为什么说人民币对外贬值 一定对内升值

作者：齐俊杰（qijunjie82）

英国脱欧的黑天鹅让英镑大幅贬值，作为英镑的对手也就是世界货币美元则快速升值，这就扰乱了整个以美元计价的汇率体系，人民币没有跟日元一样升值，反而出现一根大阴线，人民币已经贬值到了6.61（美元兑人民币），基本上创出了年内新低。

很多人都慌了，人民币贬值会不会让我们手上的钱都毛了？纷纷咨询要不要换成美元，或者买黄金什么的！其实买黄金要趁早，年初买黄金避险是可以的，现在再买也还行，因为英国脱欧后，还有很多人要脱欧，整个大欧洲还要且乱一阵呢，黄金还会受追捧，但注意是买黄金不是黄金股票，因为事实证明黄金跟黄金股票的关联度不大。黄金涨黄金股票未必涨。至于美元，去年中买美元也还行，但现在美元似乎确实有点涨不动了，加息不断推后，美元的内生价值其实在减弱。况且你买了美元之后，投资什么？如果放在活期里，基本没啥用。如果未来要出国做贸易或者留学移民什么的，倒是可以先换点出来，反正都要花的。如果没有这些打算，那么还是踏实持有人民币吧。

因为看似人民币贬值，但你未必感觉的到，就跟前十年人民币升值，你却感觉钱毛的不行不行的一样。由于我们特殊的结售汇制度，所有钱进出都要到央行那里去换汇，前十年人民币升值大量世界热钱要买入升值的资产，所以美元进来，换成人民币进入国内，有美元进来央行就要加紧印钞，让新鲜出炉冒着热气的人民币进入市场流通。所以造成了货币越来越多，尽管人民币在海外升值，但你发现国内买什么都贵，买煤炭、钢材、公司甚至房子都是一个贵字了得。但还好没怎么反映到吃穿上面，所以我定义这个不是通货膨胀，而就是纯粹的资产泡沫。如果刨除房子的因素，其实跟老百姓关系还真不大。

而现在趋势逆转了，从去年开始大量外汇流出，因为人民币要贬值了，而且以每年10%的速度缓慢贬值，与此同时我们看到国内的煤炭泡沫破裂，钢贸泡沫破裂，煤老板原来是中国最牛逼的土豪，现在煤老板基本全部都负债过亿，辛辛苦苦30年一夜回到解放前，而诱发煤炭崩盘的因素往大了说就是中国经济减速，需求不旺。往小了说就是银行不再认为煤炭是可以抵押的东西，一旦抵押的谎言破了，整个庞氏骗局的资金游戏就玩不下去了，然后就是大量负债，信托、债等等危机频现，全国上下最头疼的就是还不起钱，而原来看似牢不可破，坚如磐石的抵押物，竟然一文不值。现在你要拿着钱去收购煤矿、铁矿基本都是白菜价，甚至买一些制造工厂，也基本能够6-8折净资产就卖了，所以从这个角度来说，人民币很明显在国内的购买力增强了。

有人说别扯了，看看猪肉，看看食品，人民币很明显在贬值，再看看房子，你说什么人民币购买力增强？确实这是大家的感受，但这其实要分开看的，猪肉价格是周期波动，这波猪周期的高点已经过去，未来1-2年猪肉会越来越便宜，而蔬菜现在价格已经下来了，CPI今年不可能超过3%了，这是一个非常平稳的水平，如果CPI也就是生活产成品价格都是负数的话，那么无疑就是大通缩，看看日本就知道了，即使负利率也解决不了通缩的问题。所以CPI3%以内的正增长，无疑是一个非常有利的局面，物价水平平稳，过1年您吃猪肉就非常便宜了。至于房子，这是一个资产泡沫，大量的人民币都在这里汇集，本质上来说跟煤炭跟钢贸没什么区别，只是这个泡沫还没有破裂而已。

（这张图表明，央行印钱已经印不出去了）

再说央行，今年初的货币供应很大，为什么这么大，主要是为了维持利率市场稳定（银行间拆借利率shibor），如果不往外多放钱，那么恐怕利率早就飞起来了，之所以利率上升的压力这么大，还是跟资本外流有关，大量人民币汇集到央行换成美元离场，这些钱留下的窟窿谁来补，就得靠央行了，但问题是央行印出的钱补得了窟窿吗？很显然不可能，他印出的钱没补上窟窿，反而都去房地产了，所以窟窿还是越来越大，利率压力越来越大，而楼市泡沫资产泡沫也是越来越大。这种局面已经很难持续，下半年央行肯定会逐渐收缩放贷力度，市场利率上行已经是可以预见的，那么这场资产泡沫还能维持多久？可能会迅速冷却下来，有价无市高位横盘，已经如瓮中捉鳖，等待核爆。如果房子大跌，你顿时会感觉人民币的购买力大幅提升了。

作者:齐俊杰