文 | 张晴   资料整理 | 闫浩   制图 | 郭嫚

编辑 | 杨轩

迷雾

迷雾一般的百度投资部门，正因为过往的失误处于动荡之中。

两个月前，负责百度投资的一把手、直接向李彦宏汇报的何海文（Helen）发生了“职位变动”。

这位2011年加入百度的女性，此前负责百度战略体系，包括百度的战略投资业务。这位极少在公众面前露面的神秘人物，早年间曾担任网易的CFO，后为快钱的高级顾问，据说早早实现了财务自由，在百度投资部内以及投资业中，以风格强势著称。据百度内部人士称，李彦宏对何海文颇为尊重，Helen说话，李彦宏是会特别给面子，要认真听一听的。

但是现在，这位女性因为“家庭原因”，工作时间缩短为每周两天，转而负责百度金融相关业务。从7月开始接替何海文的，是百度前元老任旭阳，但这位兼职顾问也拥有自己的投资基金。业内对此议论纷纷。

36氪联系何海文希望进行采访，她通过公关部门回复，表示自己正在美国、不方便接受采访。36氪此前向百度公关部门询问何海文的职位变动细节和原因，百度表示“不予置评”。

无论这场职位变动的真实原因是什么，百度在过去几年的投资布局，相比腾讯和阿里巴巴，看起来总是落后一步、错失良机。“腾讯投资覆盖广、很sharp，阿里在下一盘大棋，这两家的喜好都很明确，只有百度的策略我们看不懂，”一位和百度有合作的投资业人士对36氪说。

“看不懂”三个字，是业内谈到百度投资最常用的词汇。在讲求凡事留情面、以便为未来合作留下空间的投资行业，“看不懂”，大致可以理解为一种负面评价的委婉说法。

而如今战略投资的重要性在于，对BAT来说，投资做得怎么样，某种程度上约等于它未来的前景和想象力。根据FellowData的统计，从2011年至今，BAT三家公司已经在中国资本市场总共投资了4150亿人民币。

百度也曾试图发声。2015年冬，百度在北京瑰丽酒店开了一场投资峰会。李彦宏亲自站台，百度总裁张亚勤、副总裁李明远悉数到场。当时履新不久的投资副总裁叶卓东披露了百度近年来的投资活动。台下则是投资机构大佬和被投公司CEO们。

内部人士告诉36氪，百度组织峰会的初衷，是“特别强烈”地想要传播其投资战略。但结果这场高规格峰会在媒体上几乎没有任何声音，几个月后才有媒体在文章中提起，证明了它的存在。百度原本希望能将这场号称“闭门”的峰会内容以“爆料”形式传播出去，但最终，“传播内容在内部没有通过审核”。

外界眼中的百度投资仿佛深藏迷雾之中。和阿里、腾讯声势浩大的投资相比，百度投资似乎随着百度的沉默而沉默了。

“看不懂”指什么？

当大家说百度投资“看不懂”，究竟是什么意思？

一位和BAT都有过合作的投资机构创始合伙人对36氪评价说，“百度的战略投资和另外两家就不是一个量级的：后知后觉、缩手缩脚。”

仅从投资数量这个最粗浅的维度上看，百度就显得最为保守。根据IT桔子上可以查到的公开数据，百度投资的项目数量为96个，阿里巴巴为171个，腾讯为311个。

除了数量少之外，在投资轮次上，百度也更靠后。根据FellowData的数据，腾讯更偏早期，B轮之前的项目占比接近50%；阿里虽然有较大比重的中后期、并购项目，但也在早期、甚至天使阶段有所涉猎；百度投资最为传统，几乎不投天使种子轮的项目——在发展变化速度极快的互联网业，较早轮次进入，更容易占据较大股份、获得更大回报。

以出行领域为例，在2013年的4月和5月，腾讯对滴滴，阿里巴巴对快的，分别进行了自己的第一笔投资，之后两家公司不断加注；而百度是2014年12月，才宣布投资Uber，在2015年10月投资了优步中国——被滴滴合并前，优步中国的市场份额相当于滴滴出行的约1/4。

从战略意义上看，因为投资滴滴和快的，微信支付和支付宝都迅速扩大了自己的用户量，培养了用户习惯，在金融领域站稳了脚跟。而百度却未能通过这笔投资，太帮到自己的什么业务。

