3月14日，有新闻报道内容资讯APP趣头条已经获得了腾讯领投的Pre-IPO轮融资，金额在亿元左右，估值13亿至15亿美元之间。而且趣头条被爆年内就要计划上市，预期估值在30亿美金左右，这不禁令小爆惊讶，这家成立只有1年零9个月的创业公司有哪些底气，让他们这么敢想？

腾讯最近这轮投资占股20%，截图来自IT桔子

小爆总结了趣头条在上市之前，需要回答的3大问题：

问题一：创业2年就要火速上市，趣头条的数据能撑起自己的估值吗？

截至2017年12月，趣头条的DAU已超800万，月活接近3500万，腾讯给出了估值13-15亿美元。

今日头条2017年11月份曾表示，其新闻APP的日活跃用户超过1.2亿人，去年12月，曾有科技媒体爆料今日头条在以280亿-300亿美元的估值寻求融资。

两者的日活用户差距是15倍，而估值今日头条却比趣头条高出20倍，这样看难道趣头条的估值还被低估了？

但别忘了，今日头条旗下还孵化了火山小视频、抖音、西瓜视频等多个视频APP。而且这三个视频APP日活用户在春节期间也都突破了1亿日活。还是比较恐怖的。

如此看来趣头条的数据还是略显单薄了些。

更直观的对比是趣头条和探探，因为两者虽然所属领域不同，但从活跃用户数上比较接近，到2018年1月，探探的日活维持在了700万左右，而趣头条是800万+。陌陌给探探开出的收购价是7.35亿美元，就这，陌陌还曾被媒体质疑为何要如此高价的收购探探。

以探探为锚点，如果单纯的按日活用户比例来推算趣头条的估值，都很难超过9亿美元。所以目前13亿美元-15亿美元的估值，趣头条目前的数据是比较难支撑的。

再看看它从创业到上市的时间，如果按报道中提到的2018年内上市的话，最多才创业2年半的时间，就抱上腾讯的大腿，火速上市了？

如此看来王小川可真是苦逼多了，搜狗上市前估值50-60亿美金，用了14年时间，而腾讯轻轻松松给了趣头条上市前预期30亿的估值，而这家公司只用了不到2年半的时间。不仅同样做信息流，还一直往人工智能概念上贴的搜狗，就这么不值钱？

我们来看看一家创业公司正常的上市时间——

2000年以后上市的公司，从创立到上市所花时间的统计

由上图可见，一家公司从创立到上市的平均所需时间是8年。2014年聚美优品上市时，只用了4年时间就被媒体大肆吹捧，认为是一个非常少见的成功案例了。到2017年趣店上市时，只用了3年时间，更是让创业者们看到了抱大腿的好处。

如今趣头条如果真能2年半就上市，那可真得感谢它抱上了腾讯这个大腿了。

不过火速上市的公司，之后的命运大多都不怎么样——国内的聚美优品、趣店；国外的Groupon等股价不是缩水10倍，就是市值遭到腰斩：

聚美优品在上市后的4年时间里，从最高的39美元，跌到了如今的3美元左右；Groupon在上市后的7年时间里，从31美元跌到了如今的4.55美元；而趣店则是从去年上市，到如今市值从110多亿美元跌到了47亿美元。

可见创业公司火速上市可能会有比较大的“后遗症”。

问题二：从网赚起家到收徒模式，趣头条的商业模式究竟是不是内容传销？

再说说趣头条的商业模式，是阅读分成模式。

趣头条的商业模式（图片来自网络）

这样的模式有好也有坏：好处就是可以低成本获取用户，根据IT桔子的数据，趣头条的总融资额已经达到21.75亿人民币，按趣头条日活800万，月活3500万来算，单个日活用户获取成本是272元，单个月活用户获取成本是62元，如果不算上腾讯最近的亿元投资，也许趣头条是花了更少的钱，获得了如今的用户规模。

当然，也许你会觉得这个用户成本太高了。但对比一下探探7.35亿美元被收购，日活用户700万左右，算下来单个日活用户获取成本是105美元，合人民币664元，是趣头条用户成本的2.5倍，真是不比不知道啊！

这个模式的弊端也很明显，就是趣头条的用户质量不高。这种模式注定了它最早吸引的一批用户应该是PC时代的那群想做网赚的人。这批人大部分并非冲着阅读高质量文章来的，而是抱着“薅羊毛”的心态来的，他们的阅读大多都是散漫、毫无目的的，这导致了趣头条上用户与内容都是低质量的。

目前趣头条自称76.4%的用户来自三四线城市，且有65%的平台用户是女性，这样看来，它未来的竞争对手并非是今日头条，而是靠女性用户剁手而生存的淘宝了。

难道腾讯投资趣头条并非是针对今日头条而是阿里巴巴？细思恐极。

另外在用户沉淀方面，趣头条给出的策略是让用户“广泛收徒”，通过邀请有奖励，二级用户正常阅读也能给一级用户分成等模式，让每个用户成为自己的“线上地推员”，这是被创业公司用来做用户“黑客增长”的不二法宝。不过这种模式一旦突破三级分销的模式，就有传销的嫌疑了。

小黑裙的分销模式

此前微信平台封杀的小黑裙、环球捕手、云集微店等创业项目无一不涉及了此类模式。而且小黑裙也是腾讯投资的创业公司，但微信照样封杀了。

同样依靠腾讯流量起势的趣头条需要严肃的思考如何避开“传销”这个坑。

问题三：趣头条当前最重要的并非上市，而是如何避免昙花一现？

让我们冷静思考一下，趣头条的核心壁垒究竟是什么呢？

比体量和推荐技术它不如今日头条；比内容质量他也很难超过微信公众号；趣头条唯一让投资人眼前一亮的恐怕就是它的增速了，2017年的DAU同比增长373%，排名第10位。

来自极光大数据

但目前趣头条的模式是可持续的吗？

它所面临的生存环境是严峻的，因为外部不仅有今日头条这种巨头，还有30多家跟趣头条类似阅读分成模式的APP也在竞争中，比如淘新闻、惠头条等等。

而在腾讯系内部，除了有微信、天天快报这种平台级的产品，小马哥的员工们也没闲着，比如前些日子他们模仿即刻APP的例子就说明其内部一直在做各种尝试。做信息流的王小川又怎么甘心看到创业2年的趣头条团队超过自己呢？

事实证明，趣头条的商业模式模式在人人都可以模仿的情况下，高增速成为了它唯一能依靠的壁垒。

不过内容质量低、广泛收徒的问题，是否会在未来遇到监管问题，也是一个未知数；而用户质量低也可能会直接影响它的广告变现。趣头条目前并未公布它们的营收情况。

在这些问题悬而未决的情况下贸然上市，趣头条显然有些操之过急了。

一名已经从趣头条离职的员工告诉小爆，趣头条的创始人是谭思亮，出身盛大系，是做广告技术起家的。在他看来，谭做趣头条创业的目的就是想赚快钱，快速起流量然后变现。

来源|IT爆料汇