用1000万辆折旧小黄车，从阿里那里抵押融资了17.7亿元人民币，最近这事让ofo以及他的创始人戴威又登上了风口浪尖。

小新看了两天的相关新闻，发现大家都很热衷于ofo乃至整个共享单车行业的生死命题。看来看去都是阿里人傻钱多、滴滴横刀夺命、ofo夹缝中求生存……

大家都在替马云操心，都在推演这两笔抵押融资最后债转股的可能性。

是啊，ofo最大的资产就是那上千万辆破烂自行车，现在阿里两笔抵押融资都给包圆了。而ofo又接入了支付宝芝麻信用，看起来阿里拿到ofo的数据也是顺理成章的事。未来ofo还不上钱，ofo可以不用通过滴滴，就变成了阿里的资产。

但恐怕大家把谁是杨白劳谁是黄世仁的问题，给搞反了。　　

戴威才是ofo新一轮融资的最大障碍

首先，大家应该已经知道，这一次ofo给阿里的抵押融资，分了两笔。并且两笔都是在2018春节之前发生的。这是最可疑的一点。

ofo到底有多缺钱，就那么着急在年前就把所有资产抵押出去？第一笔抵押融资太少，还不够解决过年的问题吗？

这里我们看一个数字——各家媒体扒出的资料显示，ofo的第一笔抵押融资是在2018年2月5日，用4447572辆ofo共享单车换来了5亿人民币。

5亿人民币！这么多的钱还不够你ofo缓解供应商的欠款，应对用户押金池挤兑问题吗？你是要筹钱给公司团队发巨额年终奖吗？还是你是第二个贾跃亭？

贾跃亭能欠几百亿，那是因为乐视的关联交易，乐视 乐视手机的窟窿太大。

当然，如果ofo账上一分钱没有，如果5亿的数字有虚报水分，公司再遭遇酷骑这样的信誉危机+资金链断裂，这种极端情况下确实不够。

但当时，想退押金的用户基本都已经退了，戴威还非常心机的将押金涨到了199元，用来阻拦用户在冬天退押金的大潮。ofo、摩拜们的月卡已经不再打折，共享单车寒冬正在过去，广阔的盈利前景正在稳步到来。同样，5亿的抵押融资，水分也不大。

毕竟抵押融资是个敏感的事情，吹得数额太高倒引来不必要的麻烦，使劲压低价格，别人会解读遇到特别重大问题。也有人调侃，这次ofo总数17.7亿的抵押融资，才显示了过往ofo的融资水准，从侧面反映以前的融资数额有把人民币换成美元的嫌疑。

接着春节这样的长假，连余额宝都停运了。说实话，出现再严重的问题，随便一个理由都能搪塞拖延应付，恰恰ofo最擅长这种卡时间的戏码。所以还有必要再多拿一笔钱吗？

戴威觉得非常有必要，并且拿的第二笔反而更大。直接从马云手里撬到了12.66亿元人民币。

这时候能行使一票否决权的滴滴跑哪去了？是因为快过年了，滴滴高层都人心浮躁了，被ofo阿里钻了空子吗？

显然不是。

这些事都显得那么的“异常”。唯一可以解释的逻辑就是：ofo没有任何融资难的问题，滴滴也从来不是ofo融资的障碍，真正阻碍ofo融资的，是同样拥有一票否决权的戴威。　　

戴威坚决不当程维、王兴，一心要让阿里滴滴都能够松口——不去寻求掌控ofo。为此，戴威不惜拖延关键战机，拿ofo的生死存亡来冒险，去等一个对自己独立更有利的时机。

所以，大家看到ofo投资人朱啸虎表态不投烧钱企业、影射戴威想扩大战局，而阿里又去投资了哈罗单车，滴滴接盘了小蓝单车。

一切落定之后，ofo终于赶在年前，从阿里那里接连拿到了两笔抵押融资。

而说什么滴滴有一票否决权，滴滴方面横加阻拦，不给阿里ofo的融资协议签字，都是烟幕弹！　

想想ofo以前能把滴滴空降过来的高管赶出公司，还清退了上百人滴滴前员工，现在竟然绕不过滴滴对他的融资“封锁”？这事不怪异吗？

再说，一个没有上市、还处于创业上升期的公司，所谓的大股东“一票否决权”又有什么意义？滴滴如果真的启用了所谓的“一票否决权”，这岂不是挡了一众投资公司的财路？以后再投什么新赛道，谁还敢跟滴滴一起玩耍？

