元。多家券商发布报告,看好双方合作前景并更新美图公司目标价,中金最新上调目标价至7.2港元,维持“跑赢行业”评级。
中金最新报告指出,这一合作围绕美图核心的AI视觉技术与阿里电商生态的精准匹配展开。技术方面,美图可以借助阿里获取顶尖算力资源,补齐技术能力短板;阿里则通过美图的三年采购承诺,为阿里云锁定中期收入。生态方面,美图AI电商工具将在阿里旗下电商平台被推广,提升平台商家的营销和运营效率的同时,可借助阿里商家资源反哺用户洞察和商业化渗透。
中金表示,此次合作,有望进一步加强美图生产力收入的确定性,强化美图在生产力工具市场的稀缺性,验证公司估值逻辑从“工具订阅”向“生态赋能”的切换。
基于这一判断,中金维持对美图2025年、2026年收入和经调整净利润的预测,给予美图2026年Non-IFRS预测市盈率27倍,上调目标价14.3%至7.2港元。
