7月30日下午，苏宁云商（002024）发布上半年业绩快报，快报显示，公司2017年1-6月公司实现营业收入835.88亿元，比去年同期的687.15亿元增长21.64%，其中中国大陆地区实现营业收入同比增长26.88%。上半年，苏宁云商实现利润总额3.27亿元、净赚2.92亿元，同比增长251.58%、340.71%。7月31日早盘，苏宁云商早盘高开高走，量能持续放大，随后近40万手大单封牢涨停。

业内人士分析认为，得益于智慧零售模式的引领，苏宁在零售、物流、金融三大版块持续升级，良好的用户体验带动业绩的迅速增长。

长江证券最新研究报告认为，苏宁易购通过商品与体验优化，扩大用户数量并增强用户粘性， 有望在经营上体现为电商收入规模的快速增长与流量成本的边际递减，苏宁电商业务有望迎来规模扩增和盈利优化。

聚焦门店升级，专注创造极致消费体验

就在不久前，苏宁董事长张近东就表示，智慧零售已成为苏宁顺应市场变化的利器，由于率先实现了线上线下的融合，苏宁到了智慧零售成果全面落地和显效的收获时刻。对比刚刚出炉的上半年快报，张近东这番话可称之为“神预测”。

苏宁云商公告显示，在线上平台，上半年公司实体商品交易规模为500.39亿元(含税)，同比增长52.76%，其中线上自营商品销售收入413.65亿元(含税)，同比增长61.39%；而在线下，截至2017年6月30日，苏宁合计拥有各类自营店面3645家，其中，在大陆市场进入地级以上城市297个，拥有连锁店面1489家;苏宁易购服务站直营店2079家，苏宁易购授权服务网点833家；苏宁小店13家；香港、澳门、日本市场合计拥有64家店面。

公告中也提到，2017年上半年，苏宁聚焦门店升级，加强精细化运营，继续强化店面经营效益考核，主动调整优化店面。另外，为加快推进三四级市场苏宁易购服务站直营店的开设，上半年新开苏宁易购服务站直营店256家。同时，为创造极致的消费体验，苏宁开始探索O2O模式，如向母婴产品、超市品类发展，通过线下实体店与线上融合发展，在丰富商品选择的同时强化本地化的会员服务。专注打造极致的产品与服务，让消费者切身感受到品质生活的体验，成为苏宁业绩的一大增长点。

整体来看，苏宁云商2017年上半年的商品销售规模（含税，区域上涵盖中国大陆、香港、澳门及日本市场，包括线上线下自营及开放平台，以及提供的售后服务）为1044.69亿元，同比增长22.07%。

对此，业内专家表示，智慧零售的核心在于提升服务质量，创造极致的消费体验。苏宁对于线上线下门店的优化升级，无疑是在向消费者表达其重拳提升用户体验的决心。

加大物流基础设施建设，提升终端配送能力

物流一直是苏宁的传统优势，也已经转化为苏宁效益提升的新动力。张近东在今年的苏宁年度工作会议上就曾表示，不仅要继续加大物流基础能力建设和物流服务产品的迭代，还要通过开放共享，链接更多的优势资源，不断提升苏宁物流的社会化服务能力。

今年1-6月，苏宁在物流建设方面可谓马力全开，先是通过新开山东、河南、浙江、深圳、重庆五个区域小件物流中心并投入运营，带来“半日达”、“次日达”配送服务时效产品占比的持续提升；其次，持续打造“送装一体”等特色服务产品，不断改进服务品质。今年5月31日，苏宁上线了“如约送、延时赔”服务，基于这项承诺，在苏宁自营物流可配送的区域内，消费者可选择快递员上门取件时间，如快递员没有按约定时间送达，消费者可获得“未达赔偿”。

根据国家邮政局关于2017年上半年各月邮政业消费者申诉情况的通告，消费者对快递企业申诉情况苏宁物流位居行业最低水平。此外，苏宁新开拓保健食品、运动健康等领域的全链路物流业务，供应链整体解决方案服务模式优势明显，据了解，仅是今年一季度，苏宁物流社会化物流收入同比增长192%。苏宁云商公告显示，上半年苏宁物流注重服务质量提升以及对外开放程度，社会化收入（不含天天快递）同比增长 152.67%。伴随着天天快递的加入以及苏宁物流业务自身的不断拓展，苏宁物流的经营效益将进一步扩大，苏宁物流的不断完善也在加速智慧零售落地。

创新金融产品，上半年金融业务同比增长172%

苏宁云商报告称，苏宁金融业务聚焦消费金融、支付、供应链融资等业务加快发展，上半年交易规模同比增长172%。据了解，苏宁是国内最早布局金融的零售企业之一，业务分为“民营银行+供应链金融+消费金融”三大板块。预计2017年供应链金融、消费金融投放额分别接近 200亿、170亿。

今年上半年，苏宁金融围绕客户需求，持续推进服务和产品创新，围绕消费金融、支付、供应链融资、理财保险等产品线，上线了包括“任性贷”、“支付收款宝”、“小微货速融”、“延保手机盗抢险”等创新产品，在满足用户金融服务需求的同时，也大大的提升用户体验。2017年6月苏宁银行开业，苏宁银行以“科技驱动的O2O银行”为定位，致力于打造线上线下高度融合发展的新型互联网科技银行业务模式，为更多的企业、机构、个人提供高品质的金融服务。

另一方面，通过加强与政府、第三方机构等在数据资源方面的合作，夯实了苏宁金融科技的发展基础，金融精准营销和数据风控能力明显提升，欺诈风险和信用风险保持在很低的水平。

产业分析师认为，在智慧零售的指导及物流、金融等多轮驱动下，苏宁云商业务有望继续保持良好发展势头，其零售体系整体盈利能力有望继续保持稳定抬升。

长江证券最新研究报告认为，线上盈利拐点加速临近、叠加受益于行业企稳和内生调整线下经营效率的持续提升，公司零售体系整体盈利能力有望抬升，整体估值有望修复。预计2017-2019 年EPS为0.07、0.14、0.22 元/股，同时考虑第一期员工持股价为8.63 元/股，阿里及第二期员工持股入股价为15.17 元/股，给予现价较高安全边际，给予公司"增持"评级。