而在过去一年，市场上最大的独角兽们的合并案背后，站的也多是阿里和腾讯。阿里巴巴在2011年美团的B轮融资时进入，此后又跟投了C、D两轮。腾讯则在2014年投资了团购领域的第二名大众点评。58同城的投资人中有腾讯，阿里则投资了58到家。

36氪根据市场公开信息，分领域列出了BAT在几大重要领域的投资布局表。这几张表横轴按照时间线索排列，能看出各家的投资先后；纵轴为重要被投公司的估值，能看出各家的业绩如何。

研究下来，在投资布局上总是慢人一步、也不成体系，是百度投资在各个领域的共性问题。

百度投的不少大案子也被质疑。比如去年在高位布局的O2O和电商项目，被质疑估值过高、疑似接盘；投资的百姓网、糯米等项目全部是行业第三；大手笔出资19亿美金收购91无线，也被质疑价格太贵。

布局迟缓、不成体系、总与明星项目失之交臂，所投项目又富有争议——百度这种种表现的原因是什么？

百度的流量、技术对创业者们富有价值，它所处位置是投资领域的顶端，它的影响力比手里只有钱的VC们高出太多；而百度庞大的业务部门，也理应是一个庞大的专业领域智囊团。百度的数名投资人士都对36氪说，在百度工作的好处，是“市面上的好案子、大案子都能见上”。它原本应该能够挥斥方遒。

相较阿里和腾讯，这可能也不是投资能力有差别。“到了BAT这个层面，大家接触到的案子都差不多，能招到的投资团队也都差不多，用来判断的数据也都差不多”，一名投资人说，“最后这种结果，还是更深层的原因。”

速度与价格

百度投资内部人士感叹的一个案子是：与百度O2O战略密切相关的大众点评，曾数次主动联络百度，寻求投资。大众点评对百度足够热情，甚至在获得腾讯投资后，依然联络过百度，原因是其认为百度搜索的流量够精准、对点评有切实帮助。

两位了解百度投资的人士告诉36氪，最接近的一次，投资大众点评的流程已经走到了李彦宏那里，只等他完成最后一步签字，但李彦宏在签字这个环节上拖了许久。最终，大众点评没能等到百度，它与美团合并了，百度也没能挤进后来的新美大。

在BAT三家中，除了腾讯投资部的结构较为扁平，阿里和百度的决策流程都比较复杂，而在合作方看来，百度的速度尤为慢。“百度投资的决策效率低，整体有一种停滞、官僚的感觉”，上述与BAT有过合作的投资人A说。“我们也觉得确实很慢，”一位百度投资前员工说，“有不少案子还在走流程的时候就丢了。”

但百度的投资并购部的工作流程，表面上与其他投资机构并无不同。投资经理和总监负责看项目，交由投资副总裁带领的总监会讨论，投委会通过后邮件上报何海文，最终发给李彦宏和财务负责人李昕晢，等待最后批复。

数位百度投资前员工对36氪表示，虽然何海文也深受李彦宏信任，但仍然不是投资的核心，投资都需要李彦宏来最终拍板。目前凡是300万美金以上的项目，都需要李彦宏本人通过。

沟通不畅则是另一个原因。投资人B直言，“在百度，李彦宏是神，没有人敢challenge他。他自己微信都用的很少，你让下面的人怎么领会他的意图？”

与此形成对比的，是腾讯。“沟通非常透明，投资部门每个人都有Pony（马化腾）和Martin（刘炽平）的微信，任何事情都可以随时沟通，他们有什么问题也会直接找负责的同事问，高效直接。”一位腾讯投资部前员工说。

百度在2014年时准备布局医疗业。百度内部人士对36氪透露，百度曾把丁香园作为重点追逐对象。但丁香园最后拿了腾讯的投资。腾讯的反应和决策速度很迅速——从丁香园董事会决议融资的第二天开始算，腾讯在42天之内完成了意向、谈判、尽职调查、协议签署、打款交割7000万美元的所有动作。与之形成对比的是，另一家被百度投资的公司对36氪说，百度投资的速度确实“比较慢”。

在腾讯投资丁香园前，双方曾有长期的接触。腾讯投资的穆亦飞为了跟丁香园保持联系，每回去杭州出差都带双球鞋，有时周末还和丁香园的人踢场球。丁香园此前一直不需要融资，但2014年时董事会突然决定开融资窗口，而穆亦飞正好转天就在杭州。

