互联网消费信贷的发展在今年进入快车道。

近日，在互联网金融公司掀起上市热潮的背景下，趣店向美国证券交易委员会(SEC)首次公开递交招股书，计划在纽约证券交易所上市，拟融资约为7.5亿美元。与此前已经在美上市的宜人贷、信而富相比，趣店的业绩并不差。招股书显示，趣店2017年上半年净利润为9.73亿元，同比增长695.25%，净利润率高达53.1%。而信而富今年第二季度仍亏损1350万美元。

资料显示，趣店集团成立于2014年4月，主要为大学生提供实物分期与现金分期服务，蚂蚁金服旗下API (Hong Kong)持股比例为12.8%。投资人士认为，今年互联网金融行业将迎来一波赴美IPO小阳春。不论是电商平台，还是传统金融机构，都在争夺消费金融这片蓝海。

中国电子商务研究中心主任曹磊在接受21世纪经济报道记者采访时称，不管是风控还是获客，趣店高度依赖蚂蚁金服，高盈利模式能否持续有待观察。“作为垂直的消费信贷平台，对资金、客源、新场景等有很高的要求，业务量大到一定程度，就应主动放慢速度，留出更充足的时间检验风控模型的有效性。”

此外，消费金融业务开始逐步迎来监管介入，现行的获客模式、获取资金的模式都存在较大的不确定性。

巨头逐鹿消费金融

近日，一位在河北燕郊居住的刘先生发现，自己仅仅只是在京东商城购买了两本书，送货上门的快递员已经开始向他推销京东白条，并建议他开通账号。

“现在公司只是让我们推销一下，目前没有利息，未来可能收一点，但是也很低。”快递员向刘先生解释道。不能确定的是，有多少京东快递员承担了推销员的工作，有多少用户会因此开通白条。但可以肯定的是，京东金融正在发力消费信贷，白条类似虚拟信用卡，用户网购时如果没有信用卡，借记卡又余额不足，则能申请白条支付。

借助自身的电商场景，京东白条、蚂蚁花呗、国美金融、唯品花等产品已经成为主流。另外，纯消费金融类平台分期乐、趣分期等，也在持续深耕分期信用消费领域。

艾瑞咨询发布的《2017年中国消费金融洞察报告》显示，互联网消费金融从2013年开始到2016年，其交易规模从60亿增长到了4367.1亿，年均复合增长率达到317.5%。花呗和白条的优势在于，其背靠阿里巴巴和京东商城两大电商场景，并积累了大量的用户数据。而趣分期、趣店们更加专注细分市场，其核心优势是风控能力强、创新能力强，但自身没有场景，获客成本较高。

对于平台来说，信贷产品和交易二者是互相促进的。此前，花呗公布的数据显示，天猫618期间花呗分期交易金额突破40亿，其中首日分期交易金额同比增长343%，分期交易笔数同比提升265%。除年轻用户热衷的手机数码产品外，传统大家电的分期交易提升最为显著。

花呗相关业务负责人吴建阳对21世纪经济报道记者表示，分期支付能大幅提升用户的购买转化率和客单价。在激发用户消费潜力、提升用户留存等方面发挥了重要作用。一般来说，用户的支付率能提高5%。

高利存风险

目前，利息成为消费信贷产品的主要利润，白条和花呗都设置了一定的免息期。对于蚂蚁金服来说，除了方便用户消费，花呗还可以打通整个生态圈，与网商银行、借呗、芝麻信用等其他应用联动。而在京东金融的规划里，白条主要起着为电商引流的作用。

由于盈利模式和定位不同，纯分期消费平台的免息力度并不大。趣店财报显示，其2017年上半年总营收约为人民币18.33亿元。其中，融资收入约为人民币15.27亿元;销售佣金费为人民币2.51亿元;罚金费用为人民币0.03亿元;贷款便利收入及其他费用为人民币0.52亿元。

因此，年化收益率偏高是趣店面临的主要风险。趣店在2016年的交易当中，大约59.5%的年化收益率高出上限。如果严格按照36%的上限执行，公司营收大约将会减少3.07亿元，这几乎占到了2016年总营收的21%。这对以现金贷业务为主的趣店来说，影响不可谓不大。

除此之外，趣店手中的两块小贷牌照，已经触碰到了借贷上限的天花板。2016年，趣店分别获得了借贷限额30亿元和27亿元的小贷牌照。但趣店在财报中提醒，公司通过小贷牌照获得的借贷限额，已经无法满足公司业务增长的需要。

与此同时，主流银行的信用卡业务，也开始推出“虚拟信用卡”的服务，试图收回消费信贷领域的失地。不过，对于习惯了移动支付的用户来说，离他们更近的互联网公司具备更大优势，更何况信用卡的普及率在年轻群体中并不高。

艾瑞咨询预计，信贷行业将向买方市场转变，互联网因便宜、高效、精准的特性，将成为最重要获得客户资源的渠道之一。随着市场竞争激烈加剧，大多数公司将告别暴利时代。未来的互联网消费金融一定是线上线下相结合的。

以趣店为例，该公司获客成本从2015年的169.25元，下降到2016年的33.48元。互联网行业观察人士李成东分析称，蚂蚁金服在2015年8月领投了趣店的E轮融资，而早在两个月前，趣店便接入了支付宝。支付宝所带来的用户数量远远超过趣店自己的APP，而且价格极其低廉。

这一优势短期内，或难被其他竞争对手突破。与此同时，互联网消费信贷带来的信息安全、套现等风险也在加剧。为了规避此类风险，蚂蚁花呗已跟淘宝、微博等平台建立起联防机制，并定期向社会公布套现打击情况，通过互联网技术、法律等手段，多管齐下严厉打击套现行为。京东也建立了行业领先的实时风控系统和订单监控系统。

据悉，趣店将在10月份完成IPO，无疑给互联网金融行业注入一针强心剂。在安全监管、用户体验、商业盈利三者之间，如何找到平衡，是它们未来面临的大考。

【来源：21世纪经济报道】