2026 年开年，A 股 " 炸 " 了。
自 1 月 5 日开门红后，上证指数持续高走，逼近 4100 点高地。
科技股成了这波涨势的主力军。其中，脑机接口概念指数开年涨超 18%，半导体指数涨超 16%。
但在这波科技狂欢的涨停潮中，出现了一个略感意外的名字——三七互娱。
2026 年开年至今，三七互娱保持强劲势头：股价累计涨幅超过 13%，远超板块同期涨幅。
一家根正苗红的游戏公司，却能与 AI 题材股平起平坐，这背后，到底隐藏了怎样的逻辑？
很多人没想到的是，三七互娱在游戏之外，更是新质生产力与 AI 赛道的精准猎手。
智谱IPO 的幕后大佬
1 月 8 日，清华系背景、国内大模型 " 四小龙 " 之一的智谱，以 " 全球大模型第一股 " 光环登陆港股，收盘市值超 578 亿港元。
而很少有人注意到，三七互娱是智谱早期股东之一。三七互娱为什么会投资智谱？故事还要从 2023 年说起。
那一年，ChatGPT 其 " 人味十足 " 的对话逻辑和代码生成能力震惊了市场。可震撼归震撼，高昂的训练成本与未明朗的商业路径，让大多数理性投资者望而却步。
而三七互娱率先出手了。
这次投资绝非财务博弈或头脑发热，而是基于业务逻辑的必然选择：游戏行业长期面临 " 高成本、低效率 "，尤其是 3A 游戏开发周期长、贴图和美术素材成本高。
不用说《荒野大镖客 2》《赛博朋克 2077》等 3A 游戏需 8-10 年开发，三七互娱自己的《斗罗大陆：魂师对决》《云上城之歌》，开发周期也在一年以上。大量素材不仅成本巨大，还拉长了开发进度。
而以智谱为代表的大模型技术，正好提供了解决这一顽疾的最优解：不仅能通过 AI 实现内容生产降本增效，还能推动运营精准化和玩法多样化。
例如，智谱 GLM 大模型可优化文案、原画、视频等工业化生产流程，将单素材成本降 60% 以上，生产周期从周级缩短到小时级。
落地效果立竿见影，利用前瞻的算法布局，三七互娱率先完成了美术与素材生产的工业化转型。数据显示，三七互娱目前已自研游戏行业垂直大模型 " 小七 "，实现 AI 辅助生成广告素材占比已超 70%，AI 辅助 2D 美术占比超 80%，AI-3D 资产生成占比超 30%。
一款中型 SLG 游戏的版本更新素材，传统模式需 20 人耗时 2 周，在 AI 介入后缩减至 5 人 3 天。
更值得注意的是，三七互娱利用大模型的多模态理解能力，实现玩家行为预测、流失预警、个性化推荐的精细化运营。现在只需要把玩家聊天记录和战斗数据喂给 AI，就能自动生成定制化活动方案，可以提升活动的生命周期价值 15%-20%。
此外，三七互娱内部还在尝试用 AI 生成非玩家角色（NPC）的个性化对话，让游戏里的某一个路人，拥有真人一般的独特思维模式。
从降本增效到运营升级、玩法创新，投资智谱，本质上是三七互娱为自己买下的一张通往 "AI 游戏时代 " 的入场券。
系统性投资 AI
投资智谱是三七互娱的 " 神来之笔 "，但这只是起点。毕竟，在投资智谱之后，三七互娱也投资了百川智能以及月之暗面，以投资助力国内大模型 " 四小龙 " 的发展。从全局来看，三七互娱的投资触角已覆盖 AI 全产业链。
2022 年，被称为 "AI 芯片元年 "，三七互娱以跟投身份参与亿智电子 B2 轮超亿元融资。
亿智电子属于算力基础设施的端侧视觉 AI SoC 芯片企业，主打安防、车载、AIoT 等端侧视觉 AI 处理场景，自研核心 IP，拥有在低功耗、高性价比 AI SoC 芯片领域的技术与产品优势，具备端侧 AI 通用算力平台建设能力。
乍看之下，亿智电子的主营业务和三七互娱的游戏业务没有交叉。实则，端侧芯片是 AI 终端硬件的核心，正是三七互娱持续聚焦的下一代移动终端底层基础设施，能更好地加速三七互娱探索下一代硬件与游戏内容 融合的落地。
这笔前瞻性的下注，在投资 4 年后开花结果。
2026 年 1 月，自动驾驶芯片巨头黑芝麻智能宣布收购亿智电子，使其成为港股 "AI 芯片第一股 " 的核心资产。
作为早期战略股东，三七互娱不仅在财务层面实现了项目退出，还见证了国产 AI 芯片从设计到产业整合的完整周期，实现了战略价值的闭环。
