2026年政府工作报告首次提出“打造智能经济新形态”，将人工智能从“技术突破”的叙事框架中释放出来，正式定调为重塑经济循环的核心驱动力。
在政策风向转换的节点上，一个明显的信号正在浮现：机器人赛道的竞争焦点，正加速从“技术参数的军备竞赛”转向“规模化应用的商业兑现”。而资本市场对两者的定价，正在拉开越来越大的差距。
从参数比拼到场景落地的价值分水岭
过去两年，人形机器人概念的兴起将市场对机器人技术的期待推至高点。宇树、特斯拉Optimus、Figure 01等明星项目轮番占据头条，一级市场估值水涨船高。但进入2026年，一个微妙的变化正在发生：投资者开始追问，这些技术究竟能落地在哪些真实场景？客户愿意为此付费吗？
“市场正在从概念驱动转向业绩驱动。”一位关注机器人赛道的私募基金经理告诉笔者。这种偏好转变的背景下，一批“场景原生”的机器人公司开始浮出水面。与通用人形机器人追求“像人一样做所有事”不同，这类公司选择从标准化程度高、商业闭环清晰的垂直场景切入——仓储正是其中最典型的代表。
仓储赛道的隐形冠军与追赶者
仓储机器人赛道不如工业机器人和人形机器人备受公众瞩目，但其实一家中国企业已默默成长为这个赛道的隐形冠军。根据Interact Analysis最新发布的《2025移动机器人市场报告》，极智嘉（2590.HK）连续七年位居全球AMR市场份额第一，在EMEA（欧洲、中东和非洲）、亚太和美洲地区三大海外区域市场，也稳居领先地位。
但这并不意味着赛道没有挑战者。海康机器人、海柔、快仓等国内玩家持续发力，AutoStore, Exotec, GreyOrange等国际品牌也在各自优势区域巩固阵地。竞争焦点已经从“谁能做出产品”转向“谁能做出规模化盈利能力”。
极智嘉近期的一系列动作值得关注：2025年订单总额突破41亿元，同比增长31.7%；在拉丁美洲全年中标额突破6亿元，东欧总订单额近5亿元，新兴市场成为新的增长引擎。更重要的是，公司预计2025年经调整净利润转正，成为新一代智能机器人企业中，罕见的盈利兑现案例。
“极智嘉的里程碑意义在于，它证明了AI+机器人可以在仓储这个垂直场景跑通商业模型。”一位长期跟踪自动化赛道的分析师表示，“这对整个行业的估值逻辑都有示范效应——当龙头开始赚钱，市场对整个赛道的风险偏好会明显提升。”
具身智能的“仓储路径”
具身智能是当前机器人赛道最热门的主题之一。但与大多数公司从零开始研发人形机器人不同，极智嘉选择的是一条更具“场景基因”的路径：基于10年仓储场景的数据积累和客户理解，向具身智能自然延伸。
2025年7月，极智嘉成立具身智能子公司；今年2月，发布全球首款面向仓储场景的通用人形机器人Gino1，发布即量产。这套打法被业内称为“场景原生”的具身智能——不是先有技术再找场景，而是从场景需求出发反推技术演进。
这种路径的优势在于商业化验证周期更短。极智嘉的无人拣选工作站发布仅3个月就通过世界500强企业POC验证。
“仓储是具身智能最接近商业化的场景，没有之一。”某机器人领域投资人评价，“如果具身智能在仓储都跑不通，在其他开放场景更难。极智嘉的探索，某种意义上是在为整个行业探路。”
海外仓政策红利与“基础设施化”趋势
2026年政府工作报告中，“推动跨境电商+海外仓模式扩容升级”的提法引发行业关注。海外仓已经从跨境履约的“可选配置”升级为“战略要塞”，而智能化是海外仓扩容绕不开的核心环节。
这意味着，仓储机器人正在从“可选设备”向“基础设施”演变。极智嘉近80%的收入来自海外，业务覆盖40多个国家和地区，某种程度上已经成为中国供应链出海的基础设施承载体。
在万邑通美国肯塔基仓，极智嘉部署超500台机器人，存储能力提升215%，拣选效率提升250%。这种效率提升不是边际改善，而是数量级的重构。当越来越多的海外仓依赖机器人系统运转，供应商与客户之间的关系就从“采购”变成了“共生”。
分化才刚刚开始
2026年被视为“智能经济”的元年，但对于机器人赛道而言，这可能也是分化加剧的一年。能够将技术落地于真实场景、持续转化为订单和利润的公司，将享受估值溢价；而停留在概念阶段、缺乏商业化验证的标的，可能面临流动性折价。分化才刚刚开始。当潮水退去，谁在裸泳，谁已上岸，答案会越来越清晰。
