3月24日，国债期货低开高走，午盘全线收高，午后国债期货继续上攻。截至收盘，10年期债主力T1706涨幅扩大至0.68%，报97.315点;5年期债主力TF1706涨0.32%，报99.26点。

资金面上，央行24日暂停公开市场操作，称随着月末财政支出力度加大，目前银行体系流动性处于较高水平。当日有300亿逆回购到期，净回笼300亿;本周累计净投放800亿。

虽然央行暂停公开市场操作，今日资金面紧势进一步缓解。银行间质押式回购利率多数下跌，交易所国债逆回购利率也较前几日大幅下滑。Shibor也结束连续三日全线上涨，隔夜品种大跌5.3bp。

招商固收徐寒飞表示，进入下半周，资金面相比上半周有明显缓解，债市也逐步走强。

在本次资金面的压力测试中，债券市场的表现也算是满意，收益率在波动中逐渐向下。尽管投资者对于后期市场是否能够走出一波行情仍然存在比较大的分歧，但是至少空头在本次资金面的短期冲击下并未取得成效。总体来看，市场的走势是在逐渐好转，一个直观的感觉就是，分歧越大，本次行情可能走得越久，对于多头来说就越是有利。

天风固收孙彬彬称，国债期货以3月13日的大涨为标志开始了一波较为明显的上行，在相当程度上超出市场预期。从结果来看，这轮上行后国债期货各期限合约基差水平明显回落，根据历史数据目前的基差水平有“重返牛市”之感。

如果对后市行情并非十分乐观(甚至不需要悲观)，目前的基差水平是可以考虑逐步介入做多的。即使4月初在资金面宽松后现券会有所下行，届时现券如果跟进，很可能出现现券强于期货的情况，至少进一步收窄的动能应该相对较弱。而从预期博弈的角度看，如果行情可以在利空兑现前夕时悄然展开，也很难判断行情不会在利好(资金面顺利跨过3月)兑现时戛然而止，至少作为交易品种保持适当的警惕并非毫无必要。

来源：第一财经/陈荣亮