近日，华泰证券发布研报称生成式AI正迈入以AI智能体为主导的新发展阶段，智能体引发了“无就业增长”与“超级个体”并存现象。报告显示，全球AI产业链重构，从平行发展到竞合新常态，以联想集团为代表的中国科技七巨头从2025年1月开始，股价显著跑赢美国七姐妹。华泰证券认为一方面要关注Agent AI、物理AI等全球共通的AI趋势；另一方面要关注两大生态系统内部的国产化投资机会。
业内分析认为，AI Agent商业化加速，率先布局的科技龙头正抢占市场份额。以联想集团为例，今年以来发布多款超级智能体，包括联想天禧个人超级智能体、联想乐享企业超级智能体、联想城市超级智能体及新一代联想推理加速引擎，还有搭载了乐享超级智能体的首位“硅基员工”乐享壹号，引发行业广泛关注。
AI Agent应用场景爆发
Agent 军备赛逐渐白热化，业界普遍认为2025年智能体将变得更加普及，且能处理更复杂的任务，并迎来应用与生态的全面开花。
技术层面，Agent已形成“大模型+工具链+行业知识库”的三层体系：底层依托自研/开源大模型构建认知决策能力，中层通过模型上下文协议（MCP）实现工具调度，上层结合行业知识库完成场景适配。据IDC推荐的五大典型应用之一的联想乐享企业超级智能体，打通全价值链数据，供应链生产成本降低10%，某能源客户通过智能体优化优化客户服务体系，服务接通率提升91%+，坐席效率提升150%。
市场层面，研发设计领域，智能体应用从文生3D模型和AI仿真，拓展延伸到设计变更、设计审查、工艺文件生成等更多阶段和更深入的场景。生产制造领域，智能体应用一方面在设备、安监、工艺等领域初步实现复制应用，从提供单点辅助信息，延伸到从数据查询、原因分析、报告生成等全业务流程。另一方面也在向厂级生产绩效分析、工业控制编程、机器人智能控制等新方向探索。经营管理领域，智能体应用在人力、财务、客服领域深化的基础上，进一步向合规审查、采销文件生产审核、供应商跟进等方向深化拓展。
IDC调研显示，工业企业中已经应用了大模型及智能体的比例，从2024年的9.6%，显著提升到2025年的47.5%。其中，已经在多环节开展应用的企业从1.7%显著提升到35%。已经应用大模型及智能体的企业中，超过73.7%的应用场景在10个到小几十个左右。IDC预测，中国企业级Agent应用市场规模在2028年保守估计将达270+亿美元，并呈现三大核心特征：多模态能力融合处理跨系统任务、具身智能渗透物理场景、多智能体协作网络实现全流程自动化。
中信证券认为，2025年有望成为AI应用落地的元年，AI Agent应用场景有望迎来快速爆发，2027后有望加速渗透，用户使用率有望陡峭提升，其未来渗透率必将达到高水平，2030年前大概率将比当前提高一个数量级，从数据、入口、经验、投入维度看，具备长期行业积累的龙头公司具备显著优势。
AI巨头彰显配置价值
随着用户越来越多的任务交给AI Agent执行，任务复杂度也将指数级提升，带动AI产业链市场爆发，行业龙头将 受益。例如联想集团锚定混合式AI，凭韧性增长能力和锁定AI的战略布局能力，具备长期成长潜力。具体来说，联想集团将三大业务聚焦于AI内嵌的智能终端、AI导向的基础设施和AI原生的方案服务。
发力AI终端是联想集团把握AI机遇的前沿阵地。端侧AI方面，联想集团领跑全球 AI PC 市场，正在构建跨设备、跨生态的超级智能体，设备形态的创新也是层出不穷，卷轴屏、折叠屏、透明屏、2D/3D 融合屏、太阳能供电 PC，在 CES、MWC 上亮相。据悉，天禧个人超级智能体目前已全面登陆联想AI PC。联想天禧个人超级智能体有三大核心能力：感知与交互，天禧实现了多模态感知和意图驱动的自然交互；认知与决策，天禧能调用跨设备数据所整合的个人知识库，帮做出推理和判断；自主与演进，天禧能自主拆解复杂任务，规划步骤并主动执行。近日发布的财报显示，联想AI PC出货量占整体PC出货量超30%，中国市场具备五大特征的AI PC出货量占笔记本总出货量的27%，“天禧”个人超级智能体用户周活跃率平均值达40%。
基础设施方面，联想集团相关业务旨在为AI发展需求构建丰富全面的基础设施底座。企业超级智能体的核心根基在于算力支撑体系。联想集团基于异构算力发展方向，以万全异构智算平台为核心，构建了包含服务器、存储、数据网络、软件及超融合、边缘基础设施产品和方案为主的AI基础设施体系，致力于为市场提供可靠丰富的AI基础设施，该平台已成为构建企业智能体的算力基座。
方案服务业务方面，自去年10 月发布联想混合式人工智能优势集以来，已经推出了多个通用解决方案，并且在不同的行业领域打造了垂直行业解决方案，由此带动了方案和服务业务的高增长。
在企业智能领域，联想集团发布了业内首个企业超级智能体—— “联想乐享”。此外，联想集团还在打造城市超级智能体，已经与福建武夷山、湖北宜昌、上海虹口及内蒙古呼和浩特市达成战略合作，在文旅体验、能源管理、智慧交通及产业智能化发展等方面持续释放价值。
太平洋证券认为OpenAI、Kimi 等大模型厂商近期均在Agent能力上发力，不断拓展 智能体的能力边界，也带来算力需求的大幅增长，重点推荐联想集团等。华泰证券发布观点称联想集团有望在AI商业化应用推广中获得显著收益，给予联想16.0港币目标价，维持“买入”评级。
随着智能体时代到来，技术变革将持续推动人工智能商业化落地，显然这对联想等AI领军企业构成了长期利好。
