投资新三板的学问很大，一不小心可能就入了“坑”。截止2017年9月21日，新三板持续停牌股票多达633只，停牌时间最长高达685个交易日，6.5万投资者进退失据。

由于新三板停牌规则比较简单，导致任性停牌现象频出。有些企业挂牌不久就停牌，至今未恢复转让；一些企业融资后就停牌，最后干脆直接摘牌等。

633只股票持续停牌 6.5万户投资者进退失据

Choice数据显示，截至2017年9月21日，新三板11583只挂牌股票中，共有633只处于连续停牌状态，其中313只股票的连续停牌不少于90个交易日，占全部挂牌股票的2.7%。

其中，华图教育（830858）、指南针（430011）2只股票停牌超过600个交易日，两家公司的股东户数分别为310户、400户。九鼎集团（430719）、钢钢网（831277）、北京安鹏（430079）、参仙源（831399）、百华悦邦（831008）、湘佳牧业（831102）停牌在500至600个交易日之间，其中九鼎集团股东3206户，百华悦邦股东111户。

据挖贝网了解，目前新三板633家处于连续停牌企业背后股东多达65078户。根据相关规定，在停牌期间，这些公司股票不能通过股转系统进行交易，这意味着6.5万户投资者被“套牢”了。

停牌时间超一年、股东户数超100的新三板企业（挖贝网wabei.cn制图）

从停牌原因看，主要有“重要事项未公告、IPO受理、刊登重要公告、未如期刊登定期报告”等7类。

数据显示，新三板633只持续停牌股票中，247只股票停牌缘于刊登重要公告，113只股票因为IPO受理、105只股票系拟筹划重大资产重组、84只股票因为拟终止挂牌，53只股票因未如期刊登定期报告、31只股票因重要事项未公告。

任性停牌乱象

新三板企业任性停牌，不仅体现在持续时间长，还有一些企业的做法也很任性。

有些企业挂牌后便停牌，如钜泉光电（835933）。钜泉光电2016年5月3日挂牌新三板，当年6月16日便提交上市申请，21日收到证监会许可申请受理通知书后，次日公司股票便暂停转让，目前连续停牌长达310个交易日。

既然要上市，那当初挂牌新三板的意义在哪？

也有不少企业选择融资后停牌。以逸家洁（836594）为例，该企业2016年4月挂牌新三板，5月公布股票发行方案，8月5000万募资款到位。12月23日，公司便以筹划重大事项公司股票停牌，至今该股票连续停牌长达192个交易日。

至于逸家洁何时复牌，目前未有定论。

有意思的是，还有的企业选择融资后停牌，持续停牌后直接摘牌，比如鼎普科技（430036）。

2015年12月24日，鼎普科技完成挂牌后的唯一一笔融资，以8元/股的价格募资6800万元。募资完成6天后，鼎普科技便宣布停牌。当年12月31日，鼎普科技以涉及的重大事项尚未完成为由宣布停牌，截至今日该公司持续停牌长达307个交易日。

鼎普科技融资情况（挖贝网wabei.cn配图）

长时间停牌并没有换来利好消息。今年7月7日，鼎普科技以经营战略发展规划及经营发展需要为由，宣布终止新三板挂牌，承诺对异议股东签订回购协议。

公司的承诺，并没有让全体股东满意。7月23日，鼎普科技召开股东大会，对摘牌事项进行审议，当时表决结果为：

据挖贝网了解，股东大会鼎普科技实控人于晴给予异议股东的回购价为：“不低于异议股东当时取得公司股份时的成本价格。”

若以成本价计算，对于新进来的股东无疑是伤害。东兴证券、意知投资和华昱基金3家投资机构8元股价进来再以8元回购价退出，看似没有损失，实际上6800万资金从2016年1月鼎普科技停牌至今利息已经不少了。

鼎普科技并非个案，挖贝网查阅84家持续停牌后直接摘牌的新三板企业，不乏股东有异议的情况。例如硅海电子（831731），该公司现有股东111人，已知对摘牌持有异议的股东多达71名。