同时做为堂堂清华大学光华管理学院的高材生，戴威连这样局都破不了，还有什么脸面当清华人的代表？

一个敢用普通自行车+机械锁方案，叱咤共享单车两年之久，能够精确计算市场占有率与实体资产损毁折旧的甜蜜点的人，会上杆子犯这样的低级错误？

而拥有ofo“一票否决权”的，岂止滴滴一家？金沙江 、经纬 ，加上戴威手中那一票，总共4票“一票否决权”。目前金沙江朱啸虎手中的那一票，已经转给了阿里。朱的妹夫欧成效曾爆料，朱啸虎手中的ofo股份卖了30亿美金的价格，对应的ofo估值是100亿美金。这与2017年7月ofo拿到阿里联合领投的7亿E轮融资时，估值还只是30亿美金。

查阅相关资料发现，朱啸虎手里只有5.83%的ofo股份，这么算下来ofo的估值应该超过500亿美金了！这说明欧的爆料也只说了一半。但至少证明ofo、滴滴、阿里之间的撕逼，没有过度影响ofo的整体估值。也证明整个资本市场还是追捧ofo的。

更何况，阿里已经领投过ofo的E轮，现在滴滴横加阻拦，难道程维不想跟马云重修于好了吗？　　

有中信加持的ofo，是不可能屈于人下的

我们再来看另一个事实——ofo的背景。

大家可能都忽略了ofo到底是一个什么样级别的公司。

不说戴威的亲爹是原中铁总裁这样的深厚根基，这些不定是谣传。但一个公开的事实是错不了的！　

2016年10月、2017年3月、2017年7月，中信产业基金参与了ofo C轮D轮E轮三次融资，甚至ofo的押金池都是让中信银行托管的。

中信是什么？国务院直接领导的正部级国企！夸张点说，ofo已经够得上算部级企业！这样的国家队，不是普通的创业公司能比的！而且中信还接连三次参与ofo融资，直接参与管理ofo押金池！期中参与的E轮还是以联合领投的身份出现！

别的企业奋斗一生都不敢奢求一次上岸机会，ofo却在短时间内接连迎来了三次，还拿到了密切合作的关系。

对比另一个引入国家队的独角兽，对！就是滴滴。

滴滴在2015年7月，拿到了中投（中国投资有限责任公司）E轮投资——仅此一次。中投也是直属国务院领导的正部级国企，与中信平级。

虽然仅此一次，但从此滴滴就成了网约车新政的风向标。在美团叫吼着冲进网约车市场时，各地监管部门集体约谈起了美团管理人员。于是美团不得不开始艰难的申请网约车牌照。而同样没有几张网约车牌照的易到，在新政出台一年的时间里，照样在全国各地持续运营。

当然，中投、中信投的钱不会太多，但钱再少也代表了政策风向，滴滴、ofo直接容光焕发成了部级企业。是协助国家进行新兴市场政策改革的排头兵，是未来新政的试水者第一执行人。

这样，你还觉得ofo会轻易狗带吗？放眼其他竞争对手，什么摩拜哈罗还有小蓝，可没有如此待遇。想想小蓝，那场极为蹊跷的意外真是过于意外。

正是这样强大的背景，正规军ofo才不可能轻易向任何公司低头。表面上看滴滴是ofo的大股东，但两家却是平级的公司，戴威注定是不会服气程维的。甚至从心底都是要把阿里踩在脚下的！这怎么可能会寄人篱下？

同时，明摆着2018年，国内的电动车市场、新能源 市场将会全面放开，推出一系列新政。特别是ofo在乎的共享电单车，《电动自行车安全技术规范》也正在快速推进中。小新在《新政殿后共享 冲锋，网约车进入生死倒计时》中也详解了整个市场政策趋势，结论是对共享出行行业极大的利好。　　