除了速度外，错失明星项目，价格是另一个直接原因。

在前几年的投资中，对于不是志在必得的案子，百度给出的报价常常没有竞争力，而且有时还附带流量购买等其他条款，最终导致“早期的时候看好，投不进去；等到后来看懂了，价格已经变得很贵了”，一位熟悉百度投资的人士说。

这些都使得百度投资部人员流动频繁。2014年8月，分管投资的副总裁汤和松离职，此后，副总裁岗位空缺长达一年。直到2015年9月叶卓东加入之前，一直是何海文在直接对接投资经理。同时，三个投资总监岗位中，有一位于去年离职，到今年才最终补齐。而何海文本人，也终于在一个多月前发生职位调动，转而负责金融业务。

“相比阿里和腾讯两家战投，百度投资部的问题是大将不多。平时我们在看案子的时候，能接触到阿里、腾讯很多有分量的总监或者董事，但是百度没有，以投资经理为主，”投资人C说，“百度的投资经理当然也很靠谱，但是在这样复杂的体系里，说实话他们也很难发光。”

一名前百度投资员工对36氪感叹说，从百度投资部门离职的一线员工，也真是“有点多”。“在投资体系里，人员流动这么快，就算投资策略再好也没办法执行的，”一位资深投资人说。

百度在做投资决策时，究竟是什么流程体系？

两个体系，两套策略

百度投资与其他机构不同之处在于，细看流程，其中每一步都有业务部门的身影：投资经理推荐的项目，需要由投资部总监和相关业务部门总监开会，而在项目得到初步同意之后，还需要抄送相关业务部门负责人获得同意。

简言之，百度的投资，是由对应业务线负责人和百度的投资部门共同决定的。

这个架构看似有合理之处：业务部门应该最了解同类公司的状况，以及业务发展方向，理应能做出更可靠的投资决策。但事实跟设想并不相同。

知乎在过去三年的三轮融资中，每一轮都跟百度接触过。这是一家跟百度知道这类产品能形成协同的公司，而且，知乎很需要得到搜索技术的支持，来改进自己站内的搜索体验，以至于当搜狗帮助知乎改进了其站内搜索后，知乎创始人周源把这作为知乎的年度重要进步，多次公开宣扬。

来自多方的信息源对36氪表示，第三次，知乎2015年的C轮融资时，百度终于决定投资知乎，但知乎拒绝了。有熟悉知乎的人士对36氪称，拒绝的原因，是知乎认为百度“诚意不足”。最终，知乎选择了搜狗+腾讯的投资方组合。

据前百度投资系员工说，在头两轮中，业务部门认为当时的知乎小，对完成自己的KPI没有太大帮助，因此缺乏投资意愿，导致错失知乎。此外，该人士认为，业务部门对投案子的态度通常偏保守，因为整合团队充满风险，很可能出问题，而且，投资得来的业绩不算是自己的，自己做的才算是自己的功劳。

百度在进行战略投资时，通常会进行一个基本衡量：这件事是投资划算，还是自建团队做划算？“自建团队，花多少钱多少时间能达到同样的效果，我们是大致可以算出来的。如果投资成本比自建高，我们肯定就不愿意投了。”但最终却常出现百度自己落败，外部公司获胜的状况。

不止一位百度投资体系员工对36氪表示，业务部门常常为了完成自己的KPI而推动没有战略意义的“短视”项目，否定掉投资部看好的、有成长空间的案子；而业务部门的人则认为投资部门不了解业务需求，对行业缺乏认知。业务部门和投资部门对一个案子的看法时有相左。

正是在这些逻辑下，百度放弃了高德地图，专注百度地图；不投资UC，而是做自己的百度浏览器，没有投资大众点评，寄希望于糯米发力。现在，百度浏览器的市场占有率仍然远低于UC，糯米在美团点评合并之后也只能占到20%左右的份额，高德地图则成为百度地图有力的竞争对手。

腾讯的做法则相反。在2012年的3Q大战之后，腾讯改变了行事风格，当投资部门看好的项目，与腾讯现有业务重叠时，如果腾讯本身业务强势，就把对方项目收购进来，整合发展；如果对方能力更强，那么腾讯就干脆拆分自有业务，注入给投资对象。

