作者：龚进辉

与往年高调扩张不同，今年网贷行业显得格外沉寂。不仅投资者挑选投资标的时战战兢兢，接二连三的清盘公告使其避险情绪不断上升，网贷平台都忙着备案，营销活动锐减甚至暂停。

其实，网贷行业低调潜行、积极拥抱合规未尝不是好事，而且越是行业敏感期，越能体现网贷玩家的实力。一方面，暂停营销活动对大平台影响并不明显，却会在一定程度上加速中小平台退出；另一方面，2017年10家大平台全面盈利，且盈利水平较2016年有明显改善，由此可见从严监管对大平台更有利。

那么问题来了，在备案延期的大背景下，网贷行业格局将如何变化？中小平台又该何去何从？

网贷行业全力冲刺备案

“备案”是当下网贷行业的关键词。去年12月，互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室下发了《关于做好网贷网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》，即57号文件，明确规定2018年4月大部分网贷平台备案工作应当结束，6月是备案登记的最后期限。

就在众平台还在为法律意见书等准备材料奔走，全力冲刺网贷备案验收之际，有消息称，监管部门在近日紧急下发通知，要求各地暂停发放网贷备案登记细则，或与网贷整改验收工作量大、难度大、进度滞后有关，也不排除监管层没有考虑好如何处理不能备案的网贷平台。

目前，最后期限尚未确定，需要等下一步通知，因此外界猜测网贷备案延期或将是大概率事件，对网贷行业具体影响成为市场关注的焦点。有人认为，备案延期或预示着网贷全国统一标准被提上议程，统一标准、统一备案大势所趋。也有人指出，备案延期给大部分网贷平台更宽裕的准备时间，但更长时间的等待和对更严审核标准的预期也让一些平台忐忑不安。

其中，监管层要求网贷平台注册资本在10亿以上且需要实缴引发行业热议。数据显示，目前网贷平台中实缴资本在1000~3000万的平台数量最多，约占37.52%；其次是5000万~1亿的平台，约占29.32%；而实缴资本在1亿以上的平台仅占11.34%。如果这一消息属实，意味着网贷行业入场费升至10亿，光这一道门槛就卡死一大批平台。

不过，不少业内人士认为这一消息不可靠，因为网贷定位于网络借贷信息中介，信息中介只是信息发布平台，实缴10亿门槛太高。但别忘了，严管之下，金融业牌照化经营大势所趋，新任央行行长易纲反复强调，“凡是经营金融业者一定要持有牌照，纳入监管，要求实现监管全覆盖。”

因此，网贷对平台主体资质提出门槛要求非常有必要，一定的实缴资本门槛要求有利于平台持续健康经营，也有利于建立市场信任度。当下没有几家平台能达到10亿级别，是因为对平台注册资本没有具体要求，一旦监管下达明确要求，一大批网贷平台将满足这个条件。

事实上，网贷行业正兴起增资潮，3月中旬至今，e路同心、夸客金融、惠金所等网贷平台纷纷发布公告称公司股东将对平台进行增资，额度从几千万到上亿不等。不过，上述公司公告中的增资是认缴而非实缴，象征意义大于实际意义，反观玖富普惠注册资本从1亿增至10亿才是货真价实，相关验资报告、工商变更手续均已全部完成。

用玖富集团CEO孙雷的话来说，“积极拥抱监管，保护消费者权益，合规稳健发展，立足普惠金融一直是玖富普惠的宗旨。此次玖富集团对玖富普惠增资至10亿人民币，正是基于此宗旨的考虑。”可以预见的是，无论备案延期还是未来新的监管政策陆续出台，合规是基础，网贷平台增资实缴注册资金，将有助于冲刺合规备案，玖富普惠主动向监管靠拢是明智之举，将在竞争中抢占先机。

网贷行业马太效应加剧

备案期整改的目的是让平台合规运营，这让习惯了野蛮生长的网贷平台倍感压力，除了存量业务调整难度大、资产把控要求更严格，合规所带来的运营成本大幅上升和盈利空间的急剧收缩，让中小平台压力山大。

银行存管、ICP许可证、网络安全三级认证，甚至存量业务处理和更换不合规的存管银行等都需要较高成本投入。这些对于大平台而言更多是时间成本，但对于没有任何背景的中小平台则是难以逾越的一道坎。如今，网贷行业获得外部融资难度陡增，中小平台生存愈发艰难，不得不暂停营销活动以节约开支，更不乏实力不济者被迫退出网贷市场。

数据显示，截至今年4月30日，我国网贷网贷平台数量累计达6124家，4月新增平台1家，新增问题平台88家，累计问题平台达4142家。尽管这些问题平台让不少投资者蒙受损失，但对整个行业未必是坏事，投资者在把资金撤回传统金融机构的同时，也愈加倾向选择一些合规、大型网贷平台，投资者选择的转变将加速行业洗牌。