有背景又年轻气盛的戴威，怎么会轻易放弃这样的历史机遇？

戴威会想尽一切办法，熬到共享电单车、共享 等新市场崛起的那天。

在2月9日，ofo与阿里完成第一笔抵押融资的时候，ofo 与共享电单车品牌 BeeFly （蜜蜂出行）达成战略合作。具体怎么合作，没有明说。毕竟ofo手里没啥钱。同时，另一边ofo的共享 项目也在酝酿中，这是与滴滴的直接竞争。

但隐隐约约可以看到的是——戴威正在学习滴滴的投资布局方案，用手里的资源换取共享电单车企业的股权，以此来布局新市场新赛道。等市场成熟了再进行控股，ofo的业务布局就完成了。

这是当下标准的国企风格，自己不下场，靠资本运作来完成业务扩张。

ofo势必会成为滴滴的新竞争对手，等到两家陷入无休无止的价格战之后，中投中信再在背后牵线促使两家合并，或许才是最终结局。但这一天真会发生吗？

戴威或者程维，两人谁又愿意放弃自己现在的位置？　　

阿里腾讯滴滴美团，博弈乱战造成了ofo僵局

从这些细节来看，影响ofo融资进展的核心人物，是戴威。

当然，阿里、滴滴两家的决策，也产生了极强的博弈效应。否则马化腾也不会在微信朋友圈点评“被当做支付的推广工具了，可怜了其余小股东被锁死”。

阿里作为共享单车市场的后进者，手里攥着永安行，一心想建一个免押金骑行平台。小马哥说的也有一定道理，马云确实有意利用共享单车市场推广自家的支付宝。

所以阿里投资了——拥有市政背景的永安行、主打三四线城市的哈罗、手握低端用户群的ofo。这三个市场无一例外，都是阿里目前最薄弱的市场。

必须有市政做背书才敢信任、只敢拿出最低数目的押金给互联网公司、接触互联网服务时间短的用户，都是阿里过去拼尽全力也未能拿下的用户。共享单车运作好的话，对阿里来说是一笔不小的金矿。

但至今为止，阿里也未能建成信用免押金共享骑行平台。

滴滴成了腾讯系，被马云视为“失败的案例”后，程维并不甘心，也一直心痒痒想成为一个横跨AT资源的骑墙派。共同投资一家新赛道公司，用资本的手段重修于好，是最好的手段。滴滴一直想抓住这样的机会，ofo就是这样的机会。

滴滴默许了ofo引进阿里投资的规划。

在阿里还未搅局之时，ofo有两个出路——与摩拜合并、被滴滴收购。看起来最好的出路是与摩拜合并，加速实现盈利。如此滴滴与腾讯一起掌控头部共享单车市场，未来滴滴玩共享 、摩拜ofo玩共享电单车，泾渭分明。从此腾讯系关起门大笑天下，岂不乐哉？

可惜美团这个幺蛾子要入局网约车市场，造成腾讯系内讧。相信滴滴与阿里的动作，是促使腾讯放行美团进军网约车市场的关键。事情就这样向着出人意料的方向发展了。

有前辈做榜样，担心ofo背景强大合并后自己出局的摩拜管理层，开始努力规划自己的共享电单车共享 ，为未来合并后争夺管理权或者出走做新项目埋下伏笔。滴滴在开向外卖市场的同时，最保险的打算就是快速吞下ofo，赶紧完善自己出行市场的布局，以应对接下来复杂的竞争。ofo看情况不对，自己产业布局不够，未来管理权之争没有胜算，便一心要独立发展。

共享单车又到了寒冬月份，小新也在《因为舍不得押金，摩拜ofo不会合并还会持续竞争下去》中详细解读了当时战况，手里没钱的摩拜、ofo也不愿合并。

大家各自心里都盘算着小九九，终究是谁也说服不了谁，于是就变成了僵局。忍了半年没下场的阿里，看到了收割时机。于是适时出场，在去年7月联合领投了ofo的E轮。

阿里能顺利投资ofo，说明滴滴程维有意洗去“腾讯系”的身份，上升为骑墙派。但此后滴滴该不该再吞下ofo？这成了一个致命问题。

如果滴滴直接吞下ofo，阿里E轮花的钱岂不是白搭了？阿里继续注资ofo，滴滴再吞下ofo就有了大量阿里血脉。但如果是这样，未来腾讯阿里两方对垒，到时候滴滴玩不好变成了两家打架的战场，哪边也讨不来好处，就成了彻彻底底的牺牲品。

