王兴手中的烫手山芋猫眼电影终于“甩”出去了，接盘者恰恰是影视圈的大佬光线传媒，而且光线通过换股、支付现金等方式获得了猫眼电影合计54.7%的股权。这一动作也印证了之前外界对王兴欲“甩手”猫眼的猜测，这一次，猫眼是真正的“易主”。对于光线传媒接手猫眼电影，业界也有不同的声音。但最大的争议在于，光线传媒是否有能力继续与BAT支持的百度糯米电影、淘宝电影、腾讯微票儿对抗？

近日，围绕着有关光线控股猫眼电影的猜测，光线传媒董事长王长田回答机构咨询时给出了答案。王长田坦言，光线控股后的猫眼电影，不会参与BAT支持的票补大战。他甚至明确表示，光线作为猫眼电影的当家人，可以“默认”猫眼电影市场份额的下滑。王长田这一略显“悲观”的表态，还是让外界有些失望，同时也对猫眼接下来的命运更为担忧。

光线默认猫眼下滑是“投降”么？

虽然，光线传媒杀入局，勇当猫眼电影的“接盘侠”，这一动作并非意外。但对于正处于下滑中的猫眼电影来说，光线以大股东身份接盘，相当于帮新美大的王兴“解围”了。而且从猫眼电影的整体估值来说，虽然猫眼电影市场份额上依然是在线电影票的老大，但出售给光线传媒的价格也算“贱卖”了。因为从估值上来看，猫眼整体估值83.33亿元，相比，淘宝电影是137亿元，腾讯微影时代经过C+融资后，估值也接近20亿美金。

如此来看，猫眼电影是被“便宜”出售的，可见王兴是多么急于将猫眼“出手”。那么，对很多人来说，最关心的是猫眼背靠了光线传媒这家影视业巨头后，下一步棋怎么走？会不会继续延续当初猫眼激进的票务补贴烧钱游戏。但6月4日，王长田针对猫眼电影发展模式的一番言论，彻底将猫眼打进了“冷宫”。他认为，在线电影票市场发生补贴大战的可能性并不大，猫眼会坚持少量的票补和必要的营销费用，但不会去烧钱。

他还直言，个别家打票补补贴战，对猫眼的影响较小，猫眼也不会过度追求数字上的占有率。光线可以“容忍”猫眼份额略有下滑。以中国电影票市场80%的线上转化率来说，每4张票中有1张出自猫眼，已经很好了。这一说辞也让外界判断，猫眼接下来可能要主动退居二线，走“免战”的路线了。对猫眼团队来说，这不是一个好消息，也会影响团队的士气和战斗力。

对于光线传媒掌门王长田的表态，我只能表示，光线传媒以往一直在影视产业链上，与BAT更多的是合作关系。这一次虽然很有魄力，借猫眼挺进电影票渠道分发市场，但还是没跟BAT级别的公司交过手，不太熟悉BAT的套路。除非是王长田自身判断有误，否则一厢情愿地认为在线电影票市场会“休战”，多少有些理想化了。何况，按照猫眼电影半年多来的市场表现，市场份额已经从去年Q1期间的70%急剧下滑到了Q4的25%左右，几乎是断崖式下跌。2016年Q1猫眼与大众点评两家合计份额仅剩下22.2%，比去年第四季度又下滑了几个百分点。在这一态势下，BAT支持的糯米电影、微票儿、淘宝电影必然会趁机“挤压”猫眼，商业就是如此残酷。

光线控股没给猫眼输血是最大问题

前段时间，猫眼准备“甩手”时，当时的判断是因为新美大的战线拉得很长，外卖、团购、酒店等主战场资金“吃紧”，所以才会变卖前景黯淡的猫眼来补充资金，缓解资金链紧张。而对猫眼来说，其实变卖掉，找一个大的金主接手，与BAT去对抗，更能博一个好的未来。但光线传媒突然出手，仅仅是获得了一个影视产业链协同的概念，并没有在资金面上给猫眼带来现金上的“输血”。相信猫眼团队也能意识到这一点。

根据光线传媒与新美大签订的协议，光线传媒以1.76亿股为对价，换取美团持有的猫眼文化28.80%股权，光线控股分别向上海三快及上海三快科技支付8亿元及15.83亿元现金对价，购买两家持有的猫眼28.6%的股权。根据这一交易方式看，光线传媒等于掏出了23.83亿元的真金白银，都到了美团的账上，与猫眼关系并不大。

而且，接下来光线传媒作为大股东会为猫眼在电影票市场提供充足的“子弹”吗？恐怕这两天王长田对外的说法上，也彻底抹杀了这种想象空间。当然，王长田这么说也很“诚实”，确实跟BAT搞烧钱竞赛，光线传媒实力弱一些。而且从光线传媒上市公司的盈利状况看，今年一季度净利润是2.12亿元。猫眼一个月要烧钱1亿元，这个“窟窿”对光线来说，是无法承受的。所以王长田在研报中也透露，猫眼接下来还要保持独立性并继续融资。

说白了，猫眼电影继续发展，光线传媒并不是能背靠的大树，也没有这个实力去与BAT打补贴战。但刚接盘就抛出“猫眼要独立融资发展”的消息，是信心不足的表现。光线传媒既然自己没能力输血，接下来只能“拉拢”一大批影视界的金主儿来“入局”，这样的玩法对猫眼来说，短期还没得到啥好处。何况，对猫眼来说，现在需要救命稻草，但光线拿到大股东的控制权后，表面看起来很提气，但实际上没解决实质性问题，也没缓解猫眼的资金饥渴压力。这么看，选择光线做靠山，可能并不是最佳选择。

猫眼未来命运堪忧

在光线传媒接盘前，猫眼电影已然处于多事之秋，市场份额也连续五个季度下滑，市场领先的地位大幅削弱。如果没有外来力量的“输血”，对猫眼来说，“出局”的可能性很大。但光线传媒成了猫眼电影的“当家人”后，只是缓解了压力。这也让我们想到了当年曾经红极一时的卖座网，其被华谊兄弟收购后，惨淡经营，目前已经沦为不入流的选手。

猫眼电影被光线传媒控股，是否会步卖座网的后尘，可能性相当大。而且猫眼电影面临的不仅仅是“缺钱”的问题。之前，猫眼电影与万达、星美等院线“交恶”，频频因为耍大牌，影响排片计划或侵占院线方利益，导致其已经成为各大院线眼里的“破坏者”，差点被封杀。而根据媒体之前的报道，从去年下半年开始，猫眼所覆盖的院线数量已经从高峰时的5000家下降到了如今的2000多家，釜底抽薪对猫眼来说，影响更大。 

在光线传媒入股后，就连今年4月刚接替猫眼电影CEO的郑志昊的底气也有些不足，他在公开场合表示，猫眼不会盲目竞争，会选择更智慧的营销策略。这一策略估计与之前王兴透露的降低票补有关，并向上游的影视剧投拍、制作环节渗透。但尴尬的是，猫眼电影所在的是播出渠道和集客分发平台，一旦“失守”，对上游的业务延伸也就成了一个伪命题。 

如今来看，在猫眼电影脱离开新美大后，最大的赢家是王兴，至少换来了接近24亿的现金，还将猫眼电影这块“不良资产”丢出去了。结果苦的是猫眼这个孩子。光线传媒虽然有意在电影票渠道上施展拳脚，但以自身实力很难与BAT抗衡。反而“易主”光线，让猫眼电影容易丧失稳住市场老大位置的机会。一旦猫眼被全面超越，就会陷入到恶性循环，融资又遭“掣肘”，结果就很难避免一声叹息了。