最近，市场股债双杀，大家找原因，最大的凶手就是银行的委外业务遭遇大比例的赎回。甚至有市场传言，说有某大行一下赎回了近千亿的委外业务，造成了市场恐慌。后来工行马上就跳出来澄清，说他们说的某大行不是我。

委外业务是什么，很多人还不清楚，说白了就是委托外面的人帮忙投资，谁委托谁？肯定是有钱的银行们去委托投资能力更强的证券、基金、保险、私募。投资的方向主要是债券，公募基金还有货币市场，当然还有一些金融衍生品，所以这个东西往回一赎回，公募基金们就得卖股票，卖债券，把钱还给委托方的银行们。所以就是股债双杀，而货币市场也开始缺钱。

那么有多少委外业务呢，目前大家比较一致的答案是10万亿，对，就是10万亿之多，其中10%是投在了股票市场，也就是说1万亿。之前几年我们可以睁一只眼闭一只眼，但今年不行了，因为美联储的耶伦大妈已经亮起了屠刀，缩表和加息，会让整个全球的货币环境变得中性甚至紧缩，失去了宽松的土壤。之前我们大手大脚花惯了，突然要过苦日子，可能还真有点不习惯。所以监管先感受到了，这就要从银行这边先下手，改变大家大手大脚的花钱习惯，告诉你们现在钱有限了，央妈不可能随时喂奶了，所以你们得自己留粮过冬，这就是所谓的银行监管趋严，说白了还是为了银行好，怕他们玩脱线了，这些大行包括商业银行可都是亲儿子，真出了事还真不好办了，所以督促他们赶紧把钱往回收，现金为王。一些不合规的委外业务必然被先放弃，而且随着同业存单和银行理财已经达到极限，未来的空间已经不大，所以这个就跟炒股票一样，银行们知道了银监会的态度，也明知道后面没有接盘侠了，所以就要选择尽早撤离，如果别人比你跑得早那么你就是最后的接盘侠。

这几年大家都说货币超发，但其实银行也创造了不少货币，比如这个同业存单就是，以前是得有储户去银行存款，银行拿到足够的存款，留出准备金才能往外贷款。2013年央行搞了个同业存单，这下好了，银行也可以互相存款了。我把钱存在你那，你就可以拿钱出去贷款搞理财了，所以这就是一个衍生品，一个储户的存款，被银行这样三存两存就放大了好多倍，从2013年的300亿同业存单，4年后的今天已经达到了7万亿，涨了200多倍，如果再不管，今年大家的计划就给你再翻一倍，给你干到15万亿。这些钱都被银行们绕开监管，拿去投资了。所以咱们老听到地王，地王的，大部分都是来自于这些钱。

还是那句话，如果放在往常也无所谓，这些钱出来大多都进入了房地产，顶多就是房价暴涨。虽然老百姓骂街，但也还不至于出什么大事，但问题就是美联储缩表了，美联储发出的美元，就是央行的资产，美元减少了。外汇外流了，央行的资产也就减少了，那么央行的负债也就是他发出的人民币本能的也会减少，如果不想减少货币发行，就会大比例的投放货币，那么就造成本币更大幅度的贬值，以及外汇更大幅度的外流。最后的结果还是一样，资产负债表还是会收缩。所不同的是，国内资产泡沫是先破裂，再导致外汇流出，还是外汇先大比例流出，再发生资产泡沫破裂的情况。现在我们的做法是争取第一个结果，因为至少肉还能烂在锅里。当然这其中也有一些侥幸，有没有什么办法，让金融问题就不爆发了呢？股市暴跌的时候，往往会关闭交易所，而现在的问题在楼市，所以我要尽可能的限制楼市交易，让交易都不发生，买卖双方不成交，他还怎么暴跌？所以未来，随着时间的推移，楼市的成交量，将越来越低。

之前我们一直说，世界上有两大泡沫一个是中国一二线城市的房子，另一个是美国的股市，但特朗普的减税计划，相当于给美国股市打了一针强心剂，税收降低，成本下降，会尽可能多的释放业绩出来支撑高估值，按照新税率，美国股市的指数不下降，但盈利已经增强，估值已经下降，那么中国的房子呢？价格不降，估值下降的办法只有在不兑水人民币的前提下，大比例的提高居民收入，这几乎没有可能。既然炸弹爆炸不可避免，那么只有尽量拆除杠杆，尽量减少杀伤了，或者杀伤只杀你的，我的钱争取不被损失。所以还是那句话，风险还在后面，千万别去当接盘侠。有人说某某地方的房价还在涨啊，是的没错，他不涨了你还买吗？正因为接盘侠没找到，所以才必须要用涨价来刺激你的神经，让你忍不住往火海里跳，但凡去完库存的地方，马上就是限购限贷，锁定交易，你想往外跑可不成了。