文丨方浩

趣店上市前，周亚辉跟罗敏说，多找些媒体，好好宣传一下。罗敏说还是低调一点吧。上市转天，罗敏在趣店的微信公号仅仅发了一篇一千多字的「获奖感言」；周亚辉则在昆仑万维的公号亲自写了一篇万字长文，回顾他投资趣店的前前后后。他还把这篇文章投放到几乎所有 媒体上。其实写完初稿周亚辉就跟同事们说：「他不高调我高调！」

趣店值得高调。它是周亚辉投资的第一个项目，一个上市当天就突破100亿美金的项目，目前中国互联网市值过百亿美金的公司掰着手指头都数得过来，而趣店才用了三年时间。罗敏为什么要低调呢？

阿里只占趣店不到13%的股份，但几乎为这家新晋百亿美金公司提供了所有流量——趣店的用户几乎全部来自支付宝。你说趣店是一家创业公司，还是支付宝APP上面的一个功能？

投资人不管这么多。他们只关心估值、市值、赚了多少倍。周亚辉经常挂在嘴边的一句话是：投资人必须忍受延迟的满足感。

很多知名投资人的第一个项目都是「猥琐发育型」，比如徐小平老师的第一个项目是世纪佳缘、雷军第一个天使项目是YY、沈南鹏做VC的第一个项目是360……麻坛有句名言：千刀万剐不胡头一把。投资显然不是，能胡任何时候都要胡。

2014年底，投资趣店（当时还叫趣分期）的时候，周亚辉有钱了。那是他创业的第六年，其实昆仑万维从第一年、第一个月就开始赚钱了。此时昆仑万维已经过会，再有一个月就将登陆创业板。周亚辉形容当时的自己「人傻钱多」。

△从左至右：周亚辉、罗敏、曹毅

但周亚辉爱学习。他学习做投资的第一个「老师」是曹毅。2014年，曹毅从红杉出来创立源码资本，周亚辉就是第一批LP。红杉2011年投资了昆仑万维，曹毅负责这个项目。周亚辉有钱了再去投资这个清华小师弟，曹毅又把趣店推荐给了他。

圈子闭环很重要。看看趣店的几位投资人，几乎都是红杉系：曹毅是红杉出来的，吴世春、李树斌、周亚辉曾拿过红杉的投资。周亚辉又是曹毅、吴世春基金的LP。一路下来，基本是这三位在不停接盘。但红杉没有投趣店。

红杉以投资赛道著称，周亚辉是青出蓝又胜于蓝。趣店不仅是他的第一个投资项目，也是第一个消费金融领域的项目。周亚辉投完趣店又投了随手记，不过瘾，干脆在昆仑万维内部孵化了「洋钱罐」。不仅要买下赛道，还要自建赛道。

昆仑万维市值最高的时候600多亿人民币，也可以换算成一家百亿美金的公司了。但昆仑万维的主业是游戏，好处是现金流旺盛，坏处是想象空间看得见、摸得着。所以周亚辉要做投资。

今年除了趣店，周亚辉的另一个收获是映客，投资周期只有一年半，与上市公司宣亚一合并，映客一家估值就接近独角兽级别。周亚辉在2015年底投的映客A+轮，不到一年出让3%的股份，套现2.1亿。接着今年开春宣亚上市，夏天还没到就发出公告要与映客合并。

很多人关心周亚辉2.1亿的套利，很少人注意当时映客估值的重要性。没有那次套现间接给映客作出的估值，就没有后续资本市场的闪躲腾挪。2.1亿从哪里来、到哪里去，并不重要。

在万字长文中，周亚辉说将来还有10家已投公司会上市。谁不说自家闺女俊。但长相呆萌的周亚辉说起话来自己万分确信。2007年从人人网出来创业找合伙人，他把中国个人站排名前100的站长几乎见了个遍，最后找到了王立伟。当时王立伟一个人打理的网站每月从谷歌分得50万人民币的广告收入，几乎都是净利。