2025 年，半导体设备国产化风起云涌，三七互娱战略投资了另一家算力基础设施公司——星空科技。
这家由光刻机领军人物贺荣明掌舵的企业，是国内半导体高端装备核心企业，主攻先进封装光刻机等设备，为 AI 算力芯片生产提供关键支撑。
就在三七互娱投资不久后，星空科技以近 10 亿元拿下中旗新材控制权，加速入主上市公司，计划以其为 A 股平台整合 " 石英材料 + 半导体高端装备 " 资源，攻坚先进封装与第三代半导体领域。
作为星空科技早期投资方，三七互娱不仅补齐了算力基础设施版图，还收获了资本与产业的双重认可，以及明确的退出与价值兑现通道。
此外，2024 年，三七互娱通过投资算力应用落地公司——立景创新。
立景创新作为立讯精密的重要策略联盟伙伴，由立讯精密创始人王来春家族相关的王来喜实际控股，在消费电子光学领域根基深厚，专注手机、笔记本、 、AR/VR 终端摄像头模组设计。
在 IPO 前的多轮融资中，立景创新吸引了众多顶级机构参与，包括 IDG 资本、红杉中国、高瓴 等，累计融资金额超过 52 亿元，在 2024 年 B 轮融资后投后估值已达 225 亿元。
从战略逻辑来看，三七互娱此次投资的核心目标之一是卡位光学相关前沿赛道，探索光学技术与文娱科技、游戏娱乐的融合应用场景。
随着 2025 年 11 月立景创新正式在港交所申报 IPO，三七互娱迎来了又一个退出窗口期。
不过这次些投资的真正价值超越了单纯的财务回报。三七互娱通过智谱、亿智电子、星空科技和立景创新的布局，打通了 " 算力基础设施—大模型算法— AI 应用 " 的完整闭环。从底层算力到终端显示，硬科技链路逐步成型，为游戏主业筑起更深护城河。
押注新质生产力
三七互娱的投资成绩单，已然足够亮眼。
2025 年三季度报显示，公司归母净利润达 23.45 亿元，同比增长 23.57%，远超行业平均水平。除了游戏主业的稳健，精准的产业投资带来的回报，逐渐为业绩锦上添花。智谱上市、亿智退出、星空控股 …… 密集利好不断验证三七互娱的战略眼光。
在三七互娱的投资版图里，这些逐渐兑现的收益将筑牢企业投资 " 基本盘 "。但三七互娱的硬科技布局不止于此，前瞻性的 " 大手笔 " 投资还在继续。
2025 年 11 月，三七互娱豪掷 2000 万美元战略投资脑机接口独角兽——强脑科技。
这笔投资的时间点拿捏得堪称 " 开天眼 "。就在投资完成之后，" 十五五 " 规划明确将脑机接口列为未来产业。在政策与产业的双重风口爆发前夜，三七互娱完成了精准抢跑。
市场的反馈迅速验证了这次布局的含金量。
2026 年 1 月，三七互娱入局两个月后，强脑科技宣布完成约 20 亿元人民币的新一轮融资——在全球脑机接口领域，仅次于马斯克旗下 Neuralink，是第二大单笔融资。坊间更有传言，其 IPO 前融资或超 1 亿美元，估值可能突破 13 亿美元。
强脑科技由韩璧丞团队在哈佛创新实验室孵化，被誉为 " 杭州六小龙 " 之一。不同于 Neuralink 侵入式路线，强脑科技专注非侵入式技术，已推出智能仿生肢体、脑机智能安睡仪等产品，具备一定造血能力。
三七互娱看中它的核心逻辑很清晰：下一代人机交互入口，与游戏业务高度契合。
目前，三七互娱已进行脑机接口与游戏互动的探索。其孤独症儿童辅助训练游戏《星星生活乐园》已接入较早前投资的华南脑控的脑机接口头环，用更有趣、更沉浸的方式提升辅助训练效果，初步实现了注意力训练与游戏场景在脑机硬件的有效落地。
不仅如此，三七互娱还通过战略投资切入量子计算、生物制造、具身智能等 " 十五五 " 重点未来产业，精准锁定新质生产力赛道。
至此，三七互娱的投资矩阵全局初现：赢在当下的智谱、亿智电子，奠定 AI 与算力基础；押注未来的脑机接口、量子计算、生物制造、具身智能，则抢占下一代技术新范式入口。
这些布局不仅是财务行为，更是对游戏产业未来方向的 探索：跳出传统内容存量博弈，用硬科技为业务赋能。
每一次投资，都是三七互娱对行业未来路径的洞察，也是对硬科技趋势的精准下注。
来源：金角财经
