赵陈婷

当年百团大战之后硕果仅存的几家团购网站中，窝窝团出乎意料地成为离资本市场最近的一个。

1月10日，窝窝团向美国证券交易委员会提交了IPO申请，拟最多募集4000万美元资金，计划在纳斯达克挂牌上市。

这是2011年IPO失败后，窝窝团再一次启动了赴美上市计划。只不过，对比美团和大众点评先后爆出的7亿、8亿美元两笔天价融资消息，4000万美元募资计划多少有点“寒碜”。

对此，有资本市场人士称，这4000万美元应该是在美国监管机构的占位金额，主要用于计算注册费。对于窝窝商城来说，这4000万美元只是相当于赴美上市的“定金”。目前窝窝商城的招股书并没有披露股票的发行数量及估值情况。最终的融资额在招股书后续的更新中应该会披露出来。

不过，三年时间，团购热潮早已退去。业绩状况并不优异的窝窝团在此时选择IPO，前景难料。

团购模式遇冷

如果单从业绩表现上来看，这的确不是窝窝团IPO的最佳时刻。

有统计数据显示，2011年8月，窝窝团曾以1.71亿元的销售额超过拉手网的1.61亿元和美团网的1.33亿元，排名第一。

然而，烧钱大战的热浪退去，资本降温后的团购市场，窝窝团曾经的辉煌早已不复存在。

根据窝窝团招股书中披露的财务信息，窝窝团2014年前9个月净营收为2060万美元，相比之下2013年同期为2760万美元；净亏损为3240万美元，相比之下2013年同期净亏损为2110万美元。

此外，截至2014年第三季度，窝窝团在线商户数为10.5万家，网站注册用户数3410万，在线的服务种类（团购单位）43万，覆盖的城市数量为150个。

根据EnfoDesk易观智库的统计报告，2014年第三季度，美团、大众点评团、百度糯米占据中国团购市场份额前三名。其中美团名列第一，占据团购市场份额的55%，大众点评团占比22%排名第二，第三名百度糯米占比13%。

而团800报告显示，截至2014年9月全国团购市场累计实现成交额510.6亿元，比2013年同期增长111%。以窝窝团2014年前三季度36.9亿元的成交额计算，窝窝团仅占据整个市场成交额的7.2%。

而在曾经红极一时的团购行业，提出过IPO不仅仅是窝窝团一家。

拉手网曾是首家在美国启动IPO的中国团购网站，其估值曾高达11亿美元。在创始人吴波的带领下，当时的拉手网一心以上市为目的，并在2011年10月正式启动赴美IPO。然而团购始祖Groupon当时在美国已经不被看好，一个月后，拉手网因会计问题暂停IPO。之前拉手网靠广告投放换回来的市场份额逐渐被竞争对手所蚕食，到2012年时拉手网的颓势逐渐明显。

事实上，即使最终成功上市的Groupon如今也并不招资本市场待见。

2011年11月4日，Groupon登陆纳斯达克，不过上市多年未实现盈利，股价曾从每股20美元跌至2美元，目前市值不到52亿美元。截至2014年第三财季业绩，Groupon净亏损为2120万美元，比上年同期亏损面扩大。

事实上，由于抵不住业绩亏损压力，Groupon也在寻求新模式，最近正尝试商城模式。

未来何在？

在阿里入股美团、百度吞下糯米、苏宁整合满座、大众点评网投入腾讯怀抱、拉手网“卖身”三胞集团的大背景下，窝窝团已经成为国内规模化团购网站中唯一一家不拼干爹的“独苗”。

而窝窝团从2012年后开始由团购模式向商城模式转型，当下的定位是“本地生活服务电子商务平台”。

按照窝窝团的表述，其业务为本地生活服务类商家在窝窝平台开设网上店铺，向消费者直接销售其服务或产品。目前三个核心产品为：窝窝商城、移动客户端、窝窝电子商务操作系统。

对此，窝窝团CEO徐茂栋在接受包括《第一财经日报》在内的媒体采访时表示：“今天传统的团购业务其实是一片红海，我们对红海类的业务没有兴趣。窝窝并不希望提供跟别人一样的同质化服务，所以窝窝做团购只做了一年左右，很快出来了。”

只不过，目前窝窝商城的平台使用费用收入占比并不高。

据窝窝团方面披露，其2012年和2013年，收入分别为2780万美元和3630万美元。其中，平台使用费收入分别是280万美元和1000万美元，平台使用费占总营收的10%和28%。2013年前9个月和2014年前9个月，整体的收入分别为2760万美元和2060万美元。平台使用费收入分别为670万美元和730万美元，占总营收的24%和35%。

相比忙于布局团购之外业务的美团和大众点评，窝窝团的转型成绩似乎尚未明朗，而业界的担心是，毫无预兆再提IPO的窝窝团能否向资本市场提供一个更有说服力的故事。