比如，2013年腾讯投资搜狗后，就将自有的搜索业务“搜搜”打包注入；2014年战略投资京东的过程中，把腾讯电商给了京东。

但在百度，一旦观点不合，业务部门的意见往往更为重要。百度投资部门的人士认为，这导致丢案子、案子被毙的比例大，使得投资部原有的系统打法被打乱，最终只留下了零散的投资结果。

一个传统意义上的战略投资

百度投资此前的一个重要风格是：偏好并购，追求绝对控股。根据IT桔子数据，2011年至2014年间，百度共并购项目22个，占总项目48个中的46%。百度的典型打法是，将项目并购后，自己运营，比如传课网变身百度传课，糯米网变身百度糯米。

但在2014年后，百度投资战略发生了变化。2015年9月，李彦宏甚至公开表示百度投资不再追求控股。同时，李彦宏也表示要加强和其他巨头的合作，“只要有合作点，就要想尽一切办法让这个合作发生，百度不会为某一家公司贴一个标签，或者划分一个阵营。”

“第一是确实没有以前那么财大气粗了，而且也发现后期占大股，红利都让早期投资者吃了”，一位熟悉百度投资的人士说，“但更重要的原因是，之前收购的案子，整合进来之后没两年创始人都离开了，百度自己又管不好。”具体来说，既包括91、糯米这样整合后高管离职的大合并案，也有像“今晚看啥”这样数百万并购后，两位创始人都在两年后离职，创立新项目的小案子。

但奇怪的是，在追求控股的年代，百度投资的表现一度颇为不错。2011年前后，百度投资了去哪儿、爱奇艺、安居客等一系列明星项目。

这与当时李彦宏提出的“中间页”战略密不可分：投资垂直领域的站点，使得用户在搜索视频、机票、房产等高频场景时，直接把用户导向百度所投资的公司。

爱奇艺和去哪儿是典型的例子。中间页战略明确时，时任百度投资副总裁汤和松看好的这两个案子都很快获得了通过。

一位曾经想投资爱奇艺的投资人对36氪表示，当时自己非常看好爱奇艺，愿意给出高价，但是百度牢牢控制了爱奇艺，两轮融资自己都没有机会进去。“他们对看好的方向敢下重注，决心很强，内部推进的力量也很大，当时百度给爱奇艺的流量占到他们的一半以上”，这位投资人说，“在这个过程中，我们感觉到李彦宏非常有决断力。”

但最近几年的绝大部分时候，“百度不知道自己要什么，”一名跟百度有合作的基金合伙人对36氪说。他的意思是，百度在投资上的战略摇摆不定，不断变化，看起来，就像是李彦宏个人想法不断摇摆的投射。

“就像大众点评的案子，如果Robin（李彦宏）真的想投，你觉得我们有可能会因为所谓的流程太长而丢掉吗？”一位百度投资前员工对36氪说，“还是他自己后来觉得没想明白、犹豫了。”

而在有数万员工的庞大百度，决策却集中于李彦宏一人。

“百度缺乏一个类似家长的角色来管战投，”投资人A说，“你像腾讯有刘炽平在管，阿里有蔡崇信在管，他们都是级别很高、能力很强的人，但是百度没有这样的人，就靠李彦宏自己。李彦宏一个人能想明白多少事情？能有多少精力？”

一位早前离职的百度投资部员工说，“百度的战略靠的是自下而上往上推，推到李彦宏那里之后，他再进行判断。而我感觉腾讯和阿里投资，更多是自上而下的执行。”

另一位较晚离职的前员工则说，“Robin会跟总监层级的人直接交流，指导方向，再由总监传达给下一级”，李彦宏一般给的都是简单的战略方向，如“2015年投O2O、大数据，2016年投金融、高科技”。

这么投的原因很简单，因为这是百度这两年业务的主要方向。李彦宏对战略投资部门的定位，并不是一个为公司寻找机会的探路者，而是一个配合主营业务发展的采购部。不同于腾讯和阿里，百度没有设立单独的基金来进行投资。一位百度投资系前员工称，李彦宏在内部直接讲过，投资部门就是服务和配合的角色。

对一个公司而言，战略投资究竟应该承担什么样的角色？传统上的战略投资，一向要与公司主营业务密切相关，形成协同。比如投资百姓网，在外界看来，是一个入场58赶集不成，所以转投行业第三的失败布局，而在百度内部，这只是一笔关于搜索流量置换的精确财务计算。

