7月31日，搜狗终于宣布计划向美国SEC提交上市文件了，将在美国纳斯达克市场挂牌IPO。

对于这个消息，互联网圈儿的关注度较高，但大都没从上市的估值、前景和投资价值上去考量，而是从“搜狗不上市，王小川就不找女朋友”的花边娱乐角度上大做文章，王小川还被比喻成中国互联网界最后的“钻石王老五”。其实，这些解读都是吃瓜群众的思维，看热闹不嫌事大。对经历了13年马拉松长跑后的搜狗和王小川来讲，上市或许更多的是完成一种仪式，释放出多年积攒的情怀。但在上市夙愿完成之后，搜狗还剩下些什么呢？

搜狗上市的仪式感与独立宣言，只为争口气？

在中国互联网行业里，搜狗与王小川的成长历史很不一样。最早，搜狗是背靠搜狐长达5年的“输血”成长起来的，甚至最初更像是搜狐旗下的一个业务部门，仅仅是搜狐在搜索、浏览器领域布下的一枚棋子。当时，王小川的身份表面看是创始人，但其实一直受到搜狐张朝阳的权力“控制”，说话并没有太大的分量。在8月2日PingWest品玩梳理搜狗13年成长过程时，就重新提起了这段尴尬的往事。

最为激烈的一次是在2010年初，360的周鸿祎找到张朝阳，要入驻搜狗，张朝阳给王小川下了通牒，“20天时间，必须把360谈下来”，但王小川内心是坚决反对的，因为一旦被360入股，将失去控制权，彻底沦为360的一粒棋子。所以，一心想建立独立王国的王小川，跑到杭州找到了阿里巴巴的马云，最终，阿里的介入搅黄了周鸿祎入股搜狗的如意算盘。而后，经历了3Q大战后的马化腾，带着搜搜和浏览器默认搜狗搜索的“嫁妆”入股了搜狗。最终，王小川在两个“婆婆”之下，才获得了公司的绝对控制权。

虽然王小川拿到了独立的身份，但十多年来，挡住360的吞噬，应付老东家搜狐，王小川过的是一种“拧巴”的日子。与中生代的美团王兴、猎豹移动的傅盛比，王小川干的是创业的事，却始终在获得主导权上博弈多年。而这也促使搜狗对独立的渴求越来越强烈。

恰恰，这次搜狗上市就是对外表明“独立”的态度，与过去彻底划清界限，不再活在腾讯、搜狐两家大佬的影子里，同时也证明搜狗独立存在的商业逻辑与价值。但事实上，王小川及核心骨干员工的持股比例并不高，仅为5.83%。腾讯持有45.4%的股权，搜狐有39.2%，就连张朝阳个人的持股比例也高达9.5%，远远超出王小川及管理团队的5.8%。如此，所谓的“独立”也可能只是打工者的一场狂欢。

有观点认为，王小川可能仅仅是争了一口气而已。某种程度上可以这么理解：搜狗上市可能不是为了融资，也不是因为业务需求，而是以一场上市仪式的落地，发布自己的独立“宣言”，了却多年来的初心和梦想，消除外界关于“搜狗姓王还是姓腾讯、姓搜狐”的疑问。

纳斯达克是围城，360的出城与搜狗的进城

赌气的成分在，但搜狗上市到底估值几何，美国资本市场怎么看待这家来自于中国的搜索公司呢？这才是外界应该关注和深挖的焦点。更进一步讲，搜狗去美国纳斯达克上市是对还是错呢？恐怕就算是王小川心里面也打鼓。我们不去武断地给出结论，但有两个因素是直接相关的。

一是，搜狗以搜索引擎的商业模式标签去美国上市，不一定能得到投资者的认可。在美国纳斯达克，搜索引擎很难让投资者兴奋，因为这种业务模式已经存在了十多年了。而且在中国市场，搜索的市场竞争格局进入了一个稳定态，百度一家独大，占垄断地位，搜狗、360两家的份额始终在个位数徘徊,而这一局面也已经存续了多年。就此，精明的投资者都会算一笔账。当年搜索市场第二的360，不也落得个灰溜溜退场的命运。这很容易成为纳斯达克的魔咒，华尔街不看好360，今天也很难看好搜狗。