滴滴难道就这样把ofo送给阿里用作投诚吗？在腾讯系的美团步步紧逼之下，显然也不能。

于是，事情就又变成了死局。　

戴威选择让ofo继续站在“死局”上

在这一阶段冬天来临，骑行共享单车的人少了，共享单车市场也就全面迎来寒冬，倒闭潮迅速袭来。

这个“剩者为王”的关键时刻，滴滴阿里们更需要沉下心来准备捡漏，死局也就只能持续下去，等待时间来解开。

等到该死的品牌都死光了，摩拜ofo手里的钱都花的差不多了，阿里滴滴开始出面解决僵局。　　

解决僵局的办法就是：阿里扶持哈罗、滴滴吞下小蓝；共享单车市场在缺钱中结束流血补贴战；面向未来的共享电单车共享 市场，大家公平竞争。

ofo呢？怎么没按剧本让阿里吞下？

戴威则趁机拒绝做阿里系、拒绝被滴滴吞并、要求独立自主，这样的目标竟然也达成了！

对于ofo来说，各地共享单车新政已经出台，市场已成定局，阿里滴滴培养两个竞争对手也没什么大不了。

对于阿里来说，即便现在ofo不愿低头做阿里系的一员，等未来ofo孵化的共享电单车、共享 寻求融资时，撬不到腾讯资金最终也只能成为阿里系。当然，届时ofo拉着滴滴一起破局，也有几分可能。

所以，阿里现在大大方方的给了ofo两笔抵押融资。

两笔借款的还款日期，也很有意思。5亿人民币那一笔，是截止2018年6月7日还款。这个日期预估是今年共享电单车市场起步的日子，届时ofo孵化的共享电单车项目也该拿出第一份成绩了。这笔钱的还法就有待商榷。

第二笔12.66亿元人民币的还款截止日期是2020年2月10日，这个日期算下来正是这两年国内新建的新能源 产业链，稳步进入大规模量产的时期。预估共享 、共享停车场也已经发展得有模有样。

这么算下来，ofo借的钱是提前为自己的新项目，预定了一个干爹。

不得不说：戴威引进阿里投资这出戏，演的真好！

当然，阿里不一定进套，所有一切都还是预设的最好情况。戴威这样为了自己能够独掌ofo，不惜为自己培养巨头级的竞争对手，不顾投资人股东的利益，将融资拉入致命僵局的做法，实在是让人诧异。

说好听点：年轻人应该有斗志。可是满腔斗志不用在市场创新上，一心玩弄资本游戏，这恐怕不是什么好事。　　

结语

最后，真正能威胁ofo生死存亡的，还是他自己。

戴威的ofo做了其他共享单车创企根本不敢做的事情，采购低质单车、机械锁投放市场，挂上北斗放卫星发布北斗物联网芯片，第一个被爆出拖欠维修运营团队工资，产生大量城市垃圾、回收却一拖再拖……

这些还不算虚报融资额度的行业“惯例”。

这些风格完全没有一个正规军应有的体面，也造成了一定的负面影响，不过好在戴威的ofo团队总能在危机的最后时刻，查缺补漏、解决问题。这种商战打发着实高明，可就怕团队过于自负，在未来某一天判断失误，造成大规模的恶劣影响，从此成为背影里的冷门公司。

对比戴威同学创办的由你单车，摩拜曾经投资这家公司用以布局校园市场，由你也采用与ofo同质量的车型投放市场。但刚刚投放了几批还没来得及宣传，就没下文了。

另一面与竞争对手相比，ofo的技术实力也语焉不详，卫星放了不少，却从来没有见过ofo的技术团队，特别是面向共享电单车市场的研发团队信息。但ofo从事的出行市场正在朝着高新科技整合的方向前进，未来ofo能跟上吗？

当然，也因为如此，才有必要存在滴滴ofo两家目标市场相似的公司存在，用来促进良性竞争。

对于现在来说，可能最怕的事是，未来ofo的共享电单车业务火起来之后，戴威真的把上千万辆成为垃圾的小黄车“还”给阿里，用来抵债。

你说阿里心里得是什么滋味？这到底是谁控制谁呢？

到时候，这事就有点魔幻了。

来源| 品途商业评论