周亚辉说你这个模式不持久，将来会遇到天花板，咱们一起创业做游戏吧。王立伟连人带网站打包加入。后来周亚辉说自己融资能力弱，当时不敢融资。王立伟带来月入50万的网站，还要什么融资！

1999年，还在清华读研的周亚辉拿了学校支持的50万投资款开始第一次创业，四年后失败回校继续读书。据说有一段时间他去了南方，跟潮汕人搞印刷厂、做服装贸易，依然没赚到钱，很快就回到了北京。

后来他经常跟同事们说，我对商业、对生意的所有本质理解，都是那段时间完成的。至于商业本质是什么，他从来没说。

没说出来，但做出来了。今年昆仑万维完成对全球最大同性恋网站Grindr的收购，前后花了2.4亿美元。第一次收购该网站60%股份的时候，有人问他为什么买这么一个标的。周亚辉反问道，全球市场，2700万的用户，DAU时长超过Facebook，高消费人群，每年上千万美元的净利润，这要放在国内值多少钱？

交易价格不重要，重要的是交易价值，这就是周亚辉的投资哲学。去年昆仑万维用20亿人民币现金全资收购了一家成立只有8个月的公司，业界哗然。这家诞生于湖南、主做地方麻将游戏的公司，现在每个月给昆仑万维贡献7000万人民币的净利润。据说年轻的创始人在套现17亿之后，现在提着钱跟周亚辉学投资，还用一大把钱买了昆仑万维的股票。都是生意。

去年与90后创业者的那场撕逼大战，让周亚辉名声大噪。空空狐是2015年8月投的，在那之前，几乎所有的项目都是按照早期投资的逻辑来：很早进入，投点小钱，等着奇迹发生。但从2016年开始，周亚辉改变了套路：不管中早期，只要有价值，不考虑价格。刚刚完成C轮2亿美元融资的随手记，昆仑万维是在B+轮进去的。

当年趣店融资最困难的时候，周亚辉跟罗敏说干脆我把它全资收了吧。罗敏说你哪里来这么多钱？「加杠杆啊！」创业做老大，依然是投资人周亚辉的一个执念。

曾经是陈一舟的下属，做游戏又跟陈天桥是同行，很多媒体把这两年在资本市场长袖善舞的周亚辉跟「二陈」放在一起比较。有人提醒他，两位陈总目前日子都不好过，还是不让媒体比较的好。

周亚辉不以为然。「你们知道二陈在国外投了多少牛逼的项目吗？人家做投资赚钱赚到手软。」周亚辉羡慕在加拿大买了两千亩冻土的陈天桥。「20年后全球变暖，那里就可以盖房子了。」现在周亚辉每年有一半时间在美国，天天泡在硅谷、斯坦福，一是找方向，二是找人。

收购Grindr和Opera之后，周亚辉把这两家公司全部换成从Facebook、Twitter挖来的华人CEO，然后在医疗、AI等新兴领域疯狂布局，同时昆仑万维自己也孵化了不少项目。人人网刚上市的时候，陈一舟说创业就是打井，不知道哪块地就流油。周亚辉应该很理解他的前老板，虽然人人网这口井是王兴打下去的第一铲。投资人只关心谁敲钟，不关心谁打井。

77年出生的周亚辉今年正好40岁，集团内部都叫他老周。老周最近喜欢听陈粒，还说年底要办一场演唱会。他从来不克制自己内心的激动，想写什么就动笔，不让PR改一个字。一开始申请公众账号的时候，有同事说就叫「老周投资笔记」吧，周亚辉说不行，圈内只有周鸿祎称得上老周。

两个老周合得来，一块买了Opera，还一起做了360 Security，联手跟猎豹抢海外市场。周亚辉见到傅盛说，咱俩不打口水仗。回头跟手下人说，用户该抢还是要抢。

现在昆仑万维市值300多亿人民币，大致相当于趣店的一半。这种事情，陈一舟、陈天桥都经历过。对于周亚辉来说，so what？赚到钱就行。

来源丨接招（ID：itakethat）