但在快速发展变化的互联网业，大公司的投资部门，越来越多地承担了开疆拓土的责任。毕竟，互联网不同于传统产业，新业态小公司很可能弯道超车，短短几年内就快速成长为小巨头。

最近五年内，腾讯投资以VC式打法布局了各行业大量创业公司，直接对接社交用户的各类需求，同时为微信支付开辟了一条坦途。“腾讯投资更像VC／PE的那种投资，一个项目有好的回报、可能成为垂直领域的大鱼，腾讯就会先收进来占着，成为盟友，未来长大了再考虑业务协同。比如投资链家就是这种思路。”一位腾讯投资部前员工说。

而阿里则用产业链投资的方式，在看中的领域系统性投资，将触角伸至衣食住行、娱乐社交等各大领域，以建立商业生态。马云还数次公开强调过阿里看好的未来方向：大数据、健康、文化。“阿里比较激进，投资比较广，各方面都在布局。特别是对手机流量特别看重，所以出高溢价投资了高德、UC、优土、新浪，”投资人A说。

阿里和腾讯高歌猛进，迅速收割各个行业的老大老二之时，无疑挤压了百度的空间。UC落入阿里之手，阿里从此拥有了市场占有率第一的移动浏览器入口；腾讯投资大众点评并随后继续注资新美大，使得百度“要投入200亿”的O2O业务面对劲敌。

而百度紧紧围绕主营业务做投资，是否会越来越失去空间？百度的方向又在哪里？

更何况，百度的主营业务如今也不再安全。

百度的业务

阿里巴巴在原有电商业务上，生长出了阿里云、蚂蚁金服、支付宝，腾讯上成长出了微信，微信则要“连接一切”。Google有Chrome、安卓系统，以及一系列创新。但百度已经过着靠搜索轻松挣钱的日子太多年了。直到现在，网络营销依然贡献着百度财报中92%以上的收入。

这也是百度投资的布局看起来凌乱局促的最终原因：局限于服务搜索等主营业务，而百度的主营业务本身又制约重重。比如，搜索业务本身不需要用户登录，没有账号体系，如果一定要强调协同，百度就非常受限。

没有投资滴滴，就与此有关。知情人告诉36氪，百度也曾在早期接触过滴滴，但在当时角度来看，一个叫车软件跟百度的搜索业务实在无法发生关系，所以就没有考虑。而如果从金融、支付的角度上看，百度钱包也远远落后于支付宝和微信。

“百度怎么弄呢？说要做用户体系，也一直没有做起来。很多案子跟百度的主营业务真的一点关系都没有，就算买回来了，你有什么资源去做？之前一些并购不顺的案子，也是这个原因。” 一位百度投资前员工说。

在移动时代迟一步入场的百度，在最近几年不断尝试，又不断放弃。百度投资看似凌乱布局的背后，实际上是百度作为一家老巨头，在移动互联时代的局促和困窘。

2013收购91无线之时，百度在移动互联网上的慌乱已经开始显现。当时百度斥资19亿美元收购91无线，是当时中国互联网史上规模最大并购案。很多人质疑百度买的太贵，但在百度看来，这已经是生死存亡时刻的不得不发。

“价钱贵不贵是相对的问题。百度是做流量生意的，移动上就两个入口，一个是浏览器，一个是应用分发。当时百度在移动上没有布局，360的市场份额已经占到了30%，百度才20%，如果不投，百度在移动端就非常被动，”一位了解91案子的百度投资前员工说，“这个案子要不要投百度想得很清楚。”

百度2015年时曾把O2O做为业务重点，但现在，这个业务已经不再是重点业务，金融又成了新的百度战略重点。

此外，最近两年扩展新业务时，百度员工数快速扩张，在原来的2万人基础上翻了一倍，这也影响了百度投资的进展。一名熟悉百度业务线的人士对36氪称，新增的多是跟移动互联网等有关的新业务，老百度业务总监们尚有心思和能力考虑战略和投资的事情，但是新业务部门的人都还忙于“融入百度”，顾不上考虑战略投资，而“百度又是个非常难、非常难融入的体系。”