当然，搜狗可能不会傻到大谈搜索引擎的概念，会披一件人工智能的时髦“外衣”，但这并没有改变搜狗搜索的内核。根据搜狗发布的2017年第二季度财报数据显示，搜狗收入达到2.11亿美元，但收入大部分仍然是搜索广告，未能改变了业务模式单一的局面。而以往三级火箭的模型也是以输入法和浏览器为入口，将流量导入到搜索的池子里，然后以搜索广告完成行业变现。相比，人工智能更多的是噱头，短期不会给搜狗带来实质性的收入贡献。

二是，在搜狗热衷于去美国纳斯达克上市时，大批的中国互联网概念股正从美国资本市场撤退，转而寻求在国内A股挂牌或借壳上市，而不是漂洋过海去美国。如今，纳斯达克更像是一座围城，同在一个屋檐下的360的“出城”，与准备“进城”的搜狗形成了鲜明的对比。除了360私有化退市外，分众传媒、巨人网络等一大批互联网概念股回归到了国内，根本原因是美国市场的估值体系和规则不同，又对国内市场不了解，导致股价长期徘徊在底部。聚美优品就是一个典型的例子，过去三年间，聚美优品的股价一泻千里，如今只有区区2美元，市值3亿美元，暴跌了近9成。

实际上，过去几年，中国互联网企业去美国上市早已不是潮流，每年挂牌的企业寥寥无几，搜狗和王小川“逆势而动”，顺利挂牌不成问题，只不过恐怕很难有好果子吃。

故事不好讲，搜狗的未来还剩下些什么？

诚然，对于搜狗与王小川的初心，以及在死磕搜索引擎的坚持，外界普遍比较认可。而从搜狗每一财季的财报数据看，在搜狐门户广告、游戏业务持续下滑，创新业务又连续败北时，搜狗确实是唯一的亮点，让搜狐的财报不至于太难看。但如果放在整个中国互联网版图中衡量的话，搜狗的表现可能就算不上多突出了，甚至比几年前还“退步”了。

为什么这么说呢？

首先，搜狗很明显缺乏大的格局和布局。国内互联网环境瞬息万变，13年间，搜狗一直抱着搜索引擎的产品和商业模式不变，既没有产品和业务模式上大的外延式扩张，更没有资本上的投资、并购的动作。但其实市场的天早就变了，腾讯、阿里、百度在各个领域出击，占领各个风口。哪怕是当年被挫败的360的周鸿祎，也在面向未来的手机、直播、信息流等领域布局突围，只有搜狗一直在搜索的一亩三分地里折腾，十多年来没有太大变化。

其次，搜狗开始大打人工智能牌，准备从AI层面破局。于是，汪仔、语音、机器翻译和同传纷纷登场，搜狗也一改以往低调的技术基因和文化，向来对交际不感冒的王小川也走出来，在各大综艺节目上亮相。显然，搜狗试图给自己贴一个更时髦的标签，在代表未来的新大陆中谋得一席之地。或许，搜狗在打人工智能这张牌前，就考虑到了上市需要标榜概念和讲故事，所以才风格大变，以此来扭转略显陈旧的搜索形象。

但问题是，搜狗在人工智能领域可能很难有太好的表现。因为人工智能既拼核心技术的积淀，又拼生态构建和场景覆盖能力。搜狗背后虽然有腾讯和搜狐两家的加持，但腾讯也在加码人工智能，业务上除了搜搜和浏览器的默认入口，给不了搜狗太多的应用场景。搜狐自身还难保，更顾不上搜狗了。而没有用户更多样化的场景和数据的话，人工智能技术的训练、学习和智力提升会遭遇瓶颈，结果很容易成为一个空架子，也就谈不上有多强的竞争力了。

所以说，搜狗一放出即将IPO的消息，整个业界都在为搜狗和王小川上市大唱赞歌时，更理性的观点则认为，这个时候，“封神”还是有点早，上市只是一个开始。因为对搜狗来说，未来的挑战远比机会更大。