12月初，新东方留学中介业务被外媒报道存在学术欺诈，美国国际招生协会(AIRC)对此展开调；股价曾一度暴跌24.2%，创下2012年7月以来最大盘中跌幅。此时也正是留学申请阶段，国际教育和新东方备受行业和社会的质疑。

12月16日，做照明灯和LED的勤上光电大手笔拟以29亿人民币收购K12国际教育机构爱迪教育。其转型相中国际教育，专门做起了留学和移民培训。国际教育再次让人眼前一亮。

随着中国消费水平的提高、新兴富裕阶层人数迅速增加等，6亿人口的国际教育的需求增长迅猛，同时随着《民办教育法》等政策影响，涵盖国际学校、语言培训、游学、出国服务等在内的国际教育如同站在风口，面临巨大的市场机遇和挑战。

12月14日，蓝鲸教育题为《上市公司追逐国际学校，相辅相成还是相爱相杀？》从国际学校角度，讨论上市公司对国际教育的布局。

那么，除国际学校外，当前中国的国际教育大蛋糕发展态势如何？新东方、好未来等上市公司在国际教育方面有哪些布局？资本追逐下，国际教育是否是上市公司的金矿？

上市公司的国际教育切法：以100%控股为主

据蓝象营的数据统计显示，2015年，国际教育市场中语言培训、游学、出国服务、国际学校市场规模的总和达到781亿元人民币，预计2020年将远超1000亿元人民币，数字近乎翻倍。

随着新东方语言培训、留学服务兴起后，国际教育行业风景独好，以各种国际教育细分为主营业务的公司和资本运作如雨后春笋般出现。上市公司也纷纷欲分一杯羹，蓝鲸教育梳理了2016年除国际学校标的之外，上市公司在国际教育领域的7个重要布局标的，如下图：

国际教育分为留学相关（语言培训、游学、留学中介、留学后市场）和国际学校两个大的板块。仔细梳理上市公司公告不难发现，2016年上市公司对除国际学校外的国际教育标的主要是以100%全资控股为主。留学中介、出国考试培训是关注较多的涉及领域。教育消费升级使国际教育成为了最直接受益的板块。

通过对国际教育标的的收购，对很难规模化的教育行业来说算是利好的消息。像近来被高度关注的立思辰、勤上光电和电光科技在并购方向上发力，基于资本避险或寻求新业绩支撑的需求或试水，以实现其在教育领域的着陆。尤其是100%股权收购显示了其对国际教育的加码，使与已有的资源和服务产生协同增长的效应，使得其备考利润具备相当规模，而电光科技则以8%股权进行“软”着陆，也算是一种试水。

同时可以看到，原生的教育产业内的新东方和好未来，已经开始通过投资或并购的方式拓展业务，修建护城河。尤其是好未来“闯入”国际教育市场，并表示，控股顺顺留学是全面进入国际教育战略下的重要举措之一。

此外，深入产业链的上下游进行分析，留学后的境外生活消费与父母到国外探亲、旅游、置业、定居的需求如影随形，是更具潜力的市场，因此，国际教育中游学和留学后市场机会巨大。但由于教育的不可逆性，海外游学比留学中介市场规模更大。

千亿级国际教育是如此被上市公司所看重，无疑在宣告着国际教育的风口到来。

上市公司的国际教育吃法：业务升级+结构调整

对于国际教育的行业特点，业界专家认为其存在行业差异化水平低、营收和利润水平不平衡、行业准入门槛高等等。如此，新东方、好未来两大教育巨头对国际教育的千亿量级“蛋糕”都有什么样的吃法，又有怎样的新花样呢？

今年10月，新东方、好未来相继发布了2017财年最新一季度的财报显示，今年6月1日至8月31日，两家机构营收增长的同时，净利润却一增一减。

本季度内，新东方的留学业务（海外考试业务+留学咨询业务）营收同比增长2%；VIP个性化业务营收同比增长11%。

通过合作或自营的方式补全自身的业务线，向产业链上下游延伸，新东方计划是将内部服务流程打散后的重新整合。

“留学考试业务是新东方的原点，应该也必须被重视。”俞敏洪在3月的新东方雅思产品发布会上如是表示。以托福、雅思考试培训起家的新东方，其留学语培、留学咨询业务依然处在行业的第一梯队。

尽管如此，以新东方自身的角度看，留学相关业务已不是其最粗的一条“大腿”。8月下旬，新东方宣布整合前途出国欧亚留学申请服务和小语种培训两大业务团队，成立新东方欧亚教育，提供欧亚各国语言培训加留学申请的一站式服务升级。

另一位行业“大佬”好未来怎能坐以待毙？近来，在人事任命和品牌业务方面也可谓是动作频频。

10月19日，好未来宣布顺顺留学原CEO张杨任顺顺留学董事长，顺顺留学任命原顺顺留学COO何亮担任顺顺留学CEO，全面负责顺顺留学的管理工作。12月初，好未来成立了由集团CFO罗戎兼任总裁的国际教育事业群，下设励步事业部、顺顺留学、乐未来培训。12月8日，任命原励步事业部董事长吴颖为投资事业部总经理。