一个更可怕的可能是，百度投资在大项目上角逐的失利，是因为在这个时代，百度的搜索流量已经不再是创业公司趋之若鹜、愿意用股权换取的东西了。

如果要在BAT中选一家站队，百度的投资，如今到底能给创业者什么？

人工智能、无人驾驶，以及百度的未来

“迟钝、没有痛感。”在说完百度投资的诸多问题后，一位资深投资人总结说。在外界看来，百度投资仍然背靠着主营业务缓慢行动。但在刚刚发布的二季度财报里，百度净利润同比下滑34.1%。

“投得不好，老板一般也不会说什么，因为毕竟最后都是他拍的板，”一位百度投资前员工说。采用“沉默式管理”的李彦宏，与员工交流很少。在四位接受36氪采访的百度投资前员工中，有两位认为李彦宏非常清楚百度投资面临的问题，只是难以改变；另外两位则觉得他们的前老板仍然没有意识到战略投资的重要性。

但李彦宏的焦虑和反思，可能比外界认为的更多一些。

“这十几年百度搜索没怎么变过，至少在用户的感知上是这样。从百度的角度，我们近几年没有给用户提供一个真正创新性的新产品，没有给用户带来惊喜……我们可能相对保守了一些，总觉得搜索足够重要，只要把搜索做好，就是一个功德无量的事情，但其实我们可以做得更多。这样即使百度有什么做得不够的地方，用户可能容忍度也会更高。” 今年6月，在接受《财经》杂志采访时，李彦宏曾这么说。

当36氪向百度公关求证诸多本文中的问题时，百度大部分没有作答。但是这家公司回复36氪说，“2015到2016年，百度投资公司数量达到几十个，其中大多数为少数股权投资交易。百度更加愿意与有能力的管理团队进行更为密切的合作，建立共赢的生态。”

百度在移动互联网时代的投资布局已经落于人后。但在人工智能上，百度投资或许还有弯道超车的机会。

李彦宏认为，如果抓住人工智能，就可以让百度“变成一个完全不一样的公司，变成一个比现在影响力大得多的公司”，百度未来的机会在于，拥有最领先的科技，为其他公司提供底层的技术。技术一直是百度最引以为傲的强项。

百度目前在人工智能领域的投资，可以查到公开记录的，有智能内容推荐引擎Taboola。此外，百度近期投资的还有区块链金融技术公司Circle，金融科技公司ZestFinance等。一位百度投资前员工说，“李彦宏毕竟是工程师出身，他对技术非常舍得花钱。”

Google的做法是，有些他们看好的团队刚刚组建开始研发，连产品都没有做出来，就直接被收入麾下。而在硅谷，百度找来了人工智能领域顶尖专家吴恩达，他正带着团队在百度斥资3亿美元设立的硅谷研发中心探索突破。北京的百度 学习研究院的无人车项目也在去年底首次实现了城市、环路及高速道路混合路况下的全自动驾驶。

百度被MIT杂志评为“2016年十大突破技术”的语音识别也许也是翻盘的一种可能。“设想一下，将来如果语音识别和搜索结合，我们所有的需求都通过语音告诉手机AI，手机再通过搜索连接到百度相关的服务，那么百度的时代就又来了”，被问到“百度投资的机会何在”时，一位百度投资前员工这样回答说。

对于人工智能，以及无人驾驶 来说，数据至关重要。目前，各家在大数据上各有千秋，百度是中国握有最多搜索数据、地图数据，也是在语义分析领域数据掌握最多、理解最为深刻的公司。但阿里也把大数据作为战略重点，与无人驾驶相关的诸多数据在滴滴手中，这些缺失的数据百度该怎么补上？

看客

8月6日，百度一年一度的Summer Party。李彦宏握着话筒站在台上，等待着台下据说过万的参会员工把一个彩色大信封手手相传给它。

信封里是今年“百度最高奖”的获奖名单。这个百度公司最高级别的奖项，以鼓励“小团队做出大事业”为宗旨，奖励公司总监级别以下产生卓越贡献的10人以下团队，奖金高达100万美元。

满心期待的人群中，包括今年入围的22支种子团队，来自无人车、基础架构、人工智能和大数据、O2O、凤巢、金融、安全和搜索等八大技术和业务方向。最终的三位赢家，是做情感语音合成的“百灵”、让在线检索可以运用机器学习的“赤兔”、提升触发系统变现能力的“土星五号”。

两个人工智能，一个广告系统。业务重点无人车出局。

在这个大会上，台下的百度投资部从始至终都是个看客。

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