换言之，未来网贷行业马太效应将加剧，头部平台愈发吃香，中小平台出局风险增加。或许你会说，平台披露的数据或多或少有水分，尤其是逾期相关数据，难以判断谁是真正的头部平台，中国互联网金融协会（简称“中国互金协会”）升级改造后的全国互联网金融登记披露服务平台信息披露系统（简称“新版协会信披系统”）真实还原了各大玩家的运营表现。

新版协会信披系统将旧版“交易总额”、“待偿金额”等指标名称变更为“累计借贷金额”、“借贷余额”等定义更明确的指标名称。累计借贷金额方面，114家平台中，超千亿的有10家，其中红岭 、铜板街、玖富普惠、宜信惠民超2000亿，考虑到红岭 、铜板街标的净值标和期限较短，玖富惠普成为2000亿级别的王者。借贷余额方面，陆金服、玖富普惠、宜人贷位居前三，分别为845.36亿、527.06亿、471.84亿。

同时，4月25日，中国互金协会要求存在双‘0’报数机构自纠自查并于4月26日18点之前如实报送。4月27日，新版协会信披系统上线试运营。114家平台中，99平台披露的逾期金额、累计代偿金额未出现同时显示为“0”的情况，较旧版有明显改观。

当然，累计借贷金额、借贷余额、逾期率等核心指标，归根结底是为营收、净利润服务，它们才是真正体现网贷平台实力的“晴雨表”。网贷之家梳理了微贷网、你我贷、宜人贷、玖富普惠、宜信惠民、PPmoney、人人贷、团贷网、有利网、陆金服10家平台的2017年营收、净利润表现，得出以下结论：

从营收上看，10家2017年总营收金额超过230亿，同比增长94%，其中微贷网、你我贷、宜人贷、玖富普惠、宜信惠民、陆金服营收均超过10亿。同时，陆金服、玖富普惠、微贷网、你我贷的营收增速喜人，均超过100%，其中玖富普惠高达惊人的2081%。

从净利润上看，10家平台2017年均实现盈利，其中微贷网、你我贷、宜人贷、玖富普惠、宜信惠民净利润均超过1亿。另外，10家平台中，有9家平台2017年净利润同比实现增长，增速最高的为玖富普惠，达到5574%，远超你我贷、有利网、人人贷等玩家。

不难看出，作为各项指标评选榜单前列的常客，玖富普惠牢牢占据网贷头部平台地位。

备案之后网贷还比拼什么

备案登记固然重要，但请注意，它只是平台必备的合规动作，而不是发展目的，备案之后才是平台良性竞争的开端，且将面临新一轮竞赛，风控、资金、资产、技术等综合实力会更为重要。这意味着，平台通过备案并不代表高枕无忧，在竞争升级的网贷下半场，即便头部玩家也没有安全感，必须抓紧构建护城河。

换言之，合规只是行业的一个阶段性目标，既是互联网金融下一阶段发展的基础，也是一个新的起点。对于主动合规意愿强烈的平台而言，合规远不是终极目标，后续发展才更重要。在我看来，网贷下半场本质上是用户服务能力的竞争，平台需要在用户至上和监管合规上达到动态平衡。

具体来看，用户服务能力包括权益保障机制、服务体系建设。前者指与第三方担保机构合作，57号文件明确了风险备付金与网络借贷信息中介机构定位不符，早在2016年玖富普惠就取消了风险备付金，引入太平财险提供履约保证保险服务，此后平台保障计划多次升级，目前由太平财险、人保财险共同提供履约险服务，同时集成担保、南枫担保两家担保公司也加入到用户保障计划中。

后者贯穿贷前、贷中、贷后全流程，玖富普惠下功夫让服务更贴心。一方面，不断优化产品流程，并通过AI等技术推出人工智能专属客服；另一方面，针对借款用户，除了开通暴力催收监督热线，还前置风险管理举措，引入在线仲裁，通过司法途径避免暴力催收等问题，保护用户权益。

正是凭借坚持小额普惠原则、积极响应监管政策的经营哲学，玖富普惠得以在网贷平台评级中连续多次获评A级，实力可见一斑。评级报告由融360网贷评级课题组联合人大发布，从信用风险、操作风险、流动性风险和法律合规风险四个层面对100家网络借贷平台进行评估。

种种迹象表明，2018年将成为网贷行业的分水岭，合规进程的推进导致行业分化，加速优胜劣汰，集中度上升，对用户而言也是一个好的开始，越来越理性看待网贷行业，学会用脚投票，助力玖富普惠等真正优秀、有特色的平台脱颖而出。