2017年最成功的中国股市个股应该是贵州茅台吧，12月28日，贵州茅台股价创下历史第二高收盘价，报718.69元／股，当日上涨8.21%；12月29日，贵州茅台收报697.49元／股，以此结束了2017年全年疯狂的上涨周期。年初，贵州茅台市值为4197.58亿元，截至2017年最后一个交易日，贵州茅台市值达到8761.85亿元，一年之间市值增加了4564.27亿元，增长率远超一倍。

12月28日—29日，也是贵州茅台2017年经销商大会举行的日子。这期间，涨价成为焦点。12月28日，贵州茅台宣布2018年起平均提价18%，飞天茅台出厂价定为969元／瓶。这是五年来，贵州茅台819元／瓶出厂价的首次上调。12月29日，多个权威渠道证实：969元／瓶出厂价提高后，飞天茅台建议终端价将定为1499元／瓶，此前这一价格为1299元／瓶。但这一价格尚未得到茅台集团正式确认。

一、去三公化之后暴涨的茅台

在中国如果有什么国产商品能够被称之为奢侈品的话，那么恐怕只有大家最为熟悉的国酒茅台了，最为中国十大名酒之首，茅台因为其独特的工艺，早在封建时代就是好酒的象征，一条赤水河酿造出中国无数的美酒，茅台无疑是赤水河上最有名的明珠。茅台酒醇厚的口感，独特的品质，让其在久远的历史长河中算是长盛不衰，特别到了近些年来，茅台酒更是一飞冲天。

曾几何时，茅台酒是中国国宾酒的范畴，在建国初期无论是毛主席还是周总理接待外宾的时候，几乎都上茅台，作为中国接待外宾最好的东西，茅台的身价更是不用多说了，说是一瓶酒承载了中国的外交史都不过分。之后，很多政府的人员也喜欢饮用茅台，所以在三公消费比较盛行的岁月，因为供不应求，茅台酒也是价格飞涨直上。

然而，随着监管逐渐从严，三公消费中的茅台消费迅速销声匿迹，这个时候茅台遭遇了少有的发展危机，茅台酒瞬间卖不动了，飞天茅台的价格从最高的两千多元一瓶都难以买到，降价到了一千元乃至八百多元，这个时候可谓是茅台市场的低谷。但是，这个低谷期并没有持续多久，很快茅台的消费就突然激增，由于每年的产量有限导致了在高需求的情况下茅台始终处于供给不足的状态，甚至于市场上假酒丛生。再到现在，茅台的股价青云直上，几乎成为中国股市最高价股的代名词，而茅台的价格也到了1499元一瓶的高位。

于是大家似乎都不能理解了，为什么三公消费不行了之后，茅台酒却逆市上扬了？这个逻辑到底是什么？

二、茅台酒逆市上扬所引发的赚钱逻辑

茅台酒逆势上升的确出乎了很多人的意料，作为一种饮料即使是再高端的饮料，价格也应该受到供求关系的影响，怎么会这么奇葩？我们仔细分析茅台酒的价格走势，就会发现茅台酒的价格在2011年前后到达一个历史的高位，然后开始不断下降最低点在2015年一瓶茅台的平均价格跌到了900元一瓶，然而从2016年开始茅台价格开始疯狂上涨，一路涨到了1299元，到了2017年这个价格涨到了1499元。

那么这个数据的背后似乎隐藏了什么不能告人的东西，其实这个问题就是中国资产荒难题，2016年9月30日开始，中国各地政府开始进行房地产市场调控，这个调控力度可谓前无古人，中国房地产市场在层层加码之下呈现出迅速降温的态势，增幅快速下降，到了2017年调控不仅没有减弱反而不断加强，连国家都明确了“房子是用来住的，不是用来炒的”这个标准定义。房地产市场的骤然爆冷，让大量的投资需求一时间投资无门。

但是，中国的资产荒问题却始终存在，资本市场一直不太给力，在中国能够稳定保值增值的投资品在过去十年只有房地产，这样也就导致了房地产的金融属性非常明显，当房地产不能给投资之后，这些被挤出的需求涌进了比特币，引发了比特币的暴涨，直到国家调控比特币价格。与此同时，这些需求的另一个有效出口就是茅台酒。所以，茅台酒价格暴涨的原因并不是大家都喜欢喝茅台酒了，而是茅台酒被很多人买回去囤积了起来，成为了一种投资品。

茅台酒作为一种高档消费品，其有着以下几种特征：

第一茅台酒具备着金融属性。所谓金融属性就是抗通胀性，为什么这么说呢？2017年曾经出现过1993年的茅台拍卖到15万元一瓶天价的记录，白酒作为中国特有的一种商品，具有着就越陈越香的特征，白酒中的醇类物质会随着时间的推移缓慢酯化，从而产生了独特的气味和芳香度，所以陈酒在中国绝对是好酒的象征，这种长期储存特性让茅台酒可以长时间保存，并且有着自身的时间价值，时间越长越增值。

第二茅台酒有着符号消费的属性。中国人请客吃饭好一个面子，那么什么东西能够体现请客的档次，酒无疑就是一个最成功的东西了，一个人请客到底是请别人喝牛栏山二锅头还是喝茅台那么差别是不言而喻的，这种符号消费，让茅台成为了中国少有的自产奢侈品，这种符号消费的属性让茅台的价格可以不断上升，却有着内在的内涵，这就是符号消费的惊人之处。再加上一个年份的茅台只会越来越少，从而让其价值会不断提升。

所以，茅台上涨的逻辑就是茅台被金融化的逻辑，然而就像当年的郁金香、君子兰、普洱茶乃至于比特币一样，这种投资在某种程度上就是泡沫，作为一种被投资品神话的消费品，茅台再好也是一种饮料，所以过分投资茅台早晚有可能出现泡沫破灭的一天，这一点需要大家重点关注。

作者：江瀚，上游财经专家顾问，财经专栏作家，财经评论员。

作者微信公众号：江瀚视野观察（jianghanview）