在业务升级方面，资料显示，去年7月，好乐外教、励步英语隶属产品事业群，升学服务事业群下设家长帮、考研帮、高考帮、班通知。乐未来与励步英语、乐未来留学培训、顺顺留学等将形成好未来国际教育业务的协同单元。

10月好未来曾向媒体表示，励步教育预计在本季度内的营收占总营收5%，上一季度为7%。好未来CFO罗戎也同月预计，励步的营收在2017 财年总营收中的占比将会在5%左右。

通过新东方和好未来的布局来看，两者的国际教育业务线和布局不断扩大，考培和留学，是一片已成红海的传统市场。而游学和营地教育等新兴的模式，目前增长较好。

或许也意味着未来会有更大的变化，不过，好未来能否在国际教育领域与新东方抗衡或制约，就需要时间的考验。

蛋糕变金矿，资本“镀”金

除在线教育以外，国际教育的发展是近期教育行业的一个“风口”。

近年来，国际教育园区也是资本镀金的新入口，如行业集聚融合园区、新城配套园区等。

除了教育园区之外，关注国际教育的基金也积极成立。

图信息来源：狄邦教育集团副总裁杨飞对K12阶段国际教育行业的观点分享

6月，长方集团宣布拟与深圳前海易德资本投资管理有限公司共同投资设立长方易德教育产业投资并购基金（有限合伙）。基金规模为不超过人民币 20 亿元。主要投资以国际教育等为投资重点的优质资产。

10月，由海国投、北京翠微大厦股份、北京为明教育集团等共同创办的北京海淀国际教育投资有限公司（简称“海教投”集团）成立，国际教育办学项目更列为其主要涉及业务，更获得北京市海淀区国有资产投资经营有限公司500万的捐赠。

在上市公司和政府层面，资本也欲通过产业并购的方式布局国际教育。

在真格基金合伙人郑朝予看来，国际教育相对于幼教和职教，会是教育培训行业中一个大的需求。他认为，早时的国际教育更多是针对外国国籍孩子。现在对于国内的家长来说，很多家长认为中国孩子享受国际教育是必须的，但又不希望他忘掉中国的文化，那这个需求就是扎扎实实的。不限于数量的原因，除了数量以外，更主要是大家对于需求的理解加深，因为未来的规划都是与此相关。

教育与资本融合，投资并购带来外延增长。国际教育将借助资本力量并购其他公司，进而获得远超平均的增速，国际教育被资本“镀”上了金。

结语

通过梳理上市公司的7个重要国际教育标的，2016年上市公司整体上，主要是以100%控股的方式对国际教育进行切入；再结合公告，发现新东方和好未来是从业务升级及组织架构角度，布局国际教育。

资本的进入确实一定程度上“催熟”了国际教育，但是，在互联网科技的影响下更面临着无法避免的洗牌期。

有科技背景的立思辰在公告中透露，中国留学市场规模超过了 2000 亿元，而互联网留学属于新兴发展领域，还不存在一家独大的竞争格局，所以无论对公司还是资本，现在都还是“好时候”。 当然，科技也增加了国际教育行业的“含金量”。

除了资本带来的热度，我们还需要厘清，国际教育会受到互联网科技的哪些影响？ 国际教育又有何领跑新赛道？

未来工场合伙人宁柏宇认为目前中国教育市场的三个机会：国际教育，企业级服务以及能够提高效率的人工智能在教育中的应用。 

蓝象营认为，国际教育赛道下有四股大势不可小觑：教育国际化的消费升级、政策变化带来行业的新机会、互联网和技术革新对国际教育的驱动、国际学校迅猛发展带来的全产业链需求扩张。

教育国际化的消费升级带来了校内与校外多种需求，如国际化课程的设置要求、英语培训国际化与内容升级、多品类素质培养持的续升级。留学与留学后方面，留学服务垂直细分化，面临留学后住宿等需求升级。

《民促法》的修订将使得经营学校的盈利性成为可能，带动民办国际学校、双轨制学校和双语学校等，同时一带一路下的教育输出，为中文学习、中国学校海外招生，职业培训输出提供机会。国际学校数目将在5年内实现3倍增长的迅猛发展的态势必将带来国际学校领域的全产业链需求扩张，从而让教育信息化的供应成为其中有潜力的赛道。

网速、带宽的增加使优质教育资源地域不均衡逐步得到改变，同时，留学及考培线上化、少儿外语网校也成为刚需出口。 

对于探索适合国际教育的互联网模式问题，沪江网副总裁徐华表示，国际教育在将来会越来越多，关键在于能够提供怎么样的服务。总的来说有两个区域，一是欧美区域，另一方面是亚太区域。

同时，徐华也表示，国外教育更注重素质教育，欧美教育理念可以借鉴学习，但亚太地区的学习模式因为和我们的区域文化体系较为相似，所以更适合我们模仿。

国际教育因为搭上了互联网和资本的快车，也不例外地成为了2016年度的教育关键词之一。

那么，上市公司在2017年将如何挖掘千亿级的国际教育市场，值得我们更加地期待。预测未来，不如创造未来。

【来源：蓝鲸TMT     作